Acer Aktie (US0044342055)

Jason Chen steht vor einer Herkulesaufgabe. Seit Anfang des Jahres rangiert Chen an der Spitze des taiwanesischen Elektronik-Konzerns Acer. Der ehemalige TSMC-Manager soll den taumelnden PC-Dino wieder auf Kurs bringen. Lange hatte Acer den Trend zu mobilen Endgeräten wie Smartphones und Tablets verschlafen.

Bei Acer (2,25 Euro; 552 863; US0044342055) stehen die Zeichen auf Neuanfang. Der Aspire-Hersteller hat im dritten Quartal einen Rekordverlust eingefahren. Die derzeitige Nummer vier im weltweiten PC-Markt verbuchte von Juli bis September einen Verlust von 442,19 Mio. Taiwan-Dollar. Und auch operativ war die Bilanz rot, das Ergebnis lag bei -86,61 Mio. Taiwan-Dollar. Das Management begründet das Ergebnis mit Kosten im Zusammenhang mit der aktualisierten Windows-Betriebssoftware. Der Umsatz schrumpfte im Vergleich zum Vorjahresquartal um 11,8% auf 3,11 Mrd. Taiwan-Dollar. Nach neun Monaten steht auf der Einnahmenseite sogar ein Minus von 19%.

Dass auch PC-Hersteller durchaus noch erfolgreich sein können, zeigt dieser Tage unser Musterdepotwert Lenovo. Die Chinesen schaffen gleich mehrere wichtige Kunststücke: Sie vollziehen den Wandel hin zu Smartphones und Tablets, wachsen gleichzeitig aber auch noch im klassischen Computergeschäft mit Desktops und Laptops. Ganz anders ist die Lage bei dem Konkurrenten Acer auf der Insel Taiwan vor dem chinesischen Festland. Dort sinken die Umsätze mit Notebook- und Desktop-Rechnern und die neuen Umsatzbringer fehlen noch.

Immer leistungsfähigere und schlankere Tablets setzen dem klassischen PC-Markt kräftig zu. Bitter ist diese Veränderung vor allem für Acer (3,20 Euro; 552 863; US0044342055). Unter ihrem früheren Chef Gianfranco Lanci hatten die Taiwanesen eine große Einkaufstour gestartet und u. a. die Marken Gateway, Packard Bell und eMachines übernommen in der Hoffnung, bei den klassischen PCs mit einem Mehrmarken-Auftritt Marktanteile zu gewinnen. Das Gegenteil ist der Fall. Lanci wechselte zum Konkurrenten Lenovo. Sein Nachfolger W. T. Wang musste Acer vor gut einem Jahr eine harte Restrukturierung verordnen. Mit Blick auf die Marktanteile und die Ergebnisentwicklung kam dieser Richtungswechsel keinen Moment zu früh: 2010 lagen die Taiwanesen bei den Auslieferungen weltweit noch auf Platz zwei hinter HP. Nachdem die Absatzzahlen im vergangenen Jahr aber um 6,7% auf gut 36 Mio. Einheiten gesunken sind, ist Acer aktuell auf Platz vier abgerutscht. Der Weltmarktanteil gab von 10,8% auf 10,4% nach. Nach 2011 könnte jetzt statt einem bisher erwarteten leichten Plus auch der zweite Nettoverlust in Folge drohen. Grund dafür sind u. a. die gerade von Wang bekanntgegebenen Abschreibungen auf die zugekauften neuen Marken in Höhe von 121 Mio. USD.

In den vergangenen Wochen hatten chinesische Immobilienaktien erheblichen Rückenwind. Doch für viele Anleger handelt es sich nach wie vor um ein riskantes Investment. Zu unsicher erscheint die ökonomische Lage, nachdem die Wachstumserwartungen gesenkt wurden. Hinzu kommt, dass die Politik in China für weitere Unsicherheit sorgt. Noch sind die Bremsversuche zur Eindämmung einer Immobilienblase nicht vom Tisch. Dies dürfte erst bei einem deutlichen Rückgang der Immobilienpreise erfolgen. Viele institutionelle Investoren, die vom Aktienhype überrascht wurden, sind denn auch noch unterinvestiert und befinden sich in Lauerstellung.

Bei den Aktien von Chinas Hardware-Herstellern hat sich das Blatt gewendet. Tendierten die Titel bis Herbst 2011 abwärts, haben viele Anteilscheine seither einen kräftigen Kursanstieg aufs Parkett gelegt. Gerade zu Jahresbeginn glückte einigen der „gefallenen Engel“ ein Traumstart. Zu diesen gehören die GDRs von Acer (5,65 Euro; 552 863; US0044342055). Mit Neu-CFO Eva Ho (ab 1.3.) hat das Unternehmen die Neubesetzung seiner Managementposten abgeschlossen und damit den Optimismus geschürt. Mehrere Analysten schätzen, dass die Taiwanesen ihre Margen zum Jahresende steigern können. Die Hoffnung ruht u. a. auf dem so genannten Ultrabook, das als Konkurrenz zu Apples MacBook an den Start gegangen ist. In Kombination mit dem Windows 8-Betriebssystem soll es 2012 für rund 25 bis 27% der verkauften Laptops und Netbooks sorgen.

Nun ist es offiziell: Lenovo (0,48 Euro; 894 983; HK0992009065) hat sich im Q3 den zweiten Platz bei der Zahl der weltweiten PC-Verkäufe gesichert. Überholt wurde Dell als bisheriger Vize, der Abstand zu Acer stieg entsprechend an. Mit 12,6 Mio. verschifften PCs lag der Lenovo-Marktanteil bei 13,7%. Im Vorquartal waren es noch 12% gewesen. Nun geht eine solche Entwicklung nicht unbedingt mit höheren Margen einher. Die Chance, dass steigende Lohn- oder Rohstoffkosten den Überschuss der Chinesen belasten, ist mindestens ebenso hoch. Dennoch befindet sich die Aktie des Hardware-Spezialisten seit unserem Update im Juni im Aufwind.