Emerging Markets

Wie Xiaomi-CEO Lei Jun bereits im März bei Vorlage des Zahlenwerks zum Gj. 2022 ankündigte (vgl. PEM v. 5.4.), investiert Chinas Smartphone-Riese massiv in die Forschung und Entwicklung (R&D) neuer Innovationen.

Nach einem starken Weihnachtsgeschäft, das das 2022er-Ergebnis positiv beeinflusste, ist Allegro (7,66 Euro; LU2237380790) auch gut ins neue Gj. gestartet. Der polnische Online-Händler, der die größte E-Commerce-Plattform unseres Nachbarlandes betreibt, steigerte den Umsatz um 66,7% auf rd. 2,2 Mrd. polnische Złoty (PLN; rd. 510 Mio. Euro).

Im vergangenen Sommer hatten wir bei Aspen Pharmacare bei Kursen um 9,35 Euro zum Abwarten geraten, nachdem der Konzern Probleme hatte, Akzeptanz für den Johnson & Johnson-Covid-19-Impfstoff Aspenovax auf dem afrikanischen Kontinent zu schaffen, der damals für den US-Pharmariesen produziert wurde.

Wenig überraschend präsentierte Lenovo vergangenen Mittwoch (24.5.) schwache Zahlen zum Gj. 2022/23 (per 31.3.). Als weltweite Nr. 1 im PC-Markt ist das Unternehmen besonders von der anhaltenden Nachfrageschwäche nach der Corona-Sonderkonjunktur betroffen. Deutlich erkennbare Lichtblicke in den Zukunftsaussagen des Konzerns, der schlankeren Bilanz und der geschäftlichen Neupositionierung stimmen uns aber optimistisch.

Die Reisebranche boomt wieder. Qantas stellt dank der starken Nachfrage nach Flugreisen im Gj. 2022/23 (per 30.6.) einen Rekordgewinn in Aussicht. Demnach soll das EBT zwischen 2,425 Mrd. und 2,475 Mrd. Australische Dollar (AUD; rd. 1,5 Mrd. Euro) betragen, nachdem im Vj. noch ein Vorsteuerverlust von rd. 1,9 Mrd. AUD stand.

Am Samstag (27.5.) gab Talanx den größten Zukauf seit dem Börsengang im Oktober 2012 bekannt: Unser Musterdepotwert übernimmt für 1,38 Mrd. Euro vom US-Wettbewerber Liberty Mutual Insurance das Privatkundengeschäft in Brasilien, Chile, Kolumbien und Ecuador.

Im Mai sorgt der Dividendenabschlag bei vielen Aktiengesellschaften für einen Kursrutsch. So auch bei Wacker Chemie: Die Ausschüttung von 12,00 Euro je Aktie bringt Aktionären aber auch eine Dividendenrendite von rd. 10% je MDAX-Aktie (125,15 Euro; DE000WCH8881).

Vielen dürfte das US-Unternehmen John Deere bekannt sein – weltweit führend in der Herstellung von Landwirtschaftsmaschinen. Auf diesem Gebiet ebenso bedeutend, wenngleich deutlich kleiner und auch noch in anderen Bereichen aktiv, ist Bucher Industries (382,00 CHF; CH0002432174).

Drei Mal haben wir bereits über Marinomed berichtet (vgl. PB v. 10.5.21, v. 6.12.21 und v. 16.9.22). Jedes Mal waren wir grundsätzlich von den Aussichten des Biopharmazieunternehmens überzeugt, bemängelten aber stets die fehlende Profitabilität und rieten daher zum Abwarten. PB-Lesern hat das nicht geschadet: Seit unserer Erstbesprechung hat die in Wien gelistete Aktie (42,50 Euro; ATMARINOMED6) zwei Drittel ihres Wertes verloren. 

Dass Einhell im Q1 nicht das Vj.-Rekordergebnis übertreffen würde, das hatte CFO Jan Teichert schon auf der Münchner Kapitalmarkt-Konferenz (3.5.) eingeräumt.

Deutschland steckt in einer Rezession. Wegen gestiegener Energiepreise sank die Konsumlaune, sodass das Bruttoinlandsprodukt im ersten Quartal um 0,3% schrumpfte.

ANC-Generalsekretär Fikile Mbalula mahnte jüngst, dass Südafrika zu einem gescheiterten Staat („failed state“) werden könne. und nannte vor allem die ständigen Stromausfälle als Ursache. Die südafrikanische Wirtschaft sei „angeschlagen“, gestand der zuweilen als inoffizieller Premierminister genannte Generalsekretär der Regierungspartei ein. Er vergaß dabei, dass die zentrale Ursache dieses Niedergangs in der Korruption der Zuma-Ära liegt, an dem er seinen Anteil hatte. Als stellvertretender Polizeiminister unter Jacob Zuma war er mitverantwortlich an der Aushöhlung der Strafverfolgungsbehörden, durch die die große Plünderung der Staatsunternehmen erst möglich wurde.

Indizes: Bei den EM-Indizes zeigt sich im Vergleich zur Vorwoche ein gemischtes Bild: Während etwa der Sensex 30 sich konstant gehalten hat, verzeichnet Bovespa (+2,3%) den größten Anstieg. Gefallen sind besonders JSE (-2,7%) und ISE 100 (-3,8%). Letzteres ist auf die Unsicherheit vor der bevorstehenden Stichwahl um die türkische Präsidentschaft zurückzuführen.

Der IWF sagte kürzlich der Regierung Ghanas ein Hilfsprogramm von über 3 Mrd. US-Dollar (rd. 2,2 Mrd. SZR) mit einer 36-monatigen Laufzeit zu.  Es knüpft an das nach der Covid-Pandemie von der Regierung aufgesetzte Programm an, mit dem die makroökonomische Stabilität wiederhergestellt werden sollte. Rund 600 Mio. Dollar können sofort fließen. Es ist das 17. IWF-Programm zugunsten Ghanas seit dessen Unabhängigkeit vor mehr als sechs Jahrzehnten.

Als im Februar 2022 russische Truppen in die Ukraine einmarschierten, kam es an den Energie- und Rohstoffmärkten zu heftigen Turbulenzen, wovon der tschechische Energieriese CEZ profitierte und für das Q1 und das Gj. 2022 Rekordgewinne meldete.

Im Februar 2022 hatten wir Suzuki nach guten Quartalszahlen auf „Kaufen“ hochgestuft. Allerdings sorgte die damals nachfolgende Gesamtmarktschwäche dafür, dass unser Stopp bei 28,00 Euro mit einem Zwischentief bei 26,67 Euro schon im Mai 2022 schmerzlich unterschritten wurde. Zwischenzeitlich sah es zwar mehrfach so aus, als ob sich die Aktie (30,80 Euro; JP3397200001) deutlicher erholen könnte. Immer wieder kam es aber zu Rückschlägen – so auch nach den Zahlen für das Gj. 2022/23 (per 31.3.), die auf den ersten Blick gar nicht so schlecht ausfielen.

Wie viele andere Aktien aus Brasilien ist auch die Aktie von Vale sehr günstig bewertet. Im Durchschnitt weist der brasilianische Aktienmarkt ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 7 auf. Geschäftsmodelle mit starker Zyklizität wie der Abbau von Eisenerz, werden sogar mit einem noch größeren Abschlag gehandelt.