Europäische Aktien

Der weltgrößte Joghurthersteller Danone setzt auf gesunde Ernährung und Wasser. Am Montag (22.10.) kündigte Konzernchef Emmanuel Faber an, stärker auf die Ernährungstrends der Jugend zu setzen und zudem die Nachfrage einer älter werdenden Gesellschaft nach Lebensmitteln mit gesundem Mehrwert abzudecken.

Das Jahr neigt sich dem Ende zu und Anleger müssen sich langsam Gedanken über ihre Depot-Aufstellung für 2019 machen. Eine Frage rückt da in den Vordergrund: Sollten US- oder europäische Aktien übergewichtet werden?

Seit rd. 150 Jahren hat sich am Geschäftsmodell von Brown-Forman nicht verändert. Schon bei der Gründung 1870 verkauften George Brown und George Forman Whiskey. Nach den überstandenen Weltkriegen und der Prohibition erwarben die US-Amerikaner 1956 mit einer Whiskey-Destillerie in Tennessee die bis heute wertvollste Marke: Jack Daniel‘s. Heute vertreibt der Getränkehersteller auch Tequila, Wodka und Likör in rd. 170 Ländern. Für Premium-Whiskeys zahlen Genießer auch schon einmal 200 Euro je Liter.

Angst vor Altersarmut hat Klaus Michael Kühne sicherlich nicht. Doch der Unternehmer bewies zuletzt wahrlich kein glückliches Händchen bei seinen Investments. Die Millionen, die er in den Hamburger SV steckte, hätte er sportlich gesehen auch aus dem Fenster werfen können. Und als Großaktionär des Schweizer Logistikers Kühne + Nagel, in dessen Verwaltungsrat der Milliardär sitzt, hat er 2018 ebenfalls keine Rendite gemacht. Im Gegenteil: Nach einer 35%-Rally innerhalb von zwölf Monaten erreichte die Aktie (135,20 CHF; CH0025238863) Anfang Februar zwar ihr Allzeithoch bei 181,80 CHF. Seither verlor sie fast ein Viertel ihres Wertes.

Die jüngste IWF-Prognose für Russland ist wenig verheißungsvoll. Das 2018/19er-Wachstum wird sich nur wenig von den aus der Vorperiode erzielten 1,5% unterscheiden. Im aktuellen Ausblick werden 1,7 bzw. 1,8% erwartet. Da die Inflationsrate mittlerweile mit 3,4% klar unterm Ziel (4%) liegt, wächst die Erwartung eines monetären Anschubs der Konjunktur.

Beim Biotech-Unternehmen Morphosys halten wir den jüngsten Kursabsturz für ungerechtfertigt (vgl. PB v. 24.9.). Seit dem Jahreshoch am 24.7. hat die Aktie (83,05 Euro; DE0006632003) ohne fundamentalen Grund rd. ein Drittel an Wert eingebüßt. Wir rechnen aber demnächst mit positiven News, die dem Papier neuen Schwung verleihen könnten.

Unruhig war der September an der Börse – wie so oft in den vergangenen Jahrzehnten. Zur verlustreichen und volatilen Entwicklung bei den Aktienkursen gesellte sich 2018 ein weiterer Unruheherd: Das grundlegend überarbeitete Regelwerk für die vier DAX-Auswahlindizes trat in Kraft. Die auffälligste Änderung hierbei: Die Deutsche Börse schaffte die Trennung zwischen „klassischen Branchen“ und Technologie ab, wodurch Aktien fortan in zwei Indizes gleichzeitig enthalten sein können, und stockte den MDAX von 50 auf 60 sowie den SDAX von 50 auf 70 Mitglieder auf.

Dem Biotech-Unternehmen Biofrontera gelang am 24.2.  mit der Ausgabe von American Depositary Shares (ADS) aus einer Kapitalerhöhung das zusätzliche Listing an der Nasdaq. Seitdem hat sich bei der Aktie (5,84 Euro; DE0006046113) einiges getan. Zu den operativen Meilensteinen gehört der Vertriebsaufbau in Großbritannien für das Mittel Ameluz.

In der Schweiz erhielten die Leverkusener für dieses Mittel gegen Hautkrankheiten eine Zulassungserweiterung in Kombination mit photodynamischer Tageslichttherapie. Weiteres Potenzial erkennen wir auch in laufenden Studien für andere Anwendungsgebiete. Die noch hohen Anfangsinvestitionen in den Vertrieb sowie Partnerschaften könnten sich also auszahlen.

Das sehen auch viele Investoren so, die dem Unternehmen trotz kaum eingedämmter operativer Hj.-Verluste von 7,3 Mio. Euro und eines Umsatzes von 8,9 Mio. Euro (+79%) weiterhin ihr Vertrauen schenken. Dem Übernahmeangebot des Großaktionärs Deutsche Balaton Biotech folgten deshalb auch nur 2,89% des Kapitals. Auch nach Ablauf der Offerte klebt das Papier am inzwischen abgelaufenen Angebotspreis von 6,00 Euro. Nachdem wir am 14.2. bei 4,80 Euro ausgestoppt wurden, dürfte die Aktie v. a. für risikoaffine Anleger wieder interessant sein, denn der Konzern wird wahrscheinlich frühestens 2020 den operativen Break-even erreichen. Risikofreudige PLATOW-Leser steigen bei Biofrontera bis 6,00 Euro ein. Der Stopp landet bei 4,65 Euro.

Zu den größten börsennotierten Klinikbetreibern in Deutschland gehört Mediclin. Mit 51 Einrichtungen und knapp 8 300 Betten bieten die Offenburger ihren Patienten eine Rundum-Versorgung vom ersten Arztbesuch über die Akutversorgung bis hin zur medizinischen Rehabilitation. Seit 2011 gehören die Baden-Württemberger mehrheitlich der nicht-börsennotierten Hamburger Kliniken-Gruppe Asklepios (52,7%), zudem besitzt die Ergo Versicherung 35%.

Die französische Sanofi spielt für unseren Musterdepotwert Evotec eine immer wichtigere Rolle – und umgekehrt. Jetzt gehen beide zusammen auf die globale Suche nach akademischen Forschungspartnern. Ziel dabei: Innerhalb von drei Jahren sollen mehrere Wirkstoffkandidaten gefunden werden, die bei Krankheiten mit hohem ungedeckten medizinischen Bedarf eingesetzt werden können.

Bei der FinTech Group haben viele Investoren zunächst skeptisch auf die angekündigte Kooperation in Österreich reagiert. Doch die Österreichische Post ist ein profitabler, moderner und vor allem digitaler Partner mit Kunden, die neben Post- und Bankgeschäften auch ihre Telefon-, Gas- und Wasserangelegenheiten mit der Post abwickeln.

Wie angekündigt hat PNE das Geschäft neben der Windsparte um die Bereiche Photovoltaik und Wasserstoff erweitert und strich daher den Zusatz „Wind“ aus seinem Namen. In Zukunft wollen die Cuxhavener außerdem nicht nur Entwickler, sondern auch Betreiber von Windparks sein. Entsprechend der neuen Strategie werden von den im 1. Hj. in Betrieb genommen Windparks in Deutschland und Frankreich ca. 27,2 MW der insgesamt 37,5 MW Nennleistung selbst als Dienstleister betreut.

Vor der am Montag (24.9.) anstehenden DAX-Aufnahme haben Gewinnmitnahmen den Kurs von Wirecard zeitweise um fast 10% gedrückt. Wir halten das für eine gesunde Konsolidierung, zumal es weiter gute Nachrichten gibt.

Unsere Meinung zu Beginn der europäischen Fußballwettbewerbe konnten Sie schon vor wenigen Tagen (s. PB v. 19.9.) lesen. Nun richten wir unser Augenmerk auf einzelne ausländische börsennotierte Vereine, die auch in diesem Jahr um den berühmten Henkelpott der Champions League kämpfen.

Die Fintech Group gehört seit einiger Zeit zu unseren geheimen Favoriten an der Börse, auch wenn wir im Sommer bei dem Papier schmerzhaft ausgestoppt wurden (vgl. PB v. 11.7.). Das Geschäftsmodell der Frankfurter erscheint uns einfach passend: Ein innovativer Wert aus der Finanz-Technologiebranche, der als Bankwert von den steigenden Zinsen und über seine Handelsplattform Flatex zugleich von den größeren Marktschwankungen und den damit einhergehenden höheren Handelsumsätzen profitieren sollte.

Bei Morphosys legt die zweijährige Hausse der Aktie (93,90 Euro; DE0006632003) eine wohlverdiente Pause ein. Seit dem Mehrjahreshoch bei 122,00 Euro hat das Papier um mehr als 20% korrigiert, sollte sich aber über der 90-Euro-Marke stabilisieren können. Denn fundamental ist der Titel, der ab Montag (24.9.) in den MDAX aufrückt, weiterhin gut aufgestellt.

„Wann wird‘s mal wieder richtig Sommer“, trällerte Rudi Carrell in den 1970er-Jahren. Gut 40 Jahre später wird in Deutschland eher über die spürbaren Auswirkungen der Erd-erwärmung diskutiert, und das zum Leidwesen vieler Einzelhändler. Unser ehemaliger Musterdepotwert Zalando kappte am Montag (17.9.) seine Umsatz- und Gewinnziele, am Mittwoch (19.9.) folgte Ceconomy (s. S. 3) und am Donnerstag (20.9.) Tom Tailor (s. S. 4).

Minimalinvasive Operationen gewinnen weltweit immer mehr an Bedeutung. Mit Intuitive Surgical kommt einer der wichtigsten Hersteller von Geräten für diese Eingriffe aus den USA. Die Idee dazu kam vom US-Militär, das in den 1980er Jahren nach Möglichkeiten suchte, Soldaten auf dem Schlachtfeld schnell und effektiv operieren zu können.

Trotz des nahezu dauerhaft festen Schweizer Frankens gelingt es vielen eidgenössischen Gesellschaften, am Weltmarkt  eine dominierende Stellung einzunehmen. Ein Beispiel ist die Schindler Holding, deren Aktie (208,00 Euro; CH0024638196) sich in einem langfristigen Aufwärtstrend befindet. Das Unternehmen mit Sitz in Hergiswil gehört zu den weltweit führenden Herstellern von Aufzügen und Fahrtreppen.

Operativ läuft es bei Nanogate wie am Schnürchen. Der Spezialist für designorientierte Hightech-Oberflächen hat vor Kurzem Hj.-Zahlen vorgelegt, die sich sehen lassen können: