Telkom Indonesia Aktie (US7156841063)

Das Schlagwort des indonesischen Konzerns Telekomunikasi, der auch unter der Marke Telkom Indonesia auftritt, lautet „TIMES“: Telecommunication, Information, Media & Entertainment and Service. Längst ist der Konzern mehr als nur ein Telekommunikationsunternehmen. Der Ausbau in diese weiteren Bereiche dürfte sich zukünftig bezahlt machen.

Mit 125 Mio. Kunden ist Telekomunikasi bzw. umgangssprachlich PT Telkom der größte Teklekommunikationsanbieter Indonesiens. Allein im Mobilfunk liegt der Marktanteil bei 44%, in manchen Landesteilen dank guter Netzabdeckung sogar bei fast 100%. Viel Wachstumspotenzial ist bei solchen Zahlen nicht mehr drin. Vielmehr knabbern Wettbewerber wie Indosat oder Hutchison Indonesia beständig an Telkoms Kuchen. Zum Halbjahr kletterten die Mobilfunkeinnahmen, die für 38% der Konzernerlöse stehen und über die Mobilfunktochter Telkomsel (Anteil 65%) erwirtschaftet werden, aber immer noch um 4,9% gegenüber Vorjahr. Zusammen mit der kaum noch wachsenden Festnetztelefonie lag der Zuwachs der „klassischen Bereiche“ aber nur noch bei rund 1%. Deutlich spannender ist der Ausbau der neuen Geschäftsbereiche Daten, Internet und IT-Service. Hier lag das Plus in den ersten 6 Monaten bei 18%. Insgesamt stehen diese „New services“ schon für 37% der im Halbjahr um knapp 10% auf 3,9 Mrd. USD gekletterten Erlöse (Ergebnis +11% auf 703 Mio. USD nach Steuern).

„Die Aktie ließ (…) zuletzt an Dynamik missen“, schrieben wir in PEM v. 5.4. über PT Telekomunikasi (27,967 Euro; 898 255; US7156841063). Umso überraschender wirkt die Gegenbewegung, die das Papier in der Zwischenzeit aufs Parkett zauberte. Offenbar fanden die Investoren Gefallen an den Auftritten von CFO Honesti Basyir und CIO Indra Utoyo während ihrer Roadshow. Im Gepäck hatten die neuen Vorstandsmitglieder die Pläne zur kurz- und mittelfristigen Strategie des Telekommunikationskonzerns. Gegenüber den Analysten bestätigte das Management etwa seine Pläne zum Ausbau des Breitbandnetzes. Der Austausch der bestehenden Kupferkabel sollte faktisch nichts kosten, da die Verkaufspreise für Kupfer am Weltmarkt auskömmlich sind. 2012 sollen 3 Mio. Hausanschlüsse in den Großstädten über das neue Netz laufen, bis 2015 rund 15 Mio. (Quelle: Bahana Securities).

Für PT Telekomunikasi (23,53 Euro; 898 255; US7156841063) war 2011 nur ein leichtes Umsatzwachstum drin. Dem Telko-Konzern gelang zwar dank des Daten- und Internetgeschäfts ein Umsatzplus von 68,6 Billionen auf 71,3 Billionen Rupie. Beim Nettogewinn ging es jedoch von 15,9 Billionen auf 15,5 Billionen Rupie abwärts.

Der Wettbewerb könnte im Telekommunikationssektor in Singapur durchaus noch einen Zahn zulegen. Laut örtlicher Medienberichte soll das Unternehmen View Qwest eine eigene operative Telekommunikationsgesellschaft planen und eigene Angebote vorbereiten. Für die etablierten Anbieter wie Singapore Telecom (1,81 Euro; A0K FC2; SG1T75931496), M1 (2,43 SGD; 1,359 Euro; A0M R0B; SG1U89935555) oder Star Hub (1,623 Euro; A0M VC1; SG1V12936232) besteht jedoch wenig Gefahr. Dafür dürften die hohen Investitionskosten sorgen. In den aktuell unsicheren Börsenzeiten können die Telkos ihre Defensivqualitäten ausspielen. Hohe und relativ sichere Cashflows ergeben eine Dividendenstärke, die von Anlegern in schwierigen Zeiten gesucht wird.

Etwas schlechter als im Vorjahr hat PT Telekomunikasi (23,805 Euro; 898 255; US7156841063) nach neun Monaten der laufenden Fiskalperiode abgeschnitten. Zwar stiegen die Umsätze leicht um 3% auf 53 Billionen Rupie, dafür ging es aber mit dem Nettogewinn um 4% auf 11,7 Billionen Rupie abwärts. Positiv merkt der Konzern das Wachstum bei den Mobilfunkkunden an. Das Unternehmen gewann im Q3 netto rund 1,9 Mio. Neukunden hinzu. Daneben kletterte die Zahl der Breitbandnutzer um 75,1% auf 11,2 Mio.