Europäische Aktien

Den auf ökologische Bauprodukte ausgerichteten Zulieferer Steico haben wir schon länger im Visier. Denn am Weltmarktführer für Holzfaser-Dämmstoffe gefällt uns, dass er mitten in der Corona-Krise (vgl. PB v. 16.10.) neue Quartalsrekorde feierte und bereits wieder unter Vollauslastung arbeitet.

Nachhaltiges Bauen hält immer stärker Einzug in die Baubranche, wovon Steico als Hersteller von Holzprodukten und Dämmstoffen profitiert.

Im ersten Halbjahr sorgte die Corona-Pandemie in der Private Equity-Branche noch für lange Gesichter, denn zahlreiche Deals wurden storniert, der M&A-Markt trocknete förmlich aus. Nun gibt es Anzeichen für eine Erholung, zu der es trotz „zweiter Welle“ kommen dürfte. Viele Unternehmen können bald nicht mehr auf staatliche Hilfe bzw. neue Kredite hoffen und werden sich deshalb an „PE“-Gesellschaften wenden. So steht aktuell der der Dienstleister Bilfinger im Interesse von Beteiligungsgesellschaften.

Neue Aufträgen haben uns in den vergangenen Wochen wieder auf Daldrup & Söhne aufmerksam gemacht. Der Spezialist für Bohr- und Umweltdienstleistungen hat sich 2019 zur Risikominderung von ehemaligen Mehrheitsbeteiligungen an Geothermiekraftwerken getrennt und konzentriert sich nun auf das profitable Bohrdienstleistungsgeschäft.

Den meisten Unternehmen fällt es auch nach neun Monaten des laufenden Jahres schwer, eine verlässliche Prognose für 2020 abzugeben. ASML Holding, einer der weltweit führenden Anbieter von Lithographiesystemen, ist da schon einen gehörigen Schritt weiter. Konzernchef Peter Wennink bestätigte nicht nur den Ausblick für 2020, der einen Umsatz von „mindestens 13,3 Mrd. Euro“ (das wären 12,7% mehr als die 2019 erreichten 11,8 Mrd. Euro) vorsieht, sondern gab sich auch für 2021 optimistisch: Dann sollen die Erlöse erneut „im niedrigen zweistelligen Prozentbereich“ zulegen.

Umfassende vorläufige Zahlen für das am 30.9. beendete Gj. 2019/20 wird Stabilus zwar erst am 13.11. veröffentlichen. Doch schon jetzt deutet sich an, dass der auf Gasfedern, Dämpfer und elektromechanische Antriebe spezialisierte Autozulieferer im Q4 die eigenen Erwartungen übertroffen hat.

Nachdem wir bei Amundi im Januar 2017 zum Einstieg geraten hatten, ist es bei PLATOW ruhig geworden um die französische Fondsgesellschaft. Mehr als dreieinhalb volatile Jahre und eine Coronakrise später läuft unsere Empfehlung vom 27.1.17 aber noch immer und liegt rd. 20% im Gewinn. Nachdem die Aktie (62,55 Euro; FR0004125920) von Juli bis September ihre Kursgewinne aus dem Vorquartal zum großen Teil abgab, kamen die Käufer kürzlich zurück.

Für Covestro-Aktionäre bedeutet die rd. 1,6 Mrd. Euro teure Übernahme des Geschäfts mit Beschichtungsharzen von DSM wenig Gutes. Finanziell geht der Deal mit einem Kaufpreis, der dem Zehnfachen des 2021er-EBITDAs entspricht, in Ordnung.

Der Lebensmittelhändler Carrefour hat im 1. Hj. nicht schlecht abgeschnitten. Denn viele Kunden mögen die Veränderungen des Unternehmens hin zu frischeren, lokalen Produkten und der weiter wachsenden Möglichkeit des Online-Shoppings.

Eigentlich sollte vom traditionellen September-Treffen der Rückversicherungsbranche in Monte Carlo ein Zeichen der Stärke ausgehen. Doch das Meeting fiel Corona zum Opfer. Die Pandemie sorgt aktuell auch für die größte Belastung des Sektors. Da hilft auch die Hoffnung auf steigende Prämieneinnahmen derzeit wenig. Bei unserem bisherigen Favoriten Hannover Rück wurden wir am Montag (21.9.) ausgestoppt (vgl. PB v. 23.9.). Doch es gibt in Europa noch genügend andere Rückversicherer, die nach den jüngsten Kursrückschlägen Potenzial aufweisen.

Die Staaten Zentralasiens wurden von Corona hart getroffen. Kirgistan sah sich sogar gezwungen, Umschuldungsverhandlungen vor allem mit China zu führen. Neben dem Einbruch der Produktion und des Exports spielt auch die Abhängigkeit von privaten Tranfers der in Russland und anderen GUS-Staaten beschäftigten Bürger eine Rolle. Bei den Öl- und Gas-Exporteuren Kasachstan, Usbekistan und Turkmenistan kommt noch der Einbruch der Öl- und Gaspreise hinzu.

Bei Stabilus sind die Käufer zurück. Die Aktie des Zulieferers von Gasfedern, Dämpfern und elektromechanischen Antrieben für Autobauer sowie Industrie legte seit Monatsbeginn gut 10% zu.

Die Hj.-Zahlen des Börsenneulings PharmaSGP können sich durchaus sehen lassen. Der Umsatz ist um 7% auf 33,8 Mio. Euro, das EBIT gleichzeitig aber um 17,7% auf 10,6 Mio. Euro geklettert – was eine starke Marge von 31,5% ergibt.

Erfahrene Platow-Leser kennen das: Mit dem regelmäßigen Nachziehen der Stoppkurse sichern wir aufgelaufene Gewinne ab. Im Falle von Pernod Ricard ist uns das auch gelungen, allerdings hätten wir beim Spirituosen-Hersteller lieber mal die Füße stillhalten sollen.

Den Medizintechniker Magforce hatten wir risikoaffinen Investoren in PB v. 6.7. zum Kauf empfohlen, dabei aber darauf hingewiesen, dass Anleger bei dem Scale-Titel gute Nerven mitbringen müssen. Diese Sorge war angesichts einer zuletzt schwächelnden Kursentwicklung leider berechtigt. Es ist daher wenig verwunderlich, dass Leser uns um eine neuerliche Einschätzung gebeten haben.

Das Timing passt: Pünktlich zum Herbstbeginn und damit zum Start der Apfel-Saison, steigt Berentzen in das Geschäft mit Cider ein. Am 2.9. vermeldete der Getränkehersteller die Übernahme von Goldkehlchen aus Österreich.

In Frankreich könnte ein neuer Champion in der Wasserversorgung entstehen, denn Veolia plant die Übernahme des Wettbewerbers Suez. Es ist der zweite Versuch nach einem kartellrechtlichen Scheitern vor acht Jahren und auch diesmal wird das Gelingen vom Segen der französischen Regierung abhängen.

Nachdem Sunrise Communications im vergangenen Jahr selbst durch einen Zukauf auffiel, streckt nun der weltweit führende britische Breitbandanbieter Liberty Global seine Fühler nach dem Schweizer Telekom-Dienstleister aus.