Siemens Healthineers Aktie (DE000SHL1006)

In den vergangenen drei Monaten war Siemens mit einer Performance von 27% der stärkste Titel im DAX. Dafür gibt es handfeste Gründe: Der Industriegigant hat im vergangenen halben Jahr die schwächere Weltwirtschaftslage gut meistern können.

Nach der wöchentlich durchgeführten Auswertung unseres Relative Stärke-Rankings haben wir heute Morgen zwei Veränderungen bei der Aktien-Momentum-Strategie in unserem Derivate-Depot vorgenommen.

Während Siemens Healthineers über ein erfolgreiches Quartal berichtete (vgl. PB v. 6.11.), hat Konkurrent Philips im Q3 einen Rückschlag erlitten. Zwar legte der Umsatz um 6% auf 4,7 Mrd. Euro zu, wobei sich CEO Frans van Houten v. a. über das starke Wachstum in China freute. Davon blieben beim bereinigten EBITDA aber lediglich 583 Mio. Euro und damit nur 12,4% der Erlöse hängen – im Vorjahr hatte die Marge noch bei 13,2% gelegen.

Nachdem Siemens Healthineers Anfang August durch den Kauf des Startups Corindus sein Geschäft mit Operations-Robotern gestärkt hat, schlägt die Siemens-Tochter jetzt erneut in den USA zu.

Bereits Mitte Juli hatte Siemens Healthineers auf eine anhaltende Schwäche im Diagnostikgeschäft hingewiesen (vgl. PB v. 15.7.). Als Folge stuften Analysten die Aktie ab.

Als Earl Bakken und sein Schwager Palmer Hermundslie 1949 damit anfingen, medizinische Geräte zu reparieren, dachten sie mit Sicherheit noch nicht daran, einen der weltweit führenden Medizintechniker aus der Taufe zu heben.

Während in den USA in den vergangenen Wochen ein Börsendebüt auf das nächste folgte, ist der IPO-Kalender in Deutschland noch leer. Gut, Frequentis hatte Anfang Mai den Gang an die Frankfurter Börse gewagt (vgl. PB v. 6.5.). Mit Sitz in Wien stammt der Nebenwert aber aus Österreich und ist daher nicht waschecht deutsch.

Lange blieb der Industriekonzern Siemens Aussagen zu zukünftiger Positionierung und strategischen Zielen schuldig. Am Dienstag (7.5.) folgte dann die überraschende Ankündigung zum Spin-off der Energiebereiche und der Fokussierung. So misst Vorstandschef Joe Kaeser „die Siemens-Geschäfte der nächsten Generation mit anderen Erfolgsmerkmalen“: Schneller, flexibler und fokussierter sollen die Münchner werden. Das hat Folgen, sowohl direkt bei Siemens als auch für die Tochterunternehmen.

An den Finanzmärkten dreht wieder einmal die Stimmung. Der DAX steuert trotz Erholung am Freitag (10.5.) auf einen Wochenverlust von rd. 2,5% zu, der Dow Jones fiel am Vortag sogar auf den niedrigsten Stand seit Ende März. Mitten in dieses unsichere Umfeld platziert der Fahrdienstleister Uber seine Aktien.

Der jährliche Branchenreport von EY und BIO Deutschland schlug Alarm: Die Biotechnologie droht wegen fehlenden Risikokapitals den Anschluss zu verpassen (vgl. PB v. 10.4.). Gut, dass es eine Branche gibt, bei der sich die deutsche Ingenieurskunst erfolgreich mit der Wachstumsstärke der Gesundheitsbranche verbindet: die Medizintechnik. Wir legen das Brennglas über drei Vertreter der Branche.

Auch 2019 wird wohl ein gutes Jahr für Börsengänge. Nach der Vorbereitungszeit von bis zu zwei Jahren stehen viele Unternehmen in den Startlöchern für den Gang aufs Parkett. Etwa zwölf Börsenkandidaten haben wir für dieses Jahr identifiziert: Los geht‘s nach unseren Informationen noch im Februar mit dem niedersächsischen IT-Spezialisten Onoff, der bereits die Preisspanne von 16,00 bis 18,00 Euro bekanntgegeben hat. Wir werden das Papier analysieren, sobald die Zeichnungsfrist feststeht.

Die Berichtssaison deutscher Unternehmen nimmt Fahrt auf. Dabei ist der Ausblick das, was zählt (vgl. PB v. 16.1.). Gerade in Zeiten politischer und wirtschaftlicher Risiken wünscht sich jeder Anleger belastbare Vorhersagen. Die gute Nachricht: Die Kommunikation der Unternehmen aus DAX, MDAX, SDAX und TecDAX ist zuletzt besser geworden, das belegt auch eine Studie des Beratungshauses Cometis: Vorhersagen werden häufiger erfüllt und von immer mehr Unternehmen als konkrete Punktprognose oder genaue Zielspanne formuliert.

Die Q1-Zahlen von Siemens Healthineers enttäuschten und weckten die Sorge, ob die Jahresziele wirklich erreicht werden können. Der Umsatz stieg per 31.12. zwar um 2,5% auf 3,3 Mrd. Euro. Der bereinigte Gewinn stagnierte aber bei 545 Mio. Euro, so dass die Marge um 60 Basispunkte (BP) auf 16,5% fiel (Ziel Gj. per 30.9.: 17,5 bis 18,5%). Unterschätzt haben die Erlangener den Erfolg des Laborsystems Atellica: Weil unter den 370 im Q1 ausgelieferten Systemen (Jahresziel: 2 200 bis 2 500) mehr große und komplexe Anlagen waren, drückten hohe Anlaufkosten die Marge um 200 BP.

Das laufende Börsenjahr wird Aktionäre enttäuschen. Auch wenn der DAX am Freitag (7.12.) sich mit +0,5% ein klein wenig erholen kann, ist die Wochenbilanz mit -3,5% und erst Recht die Bilanz seit Jahresbeginn mit -16% ernüchternd. Es lief aber nicht überall schlecht, wo deutsche Aktien beteiligt waren. Der Markt für Börsengänge boomte: Es gab 16 echte Neuemissionen, mit denen 11,4 Mrd. Euro am Markt eingesammelt wurden. Mit Blick auf IPOs und deren Volumina ist 2018 damit das beste Jahr seit den Zeiten des Neuen Marktes, erklärt etwa Kirchhoff Consult. Und auch im internationalen Vergleich kann sich Deutschland sehen lassen: Mit Siemens Healthineers gelang hierzulande nicht nur der größte europäische Börsengang des Jahres, mit 30% Anteil ist Deutschland laut Société Générale zudem der wichtigste europäische Markt für Neuemissionen gewesen.

Der Medizintechniker Siemens Healthineers gehört zu den wenigen Börsenneulingen, die Anlegern 2018 Freude bereiteten. Das liegt auch daran, dass die Siemens-Tochter die Ziele für das Gj. 2017/18 (per 30.9.) erreichte. Der Umsatz stieg organisch und um Währungseffekte bereinigt um 4% auf 13,4 Mrd. Euro und lag damit am oberen Ende der selbstgesteckten Wachstumsspanne von 3 bis 4%.

Die gute Nachricht vorweg: Der Börsengang von Knorr-Bremse am Freitag (12.10.) ist geglückt. Mit einem Volumen von 3,9 Mrd. Euro, die nicht dem Konzern, sondern Patriarch Heinz Hermann Thiele zufließen, war es nach Siemens Healthineers das zweitgrößte IPO des Jahres.

Die Medizintechnik gilt nicht erst seit dem Börsengang von Siemens Healthineers als einer der deutschen Hoffnungsträger. Viele Aktien der Branche sind zuletzt stark gestiegen, was ihnen bei der Indexumstellung der Deutschen Börse etliche Aufstiege in SDAX und MDAX eingebracht hat. Doch allmählich geht zahlreichen Papieren die Luft aus.

Aufgepasst liebe Leser: Mit Knorr-Bremse betritt der weltweit führende Hersteller von Bremssystemen für Schienen- und Nutzfahrzeuge das Börsenparkett. Die Zeichnungsfrist läuft vom 1.10. bis 11.10. mit einer Spanne zwischen 72,00 und 87,00 Euro. Am 12.10. soll dann in Frankfurt die Börsenglocke läuten. So weit, so gewöhnlich. Doch der Börsengang von Knorr-Bremse – der mit einem Bruttoerlös von bis zu 4,21 Mrd. Euro nach Siemens Healthineers der zweitgrößte in diesem Jahr werden kann – ist alles andere als gewöhnlich.