Europäische Aktien

Wie bei allen Rückversicherern war auch bei Swiss Re das Q1 kein leichter Zeitraum. Allerdings fielen die Ergebnisse des Schweizer Rückversicherers (5.5.) in der Summe doch etwas schwächer aus als erwartet, was die jüngst auf dem Kapitalmarkttag am 7.4. bekräftigten 2024er-Ziele noch etwas ambitionierter erscheinen lässt.

Hitachi schloss das Gj. 2021/22 (per 30.3.) mit einem Umsatzwachstum von 18% auf 10,26 Bio. japanische Yen (rd. 74,9 Mrd. Euro) ab. Das ber. operative Ergebnis verbesserte sich sogar um 49% auf 738 Mrd. Yen, nachdem im Vj. Corona erhebliche Spuren hinterlassen hatte.

Mit starken Q1-Zahlen hat Steico am Montag (2.5.) nach Börsenschluss aufgewartet. Der Umsatz stieg um 27,9% auf 115,9 Mio. Euro, das EBIT leicht unterproportional um 24,6% auf 17,2 Mio. Euro (Marge: 14,8%; Vj.: 15,2%). Lieferkettenprobleme und Preisinflation bei Baumaterialien drücken aber auch bei Steico auf die Marge, was die um 360 bps. auf 43,6% gesunkene Bruttomarge deutlich macht.

Die Nachfrage beim Automobilzulieferer Stabilus bleibt zum Jahresauftakt intakt. Demnach erzielten die Koblenzer im Q2 (per 31.3.) ein Umsatzwachstum von 15,2% (org. 11,6%) auf 281,2 Mio. (Vj.: 244,0 Mio.) Euro. Das entspricht dem höchsten Quartalserlös in der Firmenhistorie.

Die vorab veröffentlichten Q1-Zahlen von Novo Nordisk (29.4.) brachten den von uns erwarteten starken Jahresauftakt (vgl. PB v. 20.4.). Weil Umsatz und operativer Gewinn wb. um je 18% kletterten, erwartet Konzernchef Lars Fruergaard Jørgensen jetzt für das Gj. einen Erlösanstieg um 10 bis 14% (zuvor: 6 bis 10%; 2021: 14%) sowie einen um 9 bis 13% (zuvor: 4 bis 8%; 2021: 13%) höheren operativen Gewinn.

„Vor einem Einstieg möchten wir eine nachhaltige Bodenbildung sehen“, schrieben wir in PB v. 2.3. in unserer Analyse zu Media and Games Invest (MGI). Seither ging es für die Scale-Aktie (3,17 Euro; MT0000580101) weitere 15% abwärts. Inzwischen ist eine Bodenbildung im Chartverlauf aber erkennbar.

Russlands kriegerischer Überfall auf den Nachbarn Ukraine hat die Welt verändert. Die gravierendsten Einschnitte erlebt dabei die deutsche Energiepolitik. Die Energiewende muss neu überdacht werden, denn das als „Brücke“ zum forcierten Übergang auf Erneuerbare Energien bis 2030 fest eingeplante russische Gas soll nach Möglichkeit wegfallen. Die „Energiewende 2.0“ bringt neue Favoriten an der Börse hervor. Worauf sollten Anleger achten?

AES Corp., Verbund und Energiekontor sind unsere Favoriten für die Wende im Depot.

Einen starken Jahresauftakt hat unser Musterdepotwert ASML (598,90 Euro; NL0010273215) am Mittwoch (20.4.) hingelegt. Der 60% über den Erwartungen liegende Q1-Auftragseingang von 7 Mrd. Euro (+49%) konnte ebenso überzeugen, wie die geplante Erhöhung der Kapazitäts- bzw. Wachstumsziele für 2025 (vgl. PB v. 1.10.21) und darüber hinaus.

Der IWF hat (wenig überraschend) unter dem Eindruck des von Russland losgetretenen Kriegs in der Ukraine seine Wachstumsprognose nach unten angepasst. Statt 4,4% und 3,8% für 2022 und 2023, wie noch im Januar-Update erwartet, werden die Aussichten auf je 3,6% Zuwachs für das globale BIP eingeschätzt. Der Krieg verschärft die bereits von der Corona-Pandemie ausgehenden bremsenden Effekte auf die globale Dynamik.

Sika, der Marktführer in der Spezialchemie für die Bau- und Fertigungsindustrie, legte vergangene Woche (12.4.) starke Q1-Zahlen vor. Der Umsatz stieg auf das Rekordhoch von 2,4 Mrd. CHF (+21,9% wb.), getrieben von Volumenwachstum und Preiserhöhungen, um deutlich gestiegene Einkaufskosten für Rohmaterialien an Kunden weiterzureichen.

Wenig zu meckern gibt es dagegen bei Novo Nordisk. Die Aktie (106,64 Euro; DK0060534915) markierte Anfang April ein neues Allzeithoch bei 111,74 Euro, ehe Gewinnmitnahmen einsetzten.

Linde macht auf dem Börsenparkett in diesem Jahr bislang eine gute Figur. Während der DAX seit Jahresbeginn schon über 12% verloren hat, steht der Industriegasehersteller mit einem Kursverlust von 4% vergleichsweise gut da.

Ende März katapultierte die Nachricht, dass Formycon mit der Athos KG eine langjährige Partnerschaft eingegangen ist, den Kurs des Biosimilar-Entwicklers in lange nicht mehr gesehene Höhenregionen.

Im April 1972 bauten die Brüder Petter und Tore Planke in der heimischen Garage das erste Sortiergerät für Trinkflaschen. 50 Jahre später sind die dafür entwickelten Sensoren so feinfühlig, dass ihre Firma Tomra Systems (von „Tomflask“, norwegisch „leere Flasche“, und Retur Automat) über 100 000 Sortieranlagen weltweit installiert hat. Neben Pfandflaschen sortieren die Norweger inzwischen Lebensmittel sowie Altmetall und durchforsten den Abraum von Bergwerken nach edlen Abfallstoffen. Neben der „grünen Welle“ beflügelt zuletzt auch die Rohstoffknappheit die Geschäfte des Unternehmens.

Mit dem Angriffskrieg Russlands gegen die Ukraine ist Erdgas als Energiequelle in den Mittelpunkt gerückt. Rund 40% der europäischen Importe kommen aus Russland.

Wir nehmen Carl Zeiss Meditec in unser Musterdepot auf, weil die strukturellen Wachstumstrends des Medizintechnikers weiterhin intakt sind, während die Bewertung nach einem Kursrutsch von rd. 20% deutlich attraktiver geworden ist.