VAT ist der Halbleiter-Primus

Aufgrund des hohen Marktanteils von bis zu 70% führt dabei an den Ostschweizern kein Weg vorbei. Ausgaben für F&E von jährlich 5 bis 6% sichern dabei die entscheidende Technologieführerschaft ggü. den sehr viel kleineren Konkurrenten langfristig ab. Fundamental überzeugt die Aktie (370,60 CHF; CH0311864901) bereits seit dem IPO Anfang 2016: jährlich durchschnittlich 10% organisches Umsatzwachstum, eine gestiegene EBITDA-Marge von über 31% (2020) und dementsprechend überproportionales Gewinnwachstum von 16%, das mittels hoher Cash Conversion von bis zu 90% in hohen Barmittelzuflüssen resultiert. Die Kapitalrenditen (ROIC) lagen seit IPO zwischen 30 und 50%. Die zyklische Halbleiterindustrie kommt im Schnitt auf „nur“ 25%.

Mike Allison, seit 2018 CEO, bleibt auch nach den am Donnerstag (5.8.) vorgelegten Rekordzahlen zum Hj. (Auftragseingang: +38%; Umsatz: +31%; EBITDA-Marge: 33,9%, +420 Basispunkte) kurz- wie auch langfristig optimistisch: Bis 2025 soll der Umsatz jährlich um 10% auf 1,1 Mrd. CHF anwachsen, wobei Margen von 30 bis 35% angepeilt werden. Erreicht werden soll dies mittels weiter steigender Marktanteile, Wachstum im hochmargigen Servicebereich (mehr als 40%) und angrenzenden Bereichen wie z. B. Solar, Batterien oder Kristallzüchtung. Das hohe 2022er-KGV von 48 (historisch: 36) spiegelt die außerordentliche Qualität- und das hohe Wachstumspotenzial dieser Firma zu Recht wider.

Wir raten daher langfristig orientierten Lesern zum Einstieg bei VAT. Stopp bei 254,00 CHF.