T-Mobile US wird 2024 starkes Vorjahr toppen

Zwar gelang es der US-Tochter unseres Musterdepotwerts Dt. Telekom nicht, den Leitindex S&P 500 (+24%) zu schlagen. Doch mit einem Kursplus von 14% verschwanden Peers wie AT&T (-3%) oder Verizon (+2%) weit im Rückspiegel.

Aufgrund der Rally der Nasdaq-Aktie (162,66 US-Dollar; US8725901040) gab T-Mobile US am 26.12.23 bekannt, eine erneute Nachbesserung an die japanische Softbank in Höhe von 48,8 Mio. Aktien, also rd. 7,8 Mrd. Dollar, leisten zu müssen.

Die Zahlung ist Teil der im Jahr 2020 erfolgten Fusion mit der Softbank-Tochter Sprint, bei der die Japaner ihre Mehrheitsbeteiligung an dem US-Mobilfunker aufgaben. Die Entschädigung wird für Altaktionäre den Kurs zwar kurzfristig um 4% verwässern. Doch sie können sich damit trösten, dass es wichtige Gründe für ein Fortlaufen der Rally gibt.

2023 hat T-Mobile US intensiv in den Ausbau der Netze investiert und die Ziele zum 5G-Ausbau bereits zwei Monate früher als geplant erfüllt. Dank des leistungsfähigen Netzes kam der Konzern im Q3 bei der Akquise gut voran. 1,3 Mio. neue Kunden (davon 850 000 im Segment Mobilfunk) konnten unter Vertrag genommen werden – ein Branchenbestwert.

Trotz der hohen Investitionen gelang es T-Mobile US aber, die Profitabilität hochzuhalten. So stieg im Q3 das ber. EBITDA ggü. Vj. um rd. 6% auf 7,6 Mrd. US-Dollar, obwohl der Umsatz nur um 3% auf 15,9 Mrd. Dollar zulegte.

Damit verbesserte sich die EBITDA-Marge von 45,8% im Vorjahreszeitraum auf 47,8% im Q3 (AT&T: 36,8%; Verizon 36,6%). Bis Ende 2024 will T-Mobile-US zudem Aktien in Höhe von über 15 Mrd. Dollar (8% der Marktkapitalisierung) zurückkaufen, gefolgt von einem noch größeren Rückkauf 2025.

Hinzu kommt, dass der Konzern mit 65 US-Cents erstmals eine Dividende gezahlt hat (Rendite: 1,6%). Mit einem 2024-er KGV von 16 (10J: 38) und einem EPS-Wachstum von starken 80% p. a. in den nächsten drei Jahren bleibt das Papier auch für Neuleser attraktiv. dog

T-Mobile US bleibt ein Kauf. Stopp hoch auf 119,50 (102,50) Dollar.

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