Baozun Aktie (US06684L1035)

Die Baozun-Aktie (33,10 Euro; A14S55; US06684L1035) hat sich in den vergangenen Monaten prächtig erholt. Von Ende Mai bis Anfang Juli kletterte das Papier von unter 25 Euro auf zeitweise mehr als 40 Euro nach oben. Seither befindet sich der Anteilschein allerdings in der Konsolidierung. Auch die jüngsten Zahlen lieferten keine richtungsweisenden Impulse. Eigentlich verwunderlich: Denn der eCommerce-Spezialist hat deutlich besser abgeschnitten als erwartet.

Lange Zeit wurde die Baozun-Aktie (31,30 Euro; A14S55; US06684L1035) von Anlegern links liegen gelassen. Doch damit ist es vorbei. Auf Wochensicht schoss der Anteilschein des chinesischen eCommerce-Spezialisten um mehr als 30% nach oben. Die Bodenbildung (s. PEM v. 26.3.) ist damit erfolgreich abgeschlossen. Den Zündstoff für die Rally lieferten besser als erwartet ausgefallene Zahlen zum Q1. Demnach konnte Baozun seinen Umsatz zwischen Januar und März um 18,4% auf gut 1,52 Mrd. Renminbi (RMB) oder 215,2 Mio. US-Dollar steigern. Der Marktkonsens lag aber deutlich unterhalb dieses Wertes.

Der Ausverkauf an den Börsen hat auch vor Baozun (23,40 Euro; A14S55; US06684L1035) nicht haltgemacht. Von Kursen um 32 Euro zu Jahresbeginn rauschte die Aktie auf zeitweise weniger als 21 Euro nach unten. Unser Stopp bei 22,50 Euro wurde dadurch unterschritten. Die starken Zahlen, die der eCommerce-Spezialist vergangene Woche präsentierte, gerieten zur Nebensache.

Der chinesische E-Commerce-Spezialist Baozun ist auch im Q3 zweistellig gewachsen. Wie der Konzern Ende November mitteilte, stiegen die Umsätze zwischen Juli und September um 35,3% auf rd. 1,5 Mrd. Renminbi (RMB). Die eigene Prognose wurde damit erreicht (35 bis 40%). Zugpferd war das Service-Geschäft. Hier stiegen die Einnahmen um 38,7% auf 840,8 Mio. RMB. Aber auch im Produktgeschäft setzte Baozun 31,1% mehr um als im Vorjahr. Die übrigen Kennziffern gaben ebenfalls wenig Anlass zur Kritik.

Gleichgültig was derzeit passiert, ob Abkühlung der Konjunktur in China oder der Handelsstreit mit den USA – davon spürt Baozun nichts. Im Gegenteil. Der chinesische E-Commerce-Spezialist konnte sein Wachstumstempo im zweiten Quartal sogar noch erhöhen.

Der eskalierende Handelsstreit zwischen den USA und China hat am Aktienmarkt deutliche Spuren hinterlassen. Auch die Baozun-Aktie (33,20 Euro; A14S55; US06684L1035) konnte sich dem nicht entziehen. Ausgehend vom Anfang Mai markierten Jahreshoch bei 43,60 Euro stürzte das Papier binnen weniger Wochen auf zeitweise 32,40 Euro ab.

Chinas E-Commerce-Markt wächst und wächst. Kein Wunder, dass immer mehr ausländische Firmen und Marken im Reich der Mitte Fuß fassen wollen. Doch der Eintritt in das Wunderland des Wachstums gestaltet sich oftmals schwierig, allein wegen der enormen regulatorischen Anforderungen. Viele Unternehmen greifen daher auf Baozun zurück. Der chinesische Konzern baut für in- und ausländische Unternehmen On- und Offline-Verkaufsplattformen mit den entsprechenden Dienstleistungen auf. Dabei kümmert sich Baozun nicht nur um die IT, das Marketing und den Kundenservice, sondern auch um die notwenigen Genehmigungen – ein Rundum-sorglos-Paket also (vgl. PEM v. 13.12).

China hat derzeit eine Menge zu tun. Denn das Land wird nicht schnell genug reich, um den Wandel seiner durch die Ein-Kind-Politik älter werdenden Gesellschaft zu moderieren. In dieser Situation darf das Land nicht versagen: Hier ist der Wunsch der internationalen Finanzmärkte nach Wachstumsimpulsen aus Fernost zufällig deckungsgleich mit dem Anspruch der kommunistischen Partei von Staatspräsident Xi Jinping, der Welt die politische und wirtschaftliche Überlegenheit des eigenen Systems vor Augen zu führen.

Chinesische Technologiewerte haben in den vergangenen Monaten deutliche Kursverluste hinnehmen müssen. Dazu gehört auch das Papier des E-Commerce-Spezialisten Baozun. Die ADRs der Gesellschaft, die an der US-Technologiebörse Nasdaq gelistet sind, aber auch in Deutschland gehandelt werden, verloren von ihrem Hoch aus dem Juli bei 57,85 Euro zwischenzeitlich mehr als die Hälfte ihres Wertes.