Rio Tinto Aktie (GB0007188757)

Rio Tinto hat 2020 das beste Ergebnis seit fast 10 Jahren erzielt. Der Gewinn kletterte von 10,4 Mrd. auf 12,4 Mrd. US-Dollar. Eisenerz steht dabei für drei Viertel des Gewinns. Rio Tinto profitiert damit noch mehr von den steigenden Eisenerz-Preisen als Konkurrent BHP (s. S. 1).

Eine gegenläufige Entwicklung brachte das Q3 bei Rio Tinto. Der britisch-australische Bergbaukonzern verzeichnete zwar bei allen wichtigen Rohstoffen, die das Unternehmen im Angebot hat, leicht verringerte Rückgänge bei Produktion und Absatz. Dies betrifft auch den für Rio Tinto wichtigsten Commodity, das Eisenherz. Hier kam es zu einem Produktionsminus von 2%.

Die gerade vorgelegten Produktionszahlen von Rio Tinto stimmen uns sehr zuversichtlich für den am kommenden Mittwoch (29.7.) anstehenden Hj.-Bericht des britisch-australischen Bergbaukonzerns. Denn trotz der Corona-Einschränkungen gelang es den Australiern, den Ausstoß der wichtigsten Rohstoffe hochzuhalten; Konzernchef Jean-Sébastien Jacques bekräftigte daher auch die Guidance für die Jahresproduktion, die er nach dem Q1-Zwischenbericht etwas abgesenkt hatte.

Mit der US-Investmentbank J.P. Morgan und Jefferies haben kürzlich gleich zwei Analysehäuser ihr Kursziel für den australischen Bergbaukonzern Rio Tinto (50,80 Euro; 852147; GB0007188757) angehoben. Die Analysten begründen ihre Einschätzung mit dem zuletzt stark gestiegenen Eisenerzpreis, von dem Rio Tinto profitiert. Tatsächlich ist die Aktie des Rohstoffkonzerns eine Wette auf eine schnelle konjunkturelle Erholung Chinas nach dem Corona-Schock.

Der Bergbauriese Rio Tinto bietet derzeit eine ungewöhnlich günstige Konstellation für Anleger. Zu einer grundsoliden Bewertung kommt ein günstiger Ausblick. Denn die Australier, die bei Eisenerz, Kupfer und Aluminium zur Weltspitze gehören, schaffen sich so langsam heraus aus einem Tal der Tränen. 2019 wurden von Sidney aus 327,4 Mio. Tonnen Eisenerz verschifft, rd. 2% weniger als im Vorjahr.

Die Entscheidung der BHP Group, mittelfristig aus dem Geschäft mit Kohle zur Wärmegewinnung (nicht aber mit Kohle zur Stahlerzeugung) auszusteigen, macht das Image des teuersten Minenkonzerns der Welt noch nicht grüner. Zahlreiche Aktionäre fordern von dem britisch-australischen Konglomerat die Aufkündigung seiner Mitgliedschaft in verschiedenen pro Kohle-Lobbyvereinen.

Die Steigerung der Produktion bei Vale nach dem tödlichen Dammbruch in Brasilien hat die Branche durcheinandergewirbelt. Von einem Hoch bei 120 Dollar je Tonne rutschte der Eisenerzpreis zwischen Juli und August um ein Viertel auf 90 Dollar ab, wo er seither pendelt.

Nach zwei Dammbrüchen in nur vier Jahren muss Vale an der Börse, aber auch in der Gesellschaft um Vertauen kämpfen. Zumindest am Kapitalmarkt hat das Erfolg. Im Q2 konnte der weltgrößte Eisenerzproduzent die meisten Unsicherheiten bezüglich des Dammbruchs in Brumadinho mit knapp 300 Toten ausräumen.

Von einer Zugentgleisung über Feuer in zwei Minen bis hin zu ausgefallenen Produktionsanlagen durch einen Zyklon und ungeplante Wartungsarbeiten war in den ersten drei Quartalen bei der BHP Group alles dabei, was an Pannen nur vorstellbar ist. Im Q4 des Geschäftsjahres 2018/19 (30.6.) ist dem Rohstoff-Riesen allerdings eine beeindruckende Aufholjagd gelungen.

In der vergangenen Woche ist Rio Tinto spürbar unter Druck geraten. Der Bergbau-Riese musste nach Schäden durch Naturkatastrophen in Westaustralien eingestehen, dass er 2019 nur 320 Mio. bis 330 Mio. Tonnen Eisenerz aus der Region Pilbara anstatt der avisierten 333 Mio. bis 343 Mio. Tonnen verschiffen werde.

Nach einem Zwischentief macht die jüngste Entwicklung Anlegern der Schwellenländer Mut. Vor allem zwei Faktoren spielen dabei eine Rolle: Die Entwicklung beim US-Dollar und den Rohstoffpreisen. Den Greenback belastet die Erwartung, dass die US-Notenbank Fed im Juli die Zinszügel lockern wird. Ein schwächerer Dollar ist aber immer eine gute Nachricht für die Emerging Markets, denn deren überwiegend in der US-Währung bemessene Zinslast hängt maßgeblich vom Außenwert des Greenback ab.

Nach Rio Tinto, dem zweitgrößten Eisenerz-Produzenten der Welt hat jetzt auch die Nr. 3 BHP Group mitgeteilt, dass ihr der Zyklon Veronica das Frühjahrsquartal verhagelt hat. Firmenchef Andrew Mackenzie musste die Prognose für die Erzproduktion auf Grund der Schäden, die der Tropensturm im März in Westaustralien angerichtet hatte, von max. 283 Mio. auf max. 270 Mio. Tonnen zurücknehmen.

Der Bergbaukonzern Rio Tinto hat das Geschäftsjahr 2018 auf hohem Niveau beendet. Wichtige Kennzahlen haben sich beim Bergbauriesen aber nur gering verändert: Das bereinigte EBITDA ging um 2,4% auf 18,1 Mrd. US-Dollar zurück, während der bereinigte Gewinn je Aktie um moderate 6,1% auf 5,12 Dollar zulegte.

Die Börse ist zynisch. Werden in einem Unternehmen Arbeitsplätze abgebaut, steigen die Kurse und bricht bei einem Bergbauunternehmen ein Staudamm, wodurch rd. 300 Menschen ihr Leben verlieren, kann eine Kaufempfehlung für das deshalb eingebrochene Vale-Papier (11,16 Euro; A0RN7M; US91912E1055) die Folge sein.

Unerwartete Produktionsausfälle verdarben der BHP Group das eigentlich recht gute Halbjahr (per 31.12.) etwas. Der Umsatz aus dem fortgeführten Geschäft (also ohne die an BP verkauften Schieferöl- und Gasaktivitäten in den USA) stieg um 1% auf 20,7 Mrd. US-Dollar.

Der Dammbruch und die anschließende Schlammlawine im brasilianischen Brumadinho begruben nicht nur viele Bewohner unter ihren Massen. Auch der weltgrößte Eisenerzproduzent Vale steckt nun knietief im Morast. Die Aktie (10,88; A0RN7M; US91912E1055) sackte binnen weniger Tage über 30% ab – zeitweise war der Handel an einigen deutschen Börsen ausgesetzt.

Produktionszahlen gibt es bei Rio Tinto jedes Quartal, einen Blick in die Bilanz gewährt der zweitgrößte Minenkonzern der Welt aber nur zweimal im Jahr. Das nächste Mal am 27.2.: Nach einem starken ersten Halbjahr mit einem Gewinnplus von 12%, gut 9 Mrd. US-Dollar EBITDA und über 5 Mrd. Dollar operativem Cash Flow sind die Sorgen im H2 gewachsen.

Die Aktie von Vale (13,13 Euro; 897136; BRVALEACNOR0) ist nach den überraschend schlechten Q2-Zahlen Ende Juli erst einmal um 25% in die Knie gegangen. Trotz guter operativer Entwicklung (EBITDA: +43% auf 3,9 Mrd. US-Dollar) landete der Gewinn nur bei 76 Mio. Dollar und verfehlte damit die Erwartungen des Kapitalmarkts deutlich. Als Grund führte CEO Fabio Schvartsman die Abwertung der Heimatwährung Real um 16% an.