América Móvil ADR Aktie (US02390A1016)

Bei América Móvil bessert sich die operative Lage zunehmend, doch die wachsende Konkurrenz und ein hoher Schuldenstand lasten weiterhin auf dem Telekom-Anbieter des mexikanischen Milliardärs Carlos Slim. Entsprechend tritt die Aktie (0,74 Euro; 627186; MXP001691213) seit geraumer Zeit auf der Stelle. Die zuletzt vorgelegten Q2-Zahlen lagen zumindest schon einmal am oberen Ende der Erwartungen und bestätigten den operativen Trend aus dem Q1.

Im vergangenen Herbst war die América Móvil-Aktie (0,70 Euro; 627186; MXP001691213) bis in den Bereich von 0,50 Euro abgestürzt. Damals sorgten schwache Halbjahreszahlen für den Rücksetzer. Davon hat sich das Papier aber inzwischen wieder erholt. Unsere damalige Kaufempfehlung (s. PEM v. 29.9.) mit Limit bei 0,52 Euro kam also nahezu zum optimalen Zeitpunkt.

Auf den tiefsten Stand seit sieben Jahren ist die  Aktie von América Móvil (0,50 Euro; 627186; MXP001691213) nach der Vorstellung enttäuschender Halbjahreszahlen Anfang August gefallen. Der größte lateinamerikanische Mobilfunkanbieter kämpft seit drei Jahren auf seinem Heimatmarkt mit einer strengen Regulierungsbehörde, die auch nach der für den Herbst angekündigten Überprüfung der Maßnahmen an ihrem Kurs festhalten dürfte.

Die Bemühungen der mexikanischen Kartellbehörden, das Quasi-Monopol von América Móvil zu knacken und den Wettbewerb auf dem Telekommunikationsmarkt anzuheizen, zeigen zunehmend Wirkung. Mit dem US-Telefonriesen AT&T tummelt sich neben dem spanischen Erzrivalen Telefónica mittlerweile ein weiterer mächtiger Konkurrent auf dem mexikanischen Markt.

Die angekündigten Attacken der Regulierungsbehörde in Mexiko hat die Aktie von América Móvil (0,93 Euro; 627 186; MXP001691213) gut weggesteckt. Noch kommt das Unternehmen auf 70% Marktanteil im mexikanischen Mobilfunk. Die Zeiten, in denen den wenigen Wettbewerbern aber hohe Weiterleitungs- und Roaminggebühren aufgebrummt werden konnten, sind vorbei, seit der in der Kritik stehende Staatspräsident Enrique Peña Nieto den Monopolstrukturen im Mobilfunk den Kampf angesagt hat. Den im Q4 sichtbaren Druck auf das Mobilfunk-Ergebnis im Heimatmarkt hat Multimilliardär Carlos Slim, der den größten lateinamerikanischen Mobilfunktbetreiber zusammen mit seiner Familie kontrolliert, aber geschickt gekontert. Der Konzern kündigte an, sich von verschiedenen Assets in Mexiko zu trennen, um so unter die kritische Marke von 50% Marktanteil zu kommen und der strengen Regulierung zu entgehen. Der Weg dahin ist zwar holpriger als gedacht, da AT&T als Käufer für bestimmte Bereiche ausgefallen ist, seit die Amerikaner mit Nextel und Iusacell den dritt- und viertgrößten Mobilfunk-Betreiber des Landes ins Visier genommen haben. Spätestens zur HV im April soll es aber, so América Móvil-CEO Daniel Hajj bei der Vorlage der 2014er Zahlen, Neuigkeiten zumindest zum geplanten Verkauf von rd. 11 000 Sendemasten im Land geben. Insgesamt dürfte es dem Konzern leicht fallen, auch für die übrigen Assets attraktive Preise zu erzielen.

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