Trip.com bleibt auf Erholungskurs

Hoch im Kurs standen v. a. Pauschalreisen – in diesem Bereich konnten die Einnahmen mehr als verdreifacht werden. Aber auch in den anderen Segmenten ging es zweistellig nach oben. Die Hotel- und Flugbuchungen (+90% bzw. +70%) stiegen sogar auf neue Rekorde. Besonders auf dem Inlandsmarkt bleibt die Nachfrage stark, erklärte Trip.com. Die Hotelreservierungen in China zogen zum Vj. um über 90% und ggü. 2019 um 70% an. Aber auch das Auslandsgeschäft kommt dank Verbesserungen auf der Angebotsseite (vgl. PEM v. 13.9.) immer besser in Schwung. Hotel- und Flugticketreservierungen erreichten inzwischen 80% des Vor-Pandemie-Niveaus, hieß es.

Noch deutlichere Zuwächse gab es auf der Ergebnisseite: Trotz höherer Ausgaben – u. a. für Personal, Marketing & Vertrieb – konnte das ber. EBITDA ggü. dem Vj. um fast 230% auf 4,6 Mrd. RMB gesteigert werden. Die Marge verbesserte sich entsprechend um 13%-Punkte auf 34%. Damit war Trip.com sogar einen Tick profitabler als im Vorquartal. Unter dem Strich blieb ein Gewinn (Non-GAAP) von 4,9 Mrd. RMB – fast fünfmal so viel wie ein Jahr zuvor. Das ber. EPS lag bei 7,26 RMB nach 1,58 RMB im Vj. (Vorquartal: 5,11 RMB). Die Erwartungen wurden damit deutlich übertroffen (4,78 RMB).

Außerdem beruhigend: Im Q3-Call erklärte CFO Cindy Wang, dass man im Freizeitbereich bisher keine Anzeichen einer Konsumflaute gesehen habe. Die durchschnittlichen Reiseausgaben lägen sowohl bei neuen als auch bestehenden Nutzern weiterhin über dem Niveau von 2019. Auch was die langfristige Entwicklung betrifft, ist die CFO zuversichtlich und verwies u. a. auf den steigenden Wohlstand sowie die anhaltenden Investitionen in Chinas Reise-Infrastruktur. Großes Wachstumspotenzial sieht der Vorstand zudem beim Auslandsgeschäft, vor allem wenn regulatorische Hürden abgeschafft und die Flugkapazitäten weiter erhöht werden. Auch durch den Einsatz von KI verspricht sich Trip.com positive Effekte. Kurzum: Der Investment-Case für die Aktie (32,95 US-Dollar; US89677Q1076) bleibt intakt. mg

Trip.com an der Nasdaq bis 36,00 Dollar kaufen; Stopp: 27,95 Dollar.