Fujitsu Aktie (JP3818000006)

Die Restrukturierung des japanischen Elektronik-Konzerns Fujitsu (4,95 Euro; 855 182; JP3818000006) erweist sich zunehmen als nachhaltig. Das belegen nicht zuletzt die Geschäftszahlen für das erste Quartal des laufenden Fiskaljahrs 2014/15. Demnach erzielte Fujitsu einen Nettogewinn von 6,8 Mrd. Yen nach einem Verlust im Vorjahr von 9,2 Mrd. Yen.

Eine kleine Schwächephase im März und April konnte der Fujitsu-Aktie nicht viel anhaben. Mittlerweile notiert der Wert (4,62 Euro; 855 182; JP3818000006) wieder rund um sein Hoch vom Februar. PEM-Abonnenten, die unserer Empfehlung vom Dezember gefolgt sind (vgl. PEM-Ausgabe vom 5.12.13), liegen derzeit mit mehr als 30% im Plus.

Goldrichtig lagen wir mit unserer Empfehlung im Dezember zum Technologiekonzern Fujitsu. Trotz der Schwäche auf dem klassischen PC-Markt hält sich der Computerhersteller gut. Die Umsätze legen dabei nicht nur durch den schwächeren Yen auf den Exportmärkten zu, sondern auch auf dem Heimatmarkt Japan. Die Aktie (4,51 Euro; 855 182; JP3818000006) ist seit Oktober in einem recht stabilen Aufwärtstrend. Abonnenten, die unserer Empfehlung gefolgt sind (vgl. PEM-Ausgabe vom 5.12.2013), liegen mit 28% im Plus. Charttechnisch ist der Trend noch nicht ausgereizt und auch fundamental stehen die Zeichen gut.

Wie gut, dass es „Abenomics“ gibt. Die Yen-Abwertungspolitik der japanischen Regierung und Zentralbank ist für den Elektronik-Konzern Fujitsu (3,51 Euro; 855 182; JP3818000006) Fluch und Segen zugleich. Während die Yen-Schwäche auf der einen Seite die Kosten für Vorprodukte ausländischer Lieferanten in die Höhe treibt, sorgt der Währungseffekt auf der anderen Seite beim Absatz außerhalb Japans für einen kräftigen Schub. Im zweiten Quartal wuchs denn auch der Umsatz um 3,4% auf 1,15 Billionen Yen. Der größte Teil dieses Erlösanstiegs resultiert dabei aus dem Währungseffekt, der beim Auslandsumsatz für einen Schub um 25,1% gesorgt hat. Bereinigt um Währungsveränderungen wuchsen die Erlöse um 2%. Auf dem japanischen Heimatmarkt ging der Umsatz im zweiten Quartal sogar um 6,7% zurück. Dennoch hat Fujitsu-Chef Masami Yamamoto seine Umsatzprognose für das am 31.3. endende Fiskaljahr 2013 um 70 Mrd. Yen auf 4,62 Billionen Yen angehoben.

Der Umbau bei Panasonic (6,97 Euro; 853 666; JP3866800000) geht weiter. Der angeschlagene Elektronikriese trennt sich von seiner Medizintechnik-Sparte. Den Zuschlag erhält die US-Beteiligungsgesellschaft KKR, bei einem Kaufpreis von 1,2 Mrd. USD. Ein Teil des Geschäfts soll aber bei Panasonic bleiben, die Rede ist von 20%. Der Deal soll bis März 2014 in trockenen Tüchern sein.

Am 30.7. wird Fujitsu-Chef Masami Yamamoto die Ergebnisse für das erste Quartal 2013/14 (31.3.) vorstellen. Die Erwartungen sind hoch gesteckt. Immerhin hat der Konzern für das laufende Jahr die Rückkehr in die Gewinnzone versprochen. 2012 machten die Japaner, die auch in Deutschland auf Grund der vor vier Jahren erfolgten vollständigen Übernahme des Computergeschäfts von Siemens stark vertreten sind, noch einen Verlust in Höhe von 776 Mio. USD. Die Ursache war neben den Restrukturierungskosten für das LSI-Geschäft die schwache Nachfrage nach PCs, Mobiltelefonen und elektronischen Komponenten. Während das Unternehmen bei der Restrukturierung vorankommt, ist auf der Nachfrageseite bisher nur wenig Licht am Ende des Tunnels zu erkennen. Zwei Drittel seiner Erlöse von zuletzt 46,6 Mrd. USD (-1,9%) macht Fujitsu in Japan. Damit profitiert Fujitsu weniger von der von Premier Shinzo Abe forcierten Politik des billigen Geldes als etwa Export-Schwergewichte wie Toyota. Das Gegenteil ist der Fall: Da Fujitsu (3,13 Euro; 855 182; JP3818000006) bei seiner Hardware stark auf Komponenten und Software aus dem Ausland wie etwa den USA angewiesen ist und laut CFO Kazuhiko Kato auch nur schwer seine Zulieferer wechseln kann, steigen die Preise für die verwendeten Zulieferprodukte. Neben weiteren Kosteneinsparungen soll eine in diesem Monat beginnende Preiserhöhungsrunde Erleichterung verschaffen. Die Nachfrage wird mit dieser Maßnahme allerdings kaum angeheizt werden.

Einen angeschlagenen Eindruck vermittelt die Aktie von Fujitsu (3,731 Euro; 855 182; JP3818000006). Dem Titel, der Anfang August unter sein März-Tief fiel, gelang auf Eurobasis bis jetzt keine rechte Erholung – obwohl sich der erstarkende Yen zuletzt als förderlich für die hiesigen Notierungen erwies. Allerdings wurde die Kursschwäche auch von verhaltenen Fundamentaldaten begleitet. Im ersten Quartal zur Jahresmitte sanken die Umsätze um 5,8% auf 986 Mrd. Yen, das EBIT drehte von +10 Mrd. auf -17,1 Mrd. Yen. Unterm Strich wies der japanische Elektronikkonzern einen Nettoverlust von 20,4 Mrd. Yen aus.