Dr. Reddy‘s expandiert in Europa

Versavo ist ein Biosimilar des vom Schweizer Pharmaunternehmen Roche produzierten Avastin. Es kommt bei verschiedenen Krebsarten wie metastasiertem Darmkrebs, Lungenkrebs sowie Gebärmutterhalskrebs und Brustkrebs zum Einsatz. Es handelt sich um das erste Generikum der Inder, das im Vereinigten Königreich genehmigt wurde – ein Meilenstein.

Dass Dr. Reddy‘s noch gehörig Wachstumspotenzial in Europa hat, zeigten auch die Neunmonatszahlen (per 31.12.23) im Januar. So stieg der Umsatz konzernweit um 14% auf 208,3 Mrd. Rupien (rd. 2,3 Mrd. Euro). Während das Kerngeschäft in Nordamerika (Umsatzanteil: 46%) um 9% zulegte, waren es in Europa (Umsatzanteil: 7%) sogar 15%.

Positiv sehen wir zudem die Margenentwicklung: Das EBITDA stieg nach neun Monaten kräftig um 13% auf 64,3 Mrd. Rupien und der Gewinn konnte unterm Strich um 20% auf 42,6 Mrd. Rupien zulegen. Die EBITDA-Marge erreichte damit 30,9% und liegt deutlich über dem Schnitt der letzten fünf Jahre von 25,0%. Die Bruttomarge weitete sich von 56,5 auf beachtliche 58,6% aus. Gleichzeitig gelang es, die Eigenkapitalrendite (ROCE) von 35,8 auf 37% zu erhöhen.

Für das Gj. haben Analysten den EPS-Konsens seit Oktober bereits im Schnitt um 13% auf 327,75 Rupien erhöht, was die Aktie aktuell nur noch mit dem 18-Fachen des für 2024 erwarteten Gewinns bewertet. Da die bisherigen Wachstumstreiber weiter aktiv sind und Dr. Reddy‘s mit einem EPS-Wachstum von 5,6% (Markt: +4,2%) p.a. in den nächsten drei Jahren besticht, raten wir zum Kauf. dog

Dr. Reddy‘s bleibt in Frankfurt ein Kauf. Stopp hoch auf 44,80 (39,10) Euro.