Volkswagen Aktie (DE0007664039)

Seit Jahresbeginn liefern sich die deutschen Autobauer BMW, Daimler und Volkswagen an der Börse ein heißes Wettrennen – leider auf dem Weg nach unten. Am besten hält sich noch unser Musterdepotwert Daimler, dessen Aktie seit Silvester kaum verloren hat. BMW-Aktionäre hat es dagegen mit einem Minus von 8% ziemlich arg erwischt.

Mit RWE, Beiersdorf, Deutsche Post, Henkel, Adidas, Continental und Linde legen in dieser Woche erneut sieben Unternehmen aus dem DAX ihre Jahresabschlussberichte vor. Dabei werden Aktionäre eine Kennzahl diesmal besonders kritisch unter die Lupe nehmen: die Vergütung der Vorstände.

Probleme dieser Art hätte Otto Normalverdiener gerne: Weil Volkswagen 2012 Rekorde eingefahren hat, droht das Gehalt von Cheflenker Martin Winterkorn auf über 20 Mio. Euro anzuschwellen. Die Wolfsburger wollen indes unbedingt eine Debatte um überzogene Vorstandsgehälter vermeiden. Deshalb sollen zur Bilanzvorlage ein paar Millionen „verschwunden“ sein. Vielleicht durch eine großzügige Spende?

Zwei Branchen stehen derzeit bei Anlegern unter verschärfter Beobachtung: Autos und Banken. Am Montag eröffnete die Detroiter Auto-Show ihre Pforten, die für Meldungen und Statements von Vorständen immer gut ist. Prompt verkündeten Volkswagen und Continental vom Start weg Rekordumsätze für 2012. Generell lief es für Deutschlands Autobauer und viele Zulieferer im vergangenen Jahr prächtig.

Für Elmos Semiconductor verlief das Geschäftsjahr 2012 auf Grund der Schwäche im europäischen Automobilsektor eher enttäuschend. Dies dürfte sich auch in den vorläufigen Zahlen widerspiegeln, welche am 19.2. veröffentlicht werden. Insgesamt rechnen wir damit, dass sich die Erlöse gegenüber dem Vorjahr um rund 7% reduziert haben und das EPS von 0,98 auf 0,40 Euro gesunken ist.

Was haben BMW, Daimler und Volkswagen gemeinsam? Sie sind Deutschlands große Autobauer, sie sind Mitglied im DAX und sie haben in den vergangenen Wochen Aufträge an den Anlagenbauer Kuka vergeben.

Welcher Autobauer aus dem DAX fährt momentan in der Pole Position? Geht es nach den Aktienkursen, liegt derzeit VW vor BMW und Daimler. Hatte Daimler nach der Aufnahme ins Musterdepot zunächst einige Wochen die Stoßstange vorn, haben ihn die beiden Konkurrenten spätestens Anfang Oktober eingeholt und kürzlich sogar überholt.

„Wir müssen die Signale aus dem Markt ernst nehmen“, betont SHW-Vorstandschef Wolfgang Krause im Telefonat mit PLATOW. Auch wenn der Oktober bei dem Autozulieferer noch ein „sehr guter Monat“ war, rechne er für das Schlussquartal sehr konservativ.

Für den Nutzfahrzeug- und Motorenhersteller MAN kam es in den vergangenen Monaten knüppeldick. Bei der vorgezogenen Veröffentlichung der vorläufigen Geschäftszahlen für das erste Halbjahr musste Ende Juli ein Gewinneinbruch vermeldet werden, dessen Ausmaß selbst die skeptischen Erwartungen der Analysten noch übertraf. Das „operative Ergebnis“ sank zwischen Januar und Juni um fast 40% auf nur noch 471 Millionen Euro.

Nach dem Kavalierstart ins neue Jahr schalteten die Aktien deutscher Autobauer im März plötzlich in den Rückwärtsgang. Die Sorgen um die Euro-Schuldenkrise und die Konjunktur trafen die zyklischen Papiere besonders stark. Einer der bekanntesten Fondsmanager Deutschlands gab Ende Juni gar zu Protokoll: „Ich meide Autoaktien“. Interessanterweise drehte der DAXsector Automobile Index, in dem die drei Autokonzerne aus dem DAX ein Gewicht von fast drei Vierteln erreichen, wenige Tage nach dieser Äußerung nach oben und entwickelte sich ab dann besser als der DAX.

Geht es nach Branchenkennern, hat Daimler von den drei Autobauern im DAX die schlechtesten Karten. BMW und Volkswagen hätten zuletzt nicht nur das bessere Händchen in der Modellpolitik bewiesen, sondern auch strategisch klügere Entscheidungen getroffen, lauten typische Vorwürfe. In der Tat dürfte es noch einige Jahre dauern, bis Daimler wieder die Pole Position innehat.

„Hinzufügen zur Sammelmappe“, steht auf der Homepage von Volkswagen unter der Rubrik „Marken und Rubriken“. Das für Internetnutzer gedachte Werkzeug passt indes auch gut zur Sammelleidenschaft von VW-Oberaufseher Ferdinand Piëch, dessen Marken-Reich auf derselben Seite fein säuberlich aufgedröselt wird. So zieren neben dem VW-Schriftzug u. a. die
Logos von Audi, MAN, Bentley und Bugatti das Schaubild.

Die „Premium-Partnerschaft“ zwischen der Commerzbank und dem Deutschen Fußball-Bund geht in die Verlängerung. Damit steht rechtzeitig vor Beginn der Europameisterschaft fest, dass unsere Nationalspieler in Commerzbank-TV-Spots und von gelben Kreditkarten grüßen werden. Martin Blessing darf nun auch in seiner Funktion als Commerzbank-Teamchef ganz fest die Daumen drücken, dass es mit dem ersten Titelgewinn seit 1996 klappt.

Nachrichten machen Kurse – eine „Börsenweisheit“, deren Wahrheitsgehalt in der Praxis oft überschätzt wird. Denn letztlich sind es nicht Nachrichten, die den Kurs einer Aktie beeinflussen, sondern die Interpretation durch die Anleger, die dann durch ihre Transaktionen für Bewegung sorgen. Im Nachhinein lässt sich zwar jeder Kursverlauf irgendwie erklären, im Vorfeld ist die Reaktion des Marktes z. B. auf ein Zahlenwerk aber längst nicht so eindeutig vorherzusehen.

Würden Aktionäre auch den dritten Monat des noch jungen Börsenjahres 2012 mit einem Plus abschließen? Bis zum letzten Handelstag im März blieb diese Frage offen. Hatten die Anleger bereits zu Monatsbeginn den ersten herben Absturz der aktuellen Hausse hinnehmen müssen, stiegen die Indizes anschließend acht Tage in Folge. Zur Monatsmitte war der März eigentlich schon gelaufen. Mit DAX, MDAX und TecDAX konnten Investoren in der zweiten Hälfte kein Geld mehr verdienen, mit den Small Caps aus dem SDAX gab es nur ein Taschengeld. Per saldo reichte es im Gesamtmonat aber bei allen Indizes noch zu kleinen Gewinnen.

„Permanente Effizienzsteigerungen“ seien ein wichtiger Wettbewerbsvorteil von PWO, erklärt Vorstand Bernd Bartmann während einer Analystenkonferenz. Die Maxime „Wir vermeiden Verschwendung“ manifestiert sich im seit Jahren sinkenden Fehlerkostenanteil vom Umsatz oder in der wachsenden Leistung pro Mitarbeiter. Zwei „Lean Production Awards“ heimste der Automobilzulieferer bereits ein.

Berichte, wonach chinesische Staats- und Partei-Vertreter künftig nur noch Modelle chinesischer Autoproduzenten fahren dürfen, setzten am Montag auch die VW-Vorzugsaktie (139,95 Euro; DE0007664039; St. im DB Platinum III Platow Fonds) unter Druck. Unser Limit aus PB v. 16.1. wurde leider trotzdem nicht erreicht.

Was für ein Bilderbuchstart! Rund um den Globus stiegen die Aktienkurse im Januar kräftig an. Deutsche Titel waren wieder einmal besonders begehrt: So gewann beispielsweise der DAX um 9,5% an Wert. Der Small-Cap-Index SDAX konnte da nicht ganz mithalten, entwickelte sich mit +7,0% aber ebenfalls prächtig.

Mit einem zweistelligen Kursplus zählt MAN im DAX zu den Top-Performern im bisherigen Jahresverlauf. Und das, obwohl sich die Analysten zuletzt wenig euphorisch gezeigt haben. Die im Gegensatz zu MAN selbst von den meisten Strategen erwartete Abschwächung des europäischen und brasilianischen Lkw-Marktes sowie die nach dem deutlichen Kursanstieg mittlerweile recht hohe Bewertung stimmen die Banken vorsichtig.

Seit Montag (9. Januar) blicken Auto-Fans aus aller Welt wieder nach Detroit zur North American International Auto Show (NAIAS). Mit Ausnahme von Porsche ist das gesamte „Who‘s Who“ der deutschen Kfz-Branche auf der größten Automobilmesse der USA vertreten.