Inditex – Was Investoren trotz Rekordgewinn beanstanden

Unterm Strich stieg der Nettogewinn bei Inditex sogar überproportional um 27% auf 4,1 Mrd. Euro. Dennoch quittierten Investoren das Zahlenwerk mit Kursabschlägen von zeitweise 5%. Das liegt zum einen daran, dass die Gewinnerwartungen noch höher lagen. Auf der anderen Seite stieß bei Marktteilnehmern übel auf, dass die Investitionen im laufenden Jahr auf 1,6 Mrd. (Vj.: 1,4 Mrd.) Euro anwachsen sollen. 

CEO Oscar García Maceiras verteidigte jedoch die Investitionspläne entschlossen. Das Geld soll v. a. in neue Technologien gesteckt werden, die die Etiketten in den Geschäften abschaffen und gleichzeitig die Diebstahlsicherung erhöhen sollen. Zudem soll die Automatisierung in den Logistikzentren vorangetrieben werden. Anleger hätten sich statt höherer Investitionsausgaben aber eine höhere Dividende gewünscht. Die stieg „nur“ um 29% auf 1,20 Euro (Rendite: 4,4%). Da die Investitionen dem profitablen Wachstumskurs des Unternehmens langfristig zugutekommen dürften, begrüßen wir aber klar das Vorhaben des Firmenchefs. Die Aktie (28,70 Euro; ES0148396007) handelt mit einem 2023er-KGV von 21 am unteren Ende der historischen Bewertungspanne (20 bis 36) und ist daher weiterhin attraktiv. Unsere Erstempfehlung aus PB v. 10.6.22 liegt mittlerweile 15% vorn. pk

Inditex bleibt kaufenswert. Stopp hoch auf 20,10 (17,25) Euro.