Europäische Aktien

Unruhig war der September an der Börse – wie so oft in den vergangenen Jahrzehnten. Zur verlustreichen und volatilen Entwicklung bei den Aktienkursen gesellte sich 2018 ein weiterer Unruheherd: Das grundlegend überarbeitete Regelwerk für die vier DAX-Auswahlindizes trat in Kraft. Die auffälligste Änderung hierbei: Die Deutsche Börse schaffte die Trennung zwischen „klassischen Branchen“ und Technologie ab, wodurch Aktien fortan in zwei Indizes gleichzeitig enthalten sein können, und stockte den MDAX von 50 auf 60 sowie den SDAX von 50 auf 70 Mitglieder auf.

Dem Biotech-Unternehmen Biofrontera gelang am 24.2.  mit der Ausgabe von American Depositary Shares (ADS) aus einer Kapitalerhöhung das zusätzliche Listing an der Nasdaq. Seitdem hat sich bei der Aktie (5,84 Euro; DE0006046113) einiges getan. Zu den operativen Meilensteinen gehört der Vertriebsaufbau in Großbritannien für das Mittel Ameluz.

In der Schweiz erhielten die Leverkusener für dieses Mittel gegen Hautkrankheiten eine Zulassungserweiterung in Kombination mit photodynamischer Tageslichttherapie. Weiteres Potenzial erkennen wir auch in laufenden Studien für andere Anwendungsgebiete. Die noch hohen Anfangsinvestitionen in den Vertrieb sowie Partnerschaften könnten sich also auszahlen.

Das sehen auch viele Investoren so, die dem Unternehmen trotz kaum eingedämmter operativer Hj.-Verluste von 7,3 Mio. Euro und eines Umsatzes von 8,9 Mio. Euro (+79%) weiterhin ihr Vertrauen schenken. Dem Übernahmeangebot des Großaktionärs Deutsche Balaton Biotech folgten deshalb auch nur 2,89% des Kapitals. Auch nach Ablauf der Offerte klebt das Papier am inzwischen abgelaufenen Angebotspreis von 6,00 Euro. Nachdem wir am 14.2. bei 4,80 Euro ausgestoppt wurden, dürfte die Aktie v. a. für risikoaffine Anleger wieder interessant sein, denn der Konzern wird wahrscheinlich frühestens 2020 den operativen Break-even erreichen. Risikofreudige PLATOW-Leser steigen bei Biofrontera bis 6,00 Euro ein. Der Stopp landet bei 4,65 Euro.

Zu den größten börsennotierten Klinikbetreibern in Deutschland gehört Mediclin. Mit 51 Einrichtungen und knapp 8 300 Betten bieten die Offenburger ihren Patienten eine Rundum-Versorgung vom ersten Arztbesuch über die Akutversorgung bis hin zur medizinischen Rehabilitation. Seit 2011 gehören die Baden-Württemberger mehrheitlich der nicht-börsennotierten Hamburger Kliniken-Gruppe Asklepios (52,7%), zudem besitzt die Ergo Versicherung 35%.

Die französische Sanofi spielt für unseren Musterdepotwert Evotec eine immer wichtigere Rolle – und umgekehrt. Jetzt gehen beide zusammen auf die globale Suche nach akademischen Forschungspartnern. Ziel dabei: Innerhalb von drei Jahren sollen mehrere Wirkstoffkandidaten gefunden werden, die bei Krankheiten mit hohem ungedeckten medizinischen Bedarf eingesetzt werden können.

Bei der FinTech Group haben viele Investoren zunächst skeptisch auf die angekündigte Kooperation in Österreich reagiert. Doch die Österreichische Post ist ein profitabler, moderner und vor allem digitaler Partner mit Kunden, die neben Post- und Bankgeschäften auch ihre Telefon-, Gas- und Wasserangelegenheiten mit der Post abwickeln.

Wie angekündigt hat PNE das Geschäft neben der Windsparte um die Bereiche Photovoltaik und Wasserstoff erweitert und strich daher den Zusatz „Wind“ aus seinem Namen. In Zukunft wollen die Cuxhavener außerdem nicht nur Entwickler, sondern auch Betreiber von Windparks sein. Entsprechend der neuen Strategie werden von den im 1. Hj. in Betrieb genommen Windparks in Deutschland und Frankreich ca. 27,2 MW der insgesamt 37,5 MW Nennleistung selbst als Dienstleister betreut.

Vor der am Montag (24.9.) anstehenden DAX-Aufnahme haben Gewinnmitnahmen den Kurs von Wirecard zeitweise um fast 10% gedrückt. Wir halten das für eine gesunde Konsolidierung, zumal es weiter gute Nachrichten gibt.

Unsere Meinung zu Beginn der europäischen Fußballwettbewerbe konnten Sie schon vor wenigen Tagen (s. PB v. 19.9.) lesen. Nun richten wir unser Augenmerk auf einzelne ausländische börsennotierte Vereine, die auch in diesem Jahr um den berühmten Henkelpott der Champions League kämpfen.

Die Fintech Group gehört seit einiger Zeit zu unseren geheimen Favoriten an der Börse, auch wenn wir im Sommer bei dem Papier schmerzhaft ausgestoppt wurden (vgl. PB v. 11.7.). Das Geschäftsmodell der Frankfurter erscheint uns einfach passend: Ein innovativer Wert aus der Finanz-Technologiebranche, der als Bankwert von den steigenden Zinsen und über seine Handelsplattform Flatex zugleich von den größeren Marktschwankungen und den damit einhergehenden höheren Handelsumsätzen profitieren sollte.

Bei Morphosys legt die zweijährige Hausse der Aktie (93,90 Euro; DE0006632003) eine wohlverdiente Pause ein. Seit dem Mehrjahreshoch bei 122,00 Euro hat das Papier um mehr als 20% korrigiert, sollte sich aber über der 90-Euro-Marke stabilisieren können. Denn fundamental ist der Titel, der ab Montag (24.9.) in den MDAX aufrückt, weiterhin gut aufgestellt.

„Wann wird‘s mal wieder richtig Sommer“, trällerte Rudi Carrell in den 1970er-Jahren. Gut 40 Jahre später wird in Deutschland eher über die spürbaren Auswirkungen der Erd-erwärmung diskutiert, und das zum Leidwesen vieler Einzelhändler. Unser ehemaliger Musterdepotwert Zalando kappte am Montag (17.9.) seine Umsatz- und Gewinnziele, am Mittwoch (19.9.) folgte Ceconomy (s. S. 3) und am Donnerstag (20.9.) Tom Tailor (s. S. 4).

Minimalinvasive Operationen gewinnen weltweit immer mehr an Bedeutung. Mit Intuitive Surgical kommt einer der wichtigsten Hersteller von Geräten für diese Eingriffe aus den USA. Die Idee dazu kam vom US-Militär, das in den 1980er Jahren nach Möglichkeiten suchte, Soldaten auf dem Schlachtfeld schnell und effektiv operieren zu können.

Trotz des nahezu dauerhaft festen Schweizer Frankens gelingt es vielen eidgenössischen Gesellschaften, am Weltmarkt  eine dominierende Stellung einzunehmen. Ein Beispiel ist die Schindler Holding, deren Aktie (208,00 Euro; CH0024638196) sich in einem langfristigen Aufwärtstrend befindet. Das Unternehmen mit Sitz in Hergiswil gehört zu den weltweit führenden Herstellern von Aufzügen und Fahrtreppen.

Operativ läuft es bei Nanogate wie am Schnürchen. Der Spezialist für designorientierte Hightech-Oberflächen hat vor Kurzem Hj.-Zahlen vorgelegt, die sich sehen lassen können:

Im 1. Hj. (per 31.7.) erreichte Inditex schon ein bereinigtes Umsatzwachstum von 4%. Das will der Mutterkonzern der Bekleidungsketten Zara, Pull & Bear und Massimo Dutti im zweiten Jahresteil aber noch toppen.

Delivery Hero hat. im 1. Hj. die Bestellungen um 45,8% auf 183,7 Mio. und den Umsatz um 47,7% auf 356,9 Mio. Euro ordentlich gesteigert. Dies ist aber eine Randnotiz, denn der Wettstreit zwischen vielen Essenslieferanten erscheint weltweit entbrannt.

Beim Eurokai-Konzern verlief das Q1 unerwartet schwach. Trotz guter Konjunkturentwicklung sank die Umschlagsmenge an den zwölf Container-Terminals um 4% auf 3,46 TEU. Speziell im Italiengeschäft kam es zu deutlichen Rückgängen: Das Terminal in Cagliari bereitet dem Management mit einem Minus von rd. 60% große Probleme.

Top oder Flop? Eine derart große Spreizung zwischen Gewinnern und Verlierern binnen eines Berichtsmonats hatten wir im Portfolio des DB Platinum IV Platow Fonds schon lange nicht mehr. Das bemerkenswerteste Einzelbeispiel ist das „Duell“ Bechtle versus Cancom. Denn die beiden Aktien sind nicht nur langjährige und hoch gewichtete Bestandteile des Fonds-Portfolios, vielmehr stehen die Unternehmen auch bei Kunden und TecDAX-Investoren in direkter Konkurrenz.

Bei den Versicherungsaktien schauen Anleger hierzulande auf die deutschen Werte Allianz, Munich Re, Talanx und Hannover Rück. Doch ein Blick über die Alpen genügt, um mit der Uniqa Versicherung einen Assekuranz-Konzern zu finden, der derzeit sehr gut im Geschäft ist.

Die wirtschaftliche Entwicklung Russlands ist derzeit unter Volkswirten ein vieldiskutiertes Thema. So hat bspw. die Ratingagentur Fitch kürzlich die Prognose für das 2018er-Wachstum von 2% auf 1,8% gesenkt. Anderseits kann sich Russland derzeit auf seine Exportstärke verlassen: Die Auslandserlöse stiegen im 1. Hj. um rd. 27%. Dies zeigt, dass die russische Wirtschaft auch in Zeiten von Zoll- und Handelsstreitigkeiten auf einem stabilen Kurs ist. Dazu werden auch die zuletzt steigenden Ölpreise beitragen. Somit dürfte die Konsumfreude der Bürger wieder zunehmen.