BE Semiconductor – Stimmung dreht wieder
Nach zuletzt sehr schwachen Ergebnissen war die Skepsis bei BE Semiconductor sehr groß. Umso überraschender kommt für viele jetzt die Anhebung der langfristigen Finanzziele.
Der Chipausrüster BE Semiconductor (Besi) ist ein gutes Beispiel dafür, wie weit Theorie und Praxis an der Börse oft auseinanderliegen. Vor elf Monaten rechneten Analysten für 2024 noch mit Erlösen von 700 Mio. Euro und einem EPS von 2,76 Euro.
Bis 2026 sollten die Umsätze auf rund 1,3 Mrd. Euro und das EPS auf 6,23 Euro explodieren. Tatsächlich setzte das Unternehmen v.a. wegen der schleppenden Erholung der Automobilbranche im vergangenen Jahr nur 608 Mio. Euro um und erzielte ein EPS von 2,30 Euro. Die Konsensprognosen für 2026 (aktuell: Umsatz von 876 Mio. Euro und EPS von 3,70 Euro) wurden daraufhin drastisch gekürzt.
Am vergangenen Donnerstag (12.6.) erwischte Besi den Markt erneut auf dem falschen Fuß, diesmal allerdings mit positiven Nachrichten. Auf dem Investorentag präsentierte der Konzern neue Langfristziele, die deutlich über den Erwartungen lagen.
CEO Richard Blickman rechnet bis 2029/30 mit einem Umsatz zwischen 1,5 Mrd. und 1,9 Mrd. Euro und einer operativen Gewinnmarge zwischen 40% und 55%. Bislang standen lediglich 1,0 Mrd. Euro Umsatz und eine Marge von 35 bis 50% auf der Agenda des Unternehmens.
Neue Ziele dank anhaltendem KI-Boom
Hauptgrund für die neue Zuversicht ist, dass der KI-Boom die Einführung von Chip-Stacking-Technologien (Hybrid-Bonding) vorantreibt. Dabei handelt es sich um Verfahren, bei denen mehrere Chips vertikal übereinandergestapelt werden, um so die Rechenleistung zu erhöhen, den Energieverbrauch zu senken und Platz zu sparen.
Besi liefert Maschinen für diese Architektur und ist dabei einer der weltweiten Technologieführer. Die Wachstumschancen sind also intakt.
Erste aktualisierte Schätzungen gehen davon aus, dass sich das EPS bis 2030 verfünffachen wird. Das würde die aktuell sehr hohe Bewertung (12-Month-Forward-KGV: 45) der Aktie (125,80 Euro; NL0012866412) relativieren. Das 60%-Kursplus seit dem April-Tief hat kurzfristig aber schon einiges eingepreist.
Versuchen Sie deshalb, BE Semiconductor bei 105,00 Euro zu akkumulieren. Stopp: 70,00 Euro.