Air Liquide SA Aktie (FR0000120073)

Viel schöner als bei der Aktie von Linde kann ein Chart markttechnisch kaum aussehen. Wenn wir den Tageschart auf Sicht von gut drei Jahren analysieren, kommen wir bei allen drei Trendgrößen zu einem positiven Urteil. Der große Trend in diesem Bild führte die Aktie von Anfang 2000 an von gut 76 auf 128 Euro, bevor es im Sommer-Crash 2011 zu einer Korrektur bis 95 Euro kam. Mit dem im März des vergangenen Jahres gelungenen Ausbruch auf neue Hochs hat sich dieser Trend etabliert. Während der zweiten Aufwärtsbewegung ist zudem ein mittlerer Aufwärtstrend entstanden, der bislang ebenfalls erst aus zwei Bewegungsarmen besteht, weil das März-Hoch bei 137 Euro in der Folge nicht mehr nachhaltig überschritten werden konnte.

Sie ist ein Dauerläufer und einer der renditestärksten Blue Chips seit der Jahrtausendwende. Spätestens seit Ihrem Einstieg vor rd. 2,5 Jahren (+74% seit PB v. 14.10.09) laufen der Kurs der Linde-Aktie und der DAX aber richtig auseinander.

Die Qualität als „defensiv“ aufgestelltes Unternehmen sowie die hohe Abhängigkeit von den stark wachsenden Emerging Markets haben den französischen Industriegase-Anbieter Air Liquide nahezu auf Allzeithoch katapultiert. Trotz der langfristig positiven Aussichten äußern sich Analys-ten auf kurze Sicht aber zurückhaltend.

Der Unternehmensname Yingde (7,87 HKD; A0Y A57; KYG984301047) hat nicht nur einen Klang wie der deutsche Industriegasespezialist Linde, auch das Geschäftsmodell der Chinesen ist sehr ähnlich (und erfolgreich). Im Reich der Mitte ist Yingde der größte unabhängige on-site-Industriegasehersteller (also auf dem Werksgelände der Kunden). Dieser Bereich fährt über 80% der Erlöse ein. Daneben werden Gase (Sauerstoff, Stickstoff, Argon) auch an Drittkunden verkauft. Per 30.6. hatte das erst im Jahr 2001 gegründete Unternehmen 31 Anlagen im Betrieb. Bei den on-site-Anlagen liegt die durchschnittliche Laufzeit bei 19,8 Jahren, was sichere Cashflows verspricht und Yingde zu einem eher defensiveren Wert macht. Zudem hat das Unternehmen Minimum take-or-pay-Kontrakte mit den on-site-Kunden, so dass es nach unten eine gewisse Absicherung gibt.