Milchprodukte

Emmi vorsichtig optimistisch

Emmi hat zwei turbulente Jahre hinter sich. Beim Konsumenten hierzulande ist der Schweizer Hersteller von Käse-, Milch- und Milchersatzprodukten für die Marke Caffè Latte bekannt, die bei Rewe oder Edeka im Regal steht. Bei Investoren weckt die Strategie Interesse, sich auf wachstumsstarke und hochmargige Nischenprodukte zu spezialisieren.

19. September 2023

Am 2.2.22 stellten wir Emmi vor, im August dieses Jahres musste das Unternehmen dann wegen der hohen Inflation erstmals in der Geschichte die Prognose kassieren. Seitdem erholt sich die SIX-Aktie (897,00 CHF; CH0012829898) langsam, aber stetig. Für das restliche Jahr ist die neue CEO, Ricarda Demarmels, vorsichtig optimistisch.

Die Hj.-Zahlen vom 18.8. zeigen: Dank Preiserhöhungen und einer Erholung in den Regionen Schweiz (+6,1%) und Americas (+6,3%) lag das Umsatzwachstum mit 4,3% (org: +6,5%) leicht über der Jahresprognose (3% bis 4%). Der Nettogewinn stieg um 25% und die Marge von zuvor 3,9 auf 4,6%. Wegen Unsicherheiten bei den Volumina wurde die Prognose aber nicht erhöht. Hinzu kommen anspruchsvolle Preisverhandlungen mit den Händlern, wobei die Qualität und Differenzierung der Emmi-Produkt hilft.

Auch dreht Emmi gekonnt an der Kostenschraube, so wie es Schweizer Unternehmen wegen des starken Franken seit Jahren gewohnt sind. Die Aktie ist mit einem KGV von 22 auf dem historischen Durchschnitt bewertet, wobei die ausgebliebene Prognoseerhöhung die Gefahr für Rückschläge verringert. js

Emmi bleibt ein Kauf. Stopp: 725,00 CHF.