„Nichts ist so permanent wie ein temporäres Regierungsprogramm.“
Das Geschäft der Börsenbetreiber ist traditionell margenstark. Die Profitabilität des Betreibers der australischen Börse sticht aber besonders hervor. So weist die London Stock Exchange eine EBITDA-Marge von knapp 50% und die Deutsche Börse eine etwas höhere von knapp 60% auf.
Natürlich gehört Australien nicht zur Gruppe der Schwellenländer. Wir wollen unseren Lesern dennoch die spannenden Werte aus der Region Ozeanien nicht vorenthalten. Besonders, weil der fünfte Kontinent derzeit in den Anleger-Fokus rückt. Der Ukraine-Krieg beschleunigte die ohnehin laufende Rohstoffpreis-Rally zusätzlich, wovon das bodenschatzreiche Land massiv profitiert. Seit Ende Januar ging es für den Leitindex ASX All Ordinaries in der Spitze satte 10% nach oben. Zum Vergleich: Der DAX verlor seither rd. 9%.
Seit wenigen Tagen ist es amtlich, dass der Rohstoffgigant BHP Group seine zu Sydney ebenbürtige Börsennotierung am Londoner Handelsplatz aufgibt. Mit 97% haben die Aktionäre die Entscheidung am 20.1. befürwortet, womit der Vorstandsvorsitzende Mike Henry zufrieden sein wird, denn ihm dürfte es nun leichter fallen, die Firmenstrukturen zu vereinfachen.
Bei der australischen Lynas kam es in dieser Woche zu einem heftigen Kurssprung. Die Aktie des Bergbaukonzerns (1,26 Euro; 871899; AU000000LYC6) legte mehr als ein Viertel an Wert zu. Lynas gilt als einziger Förderer von Seltenen Erden außerhalb Chinas und betreibt Förder- und Aufbereitungsanlagen in Australien und in Malaysia.
Der Höhenflug von Qantas Airways geht weiter. Schon im vergangenen Gj. kam die Fluggesellschaft immer besser in Schwung (s. PEM v. 1.6.17). Mit 976 Mio. Australischen Dollar (AUD) verzeichnete sie nun das höchste Vorsteuerergebnis eines Halbjahres (per 31.12.) der Firmengeschichte. Dies gelang dem Konzern aus Sydney trotz steigender Ölpreise und damit höherer Kerosin-Ausgaben. Der Umsatz kletterte auf rd. 8,7 Mrd. AUD (+5,8%), das EBIT auf fast 1,1 Mrd. AUD (+12%).
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Den 18. Februar sollten sich Aktionäre des Logistikkonzerns Asciano dick im Kalender anstreichen. Dann will die australische Wettbewerbsbehörde ACCC ihre Einschätzung über die beiden rivalisierenden Übernahmeangebote bekanntgeben. Längst geht es nicht mehr nur darum, ob einer der größten Konzerne in „Down Under““ übernommen wird. Vielmehr lautet die Frage: von wem und zu welchem Preis?
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Im Zuge der Euro- und Finanzkrise, die bereits im Jahr 2010 begann, litten nahezu alle Aktien von Finanzdienstleistern erheblich. Umso erstaunlicher ist es, dass es auch einen Wert aus dieser Branche gibt, der auf Eurobasis damals mehr als 100% zulegen konnte: Das ist die australische Macquarie-Aktie. Sie verlor zwar ebenfalls in den ersten Monaten, konnte sich aber rasch stabilisieren und erholen. Das Unternehmen mit Firmensitz in Sydney ist ein sehr breit aufgestellter Konzern, der in allen wichtigen Finanzzentren der Welt vertreten ist und zahlreiche Finanzdienstleistungen anbietet. Das wichtigste Geschäftsfeld sind allerdings Infrastrukturprojekte. In Europa ist das Unternehmen bereits seit Ende der achtziger Jahre tätig, mit Hauptsitz in London. In Deutschland kann Macquarie nicht auf eine solch glanzvolle Historie zurückblicken. Denn im Dezember 2009 übernahmen die Australier mit viel Engagement und einem gut gefüllten Marketingbudget das Derivate-Geschäft des angeschlagenen Privatbankhauses Sal. Oppenheim. Schon rund zwei Jahre später begann dann ein rascher, aber geordneter Rückzug aus diesem Geschäft.
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Jetzt anmeldenDer Logistikkonzern Asciano hat ein 12 Mrd. Austral-Dollar schweres Übernahmeangebot von Brookfield Infrastructure’s zurückgewiesen. Das kanadische Transport- und Versorgungsunternehmen will sämtliche Aktien von Asciano, seines Zeichens immerhin einer der größten Konzerne in Down Under und Mitglied im australischen Leitindex ASX 50, für rund 8,8 Mrd. Austral-Dollar akquirieren und auch sämtliche Verbindlichkeiten übernehmen.
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Mit einer Performance von gut 109% im laufenden Jahr belegt JB Hi-Fi (22,02 AUD; 727 539; AU000000JBH7) im australischen ASX 200 derzeit den dritten Platz und gehört damit zu den absoluten Top-Performern. PEM-Abonnenten sind seit August vergangenen Jahres an Bord und haben die komplette Entwicklung mitgemacht. Wer damals bei 9,78 AUD (vgl. PEM-Ausgabe vom 16.8.2012) eingestiegen ist, kommt nun gar auf ein Plus von 125%.
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Straßen, Häfen und das Schienennetz sind in Australien stark sanierungsbedürftig. Nach Schätzungen von Wirtschaftsverbänden liegt der Investitionsstau bei mittlerweile 700 Mrd. AUD, was immerhin 50% des BIPs entspricht. Doch der seit September amtierende neue Premierminister Tony Abbott verspricht Abhilfe. Um 4,6 Mrd. AUD erhöht die Regierung schon einmal die Investitionsausgaben, weitere Maßnahmen sind möglich.
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Gut entwickelt hat sich die Aktie des Börsenbetreibers ASX (30,11 Euro; 916 902; AU000000ASX7). Seit der letzten Empfehlung (vgl. PEM vom 21.6.2012) gewann der Wert 28,3%. Besonders seit Dezember ist die Aktie in einer stabilen Aufwärtsbewegung. Die 200-Tage-Linie tendiert positiv und lässt zumindest charttechnisch noch kleinere weitere Steigerungen erwarten.
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Rund acht Monate ist es her, seit wir die Elektronikkette JB Hi-Fi (9,78 AUD; 727 539; AU000000JBH7) unter die Lupe nahmen. Wir rieten damals zum Abwarten, da sich schon lange zuvor eine schwierige Situation für die australischen Elektronik-Retailer abzeichnete. Die Zahlen der Elektronikkette Dick Smith, einer Tochtergesellschaft von Woolworth‘s Ltd., sprachen dabei eine ebenso deutliche Sprache wie die Insolvenz von Retravision Southern im Mai.
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Einen bemerkenswerten Aufschwung verzeichnen derzeit die von uns betrachteten australischen Aktien. Am ASX lässt sich das nur teilweise ablesen, auch wenn er im Juli halbwegs freundlich tendierte. Dagegen verschaffte der schwache Euro unseren Altempfehlungen kräftigen Rückenwind. Ein Beispiel ist die Aktie von Wesfarmers (27,805 Euro; 876 755; AU000000WES1), die allein im Juli auf Eurobasis einen 15%igen Zuwachs verzeichnete.
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Echter Newsflow hatte die japanische Softbank (30,801 Euro; 891 624; JP3436100006) seit unserem Update Ende Juni eigentlich nicht zu vermelden. Umso erstaunlicher ist der seitherige Kursanstieg um 18%, der aber teilweise auf das Konto des schwachen Euro geht. Altabonnenten (+31% seit 24.11.11) ziehen den Stopp kräftig auf 25 Euro nach. Neuleser warten ab.
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Die Hongkong Exchanges (HKEx; 11,253 Euro; A0N JY9; HK0388045442) hat den Bieterwettstreit um die Londoner Metallbörse LME gewonnen. Das Closing soll im Q4 erfolgen, einen nennenswerten Gewinnbeitrag erwartet das Unternehmen aber erst in circa drei Jahren. Dann winken Kostensynergien und bessere Cross-Selling-Möglichkeiten. Unter den Analysten hielt sich die Begeisterung jedoch in Grenzen. Denn die Liste der Kritikpunkte fällt deutlich länger aus als die der Pro-Argumente.
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Es war vor allem das schwache Chartbild, das uns im August des vergangenen Jahres – richtigerweise – von einer Empfehlung der Hongkong Exchanges (12,457 Euro; A0N JY9; HK0388045442) abhielt. Schließlich gehört die Aktie von Hongkongs Börsenbetreiber schon seit Jahren zu den konstant hoch bewerteten Titeln in unserem EM-Universum.
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Für die australische Börse ASX (24,427 Euro; 916 902; AU000000ASX7) ist mit 2011 ein turbulentes Jahr zu Ende gegangen. Ein „Höhepunkt“ war zweifelsohne die gescheiterte Übernahme von Singapurs SGX. Entscheidender war aber der Markteintritt der Banken-Handelsplattform Chi-X in den australischen Markt zum 31.10.11. Gehandelt werden über diese Plattform ASX200-Titel und ETFs.
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Die Aktie von Billabong (2,884 Euro; 941033; AU000000BBG6) musste nach einer schwachen Performance 2011 Anfang Dezember einen neuerlichen Nackenschlag verkraften. So beschloss Standard & Poor‘s, den Anteilschein des Surfbekleidungsherstellers aus dem S&P/ASX 100-Index zu streichen und dafür Perseus Mining aufzunehmen. Dem Titel, dessen Kurs sich im laufenden Jahr auf Eurobasis halbiert hat, drohen weitere Verluste, sofern Indextracker ihre Positionen an die neue Zusammensetzung anpassen.
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Die gescheiterte Übernahme der ASX hat der Singapore Exchange (SGX; 3,50 Euro; 590 379; SG1J26887955) offenbar eine gewisse Berühmtheit verschafft. Zumindest klingt dies im Ausblick an, den der Börsenbetreiber für das laufende Geschäftsjahr 2011/12 (per 30.6.) gibt. Und auch das erste Quartal per Ende September weist keine Zeichen von Schwäche im Zuge der internationalen Marktverwerfungen auf.
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Der im Juli nachgezogene Stoppkurs hat beim australischen Eisenerzunternehmen Atlas Iron (2,179 Euro; A0D NWE; AU000000AGO1) noch einen Kursgewinn von 161% (seit 23.7.2009) gesichert. Die Übernahme von FerrAus geht in die Endphase.
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