Zalando – Mit GAP zum Erfolg

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Nach dem Börsengang von Zalando kehrte schnell Ernüchterung ein. Lagen die ersten Kurse noch deutlich über dem Ausgabepreis von 21,50 Euro, bröckelte das Papier erstaunlich zügig ab und riss dabei auch unseren Stopp bei 17,50 Euro. Ein erfolgreicher IPO sieht anders aus! Mit den Neunmonatszahlen drehte sich das Blatt am Mittwoch jedoch und der Anteilschein eroberte seinen Ausgabekurs zurück.

Grund dafür ist die optimistische Prognose des Onlinehändlers. Nach Erlösen von 1,55 Mrd. Euro und einem Nettoverlust von -0,37 Mio. Euro wollen die Berliner 2014 „leicht profitabel"" abschließen. Die Erlöse sollen dabei um 20 bis 25% steigen. Die Hauptprobleme bleiben aber bestehen: Die Retourenquote ist hoch und die Einstiegshürde in den Onlinehandel niedrig. Da kommt Zalando die Zusammenarbeit mit GAP gerade recht. Künftig sind die Produkte der US-Amerikaner im Shop der Hauptstädter verfügbar.

Analysten erwarten für 2015 steigende Marketingausgaben, rechnen aber trotzdem mit einem EPS von 0,30 Euro. Damit kommt die Aktie (23,95 Euro; DE000ZAL1111) auf ein KGV von 80! Nur mutige Leser setzen auf steigende Kurse bei dem DAX-Kandidaten und kaufen das Papier mit Stopp 19 Euro. Die Aktie von GAP kommt dagegen nicht von der Stelle. Den Anteilschein (39,34 US-Dollar; US3647601083) stufen wir auf ""Halten"" ab, Stopp weiter 32 Dollar.

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