Technotrans Aktie (DE000A0XYGA7)

Aus, vorbei, abhaken. Das dürften vermutlich fast alle Aktionäre über 2018 gedacht haben. Ließ die Performance im Verlauf des vergangenen Jahres schon arg zu wünschen übrig, setzte der Dezember einem üblen Börsenjahr noch eine hässliche Krone auf. Für den DAX war 2018 sogar das renditeschwächste Jahr seit der Finanzkrise 2008.

Am 29.11. begann die bis zum 4.12. dauernde Umwandlung des „DB Platinum IV Platow“ in den „DWS Concept Platow“ (LU1865032954, LU1865033176, LU1865032871). Während dieser Zeit konnten Fondsanteile nicht direkt mit der Fondsgesellschaft gehandelt werden. Investoren finden unter https://pfp-advisory.de/index.php?id=93 zwei Dokumente, die den Vorgang beschreiben. Das Wichtigste: Der Anlageberater pfp Advisory bleibt in unveränderter personeller Zusammensetzung zuständig, die Gesamthöhe der Gebühren gleich und der Übertragungsvorgang gilt als steuerneutral.

Herbstzeit ist Prognosezeit – auch bei uns. Aktuell schreibt die Redaktion an der „PLATOW Prognose 2019“, die Ende November erscheinen wird. Ohne Kristallkugel ist der Blick nach vorne allerdings gar nicht so leicht, zumal das Börsenjahr 2019 eher noch anspruchsvoller wird als das laufende.

Top oder Flop? Eine derart große Spreizung zwischen Gewinnern und Verlierern binnen eines Berichtsmonats hatten wir im Portfolio des DB Platinum IV Platow Fonds schon lange nicht mehr. Das bemerkenswerteste Einzelbeispiel ist das „Duell“ Bechtle versus Cancom. Denn die beiden Aktien sind nicht nur langjährige und hoch gewichtete Bestandteile des Fonds-Portfolios, vielmehr stehen die Unternehmen auch bei Kunden und TecDAX-Investoren in direkter Konkurrenz.

Ruhe und Kontinuität sind nach wie vor nicht in die Führungsetage von Technotrans eingezogen. Erst kündigte der langjährigen Vorstandschef Henry Brickenkamp überraschend seinen Abgang an. Und dann nahm auch noch nach nur zwei Monaten Amtszeit der Technologie-Vorstand Andreas Schmid bei den Sassenbergern seinen Hut.

Als Technotrans am Dienstag das beste Geschäftsjahr der Geschichte feierte, wunderten wir uns schon etwas über den seit längerer Zeit umherdümpelnden Kurs der Aktie (42,30 Euro; DE000A0XYGA7). Als Grund für die Baisse verwiesen wir zuletzt (vgl. PB v. 17.1.) auf anstehende Veränderungen im Vorstand. Mit der Berufung von CFO Dirk Engel zum Sprecher des Vorstands sollten die Neubesetzungen jetzt abgeschlossen sein. Organisch kletterte der Umsatz im vergangenen Gj. um 12% und inklusive größerer Akquisitionen gar um 35% auf 205,1 Mio. Euro. Das EBIT sprang um 79% auf 17,4 Mio. Euro. Positiv wirkten hier die Übernahmen, die die Stärkung des bisher margenschwachen Segments Technology zum Ziel hatten.

Nicht ganz unbeschadet blieb die Technotrans-Aktie (42,55 Euro; DE000A0XYGA7) angesichts der jüngsten Vorstandsveränderungen. Eigentlich ist das Ausscheiden eines Führungsmitglieds keine große Sache. Die eigene Kündigung von Henry Brickenkamp, Vorstandschef seit 2008, überrascht jedoch. Technotrans hat erstaunlich schnell reagiert.

Zugegeben: Die Frage nach dem Sinn von ETFs beantwortet ein Verfechter des aktiven Stock-Pickings wie pfp Advisory naturgemäß nicht völlig objektiv. Unabhängig davon ist es aber eine Tatsache, dass der Dezember für ETF-Liebhaber einen perfekten Anlass zum Abgewöhnen lieferte: Steinhoff.

Novemberzeit ist Eigenkapitalforum-Zeit. Seit jeher ist das dreitägige Forum für viele Kapitalmarktakteure der Höhepunkt des Konferenzjahres, ob sie nun in Frankfurt oder anderen Teilen Deutschlands tätig sind.

Absolut auf Kurs befindet sich auch Technotrans. Der Technologiedienstleister steigerte seinen Umsatz in den ersten neun Monaten um 50,5% auf 155,5 Mio. Euro.

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Ähnlich abwechslungsreich wie das Wetter in den vergan-genen Wochen war die Entwicklung am deutschen Aktienmarkt im abgelaufenen August. Aufs und Abs traten mitunter recht schnell hintereinander auf. Unter dem Strich schloss der Leitindex DAX die Periode mit einem leichten Minus ab. Besser lief es beim MDAX und TecDAX, die ein wenig zulegten. Am besten performte der SDAX.

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Auch im zweiten Quartal hielt die Wachstumsdynamik bei Technotrans an. So kletterte der Umsatz um 52% auf 50,4 Mio. Euro. Dabei profitierten die Sassenbacher auch von getätigten Übernahmen.

Am Mittwochabend stand fest: Der DB Platinum IV Platow Fonds wird auch den sechsten Monat hintereinander mit einem Plus abschließen. Damit hat der auf deutsche Aktien spezialisierte Fonds bisher in allen Monaten des Jahres 2017 eine Kurssteigerung ausgewiesen. Nicht nur im bisherigen Jahresverlauf, sondern auch speziell im Mai hat er sowohl den DAX als auch den besser vergleichbaren SDAX überflügelt.

Als Technologie- und Servicepartner vieler Industrien, profitierte Technotrans insbesondere von der besseren Auftragslage der Druckmaschinenbauer.

Im vierten Monat des Jahres standen die Aktien aus der vierten Reihe ganz vorne. So landete der deutsche Leitindex DAX im April zwar solide im Plus, doch war die Monatsrendite bei den mittelgroßen Werten aus dem MDAX und TecDAX im Schnitt mehr als doppelt und bei den „Kleinen“ aus der dritten Reihe (SDAX) mehr als fünfmal so groß. Bei den Aktien, die in gar keinem dieser vier Auswahlindizes enthalten sind, war der Anstieg teilweise noch stärker.

Was lange währt, wird endlich gut: Fast auf den Tag genau zehn Jahre hatte es gedauert, bis die Technotrans-Aktie Anfang Januar ihr Mehrjahreshoch bei 25 Euro wieder erreichte. Seither etabliert sich das Papier auf hohem Niveau, bis zum Höchststand aus den Zeiten des neuen Marktes müsste der Titel seinen Wert aber noch einmal verdoppeln!

Wie in jedem Jahr seit der Auflage des DB Platinum IV Platow Fonds stand auch dieser November ganz im Zeichen des Eigenkapitalforums in Frankfurt. Wo sonst bekommen Investoren die Gelegenheit, drei Tage lang zig Unternehmensvorständen konzentriert an einem Ort auf den Zahn zu fühlen? Auch wir von pfp Advisory haben wie immer seit 2006 die Gelegenheit genutzt und die drei Arbeitstage fast ohne Pause auf dem Konferenz-Highlight für Small-Caps zugebracht, das seit 2015 am Frankfurter Flughafen stattfindet.

Während deutsche Technologieaktien im dritten Quartal meist Performancebringer waren, büßten sie im Oktober von ihrem strahlenden Nimbus merklich ein. So gaben die im TecDAX versammelten Titel binnen Monatsfrist ihre im August und September mühsam aufgebauten Gewinne komplett ab. Zwar sind TecDAX-Papiere im Platow-Fonds mit einem Anteil von 14% eher wenig präsent, Technologietitel im Allgemeinen mit grob 27% aber schon.

Die deutsche Druckindustrie ist verhalten zuversichtlich gestimmt. Aktuellen Zahlen des Bundesverbands Druck und Medien weisen für Oktober zwar einen leichten Rückgang des Stimmungsindikators auf 111,5 Zähler aus, das bedeutet aber wie im September ein Plus gegenüber Vorjahr. 44% der Unternehmen klagen allerdings über fehlende Aufträge, 19% haben Probleme, Fachkräfte einzustellen und 9% leiden unter Finanzierungsengpässen. Die Druckunternehmen beurteilen die Kreditvergabe der Finanzwirtschaft demnach seit Jahren als zu restriktiv. Da dies in geringere Investitionen mündet, sind auch die Hersteller der Druckmaschinen betroffen.

Der August war eher kein Monat für Small Caps. Die im SDAX versammelten Titel verloren im Schnitt sogar leicht (-0,1%), auch weil einige höher gewichtete Indexmitglieder wie ElringKlinger, GfK, Heidelberger Druck oder Scout24 teils herbe Verluste einstecken mussten. All diese Titel sind indes nicht im DB Platinum IV Platow Fonds (231,23 Euro; LU1239760025) enthalten, obwohl der Fokus dieses Aktienfonds klar auf deutschen Small Caps liegt.