SAP Aktie (DE0007164600)

„Wir mögen es, in drei unterschiedlichen Branchen tätig zu sein“, erklärte CEO Martin Schefter während des Eigenkapitalforums in der vergangenen Woche. In der Tat ist First Sensor auch in der Medizintechnik sowie Automobil & Transport tätig. Den Löwenanteil (zuletzt 55%) setzt der Sensorhersteller allerdings im Segment „Industrielle Anwendungen“ um, in dem auch die Aktivitäten im Bereich Industrie 4.0 wie Prozesskontrolle oder Smart Buildings angesiedelt sind.

„Datagroup entlastet Unternehmen durch eine sorgenfreie und menschliche IT-Basis“, referierte Max Schaber während des Stuttgarter Small-Cap-Forums. Das sei „weniger esoterisch“ als es zunächst klinge, sondern schlicht der Bedarf der Kunden. In der Tat ist eine störungsarme IT heutzutage erfolgskritisch für fast jede Gesellschaft. Hier setzt Datagroup mit seiner modularen Komplettlösung Corbox an.

„Natürlich beschäftigen wir uns bei Cenit auch mit Industrie 4.0“, kommentiert der Vorstandsvorsitzende Kurt Bengel während des Stuttgarter Small-Cap-Forums. So hat das Software- und Beratungshaus z. B. ein Fertigungsplanungssystem für autonome Produktionssysteme mitentwickelt und betreibt ein Forschungsprojekt mit Airbus und dem Fraunhofer Institut. Spezifische Fertigungslösungen für die digitale Fabrik sind in der Produktfamilie Fastsuite zusammengefasst, die etwa beim langjährigen Kunden Daimler zum Einsatz kommt.

Auf den ersten Blick sehen die Halbjahreszahlen von Easy Software gut aus. Das EBITDA stieg von 2 Mio. auf 2,9 Mio. Euro. Der Umsatz reduzierte sich zwar von 19,2 Mio. auf 18,5 Mio. Euro, doch dies ist der Entkonsolidierung der otris Software geschuldet. An ihr ist das Unternehmen mit 46% beteiligt. Zwischenzeitlich hatte Easy via Aktienleihe weitere 5%. Nun wurde dieser Vertrag nicht verlängert, otris ist daher nur noch ein assoziiertes Unternehmen.

Für das SAP-Beratungshaus Realtech waren die vergangenen Jahre äußerst schmerzhaft. Zeitweise rutschten die Walldorfer begleitet von schrumpfenden Umsätzen tief in die roten Zahlen. Entsprechend tendierte der Kurs seit Anfang 2011 in einem Abwärtstrend. Dies führte dazu, dass die Marktkapitalisierung der Firma auf 13 Mio. Euro sank.
Allerdings gibt es nun erste vorsichtige Zeichen der Besserung. So hat der Alleinvorstand Volker Hensel zuletzt die Ärmel hochgekrempelt und eine Neuausrichtung des Konzerns, der rund 300 Mitarbeiter zählt, vorangetrieben. Dass er seine Hausaufgaben gemacht hat, ist auch an den Halbjahreserlösen erkennbar. Diese verbesserten sich im Vergleich zur Vorjahresperiode um 5% auf 17,8 Mio. Euro. Zudem erhöhte sich das EBIT von -1,3 Mio. auf nur noch -0,3 Mio. Euro. Sollte sich der Trend fortsetzen, könnten ab dem Geschäftsjahr 2016 schwarze Zahlen geschrieben werden.

Am Mittwoch (26.8.) treffen sich die Intershop-Eigner zur Hauptversammlung (HV) in Jena. Spannung ist garantiert: Eine Aktionärsinitiative will Aufsichtsratschef Herbert May abwählen, obwohl sie diesen einst ins Amt gehoben hatte. Neben strategischen Fehlern werden sie May wohl Verfehlungen im Amt vorwerfen. Auch im Vorstand ist Kontinuität ein Fremdwort. Mit Ludwig Lutter und Jochen Moll haben zwei Mitglieder das Gremium verlassen. Geblieben ist Jochen Wiechen, der nun Vorstandschef ist. Neu ist Axel Köhler, der v. a. für den Vertrieb zuständig ist. Genau dort krankt es seit Jahren, weshalb Intershop in einem boomenden eCommerce-Markt kaum größere Kunden gewinnt.

Der Einsatz von Transformationssoftware ermögliche es dem Kunden, Zeit zu sparen, Kosten zu minimieren, Fehlerraten zu reduzieren und die Projektsicherheit zu erhöhen, preist CEO Andreas Schneider-Neureither im Halbjahresbericht das Angebot von SNP. Damit fahren die Heidelberger zurzeit sehr gut. Im ersten Semester steigerte das Software- und Beratungsunternehmen die Erlöse um gut 73% auf 26,9 Mio. Euro, das EBIT explodierte von 0,5 Mio. auf 2,1 Mio. Euro.

In den vergangenen vier Wochen zeigte sich die Aktie von All for One Steeb gegen den allgemeinen Markttrend stark und legte in der Spitze um rund 50% zu. Damit setzt sich die seit Mitte Oktober 2014 anhaltende Hausse fort. Insgesamt können wir die Euphorie der Investoren durchaus verstehen. So ist der SAP-Komplettdienstleister in einem überaus zukunftsträchtigen Markt unterwegs. Zudem ist das EPS-Wachstum mit geschätzt 21% im laufenden Fiskaljahr (per 30.9.) und 15% in der kommenden Zwölfmonatsperiode robust. Allerdings sind wir davon überzeugt, dass der Titel mit einem 2015/16er-KGV von 26 aktuell kein Schnäppchen mehr ist, sondern eine faire Bewertung vorliegt. Zudem ist der Anteilschein (59 Euro; DE0005110001; DB Platinum III Platow Fonds) aus technischer Sicht nach dem Anstieg überhitzt.

Auf dem Frankfurter Börsenparkett kamen die Q2-Zahlen des Softwaregiganten SAP nicht gut an. Der Titel geriet kurz nach der Veröffentlichung etwas unter Druck. Belastend wirkte sich vor allem die Tatsache aus, dass das EPS gegenüber der Vorjahresperiode nur um 2% stieg. Wir sehen diese geringe Dynamik aber nicht ganz so kritisch. So werden die Walldorfer durch den Umbau vom Lizenzverkauf auf das Cloud-Geschäft nur temporär belastet. Zum einen verteilen sich die Einnahmen mit Mietsoftware auf einen langfristigeren Zeitraum. Zum anderen sind die Kosten für den Konzern am Anfang eines solchen Vertrages relativ hoch.

An der Wall Street werden die meisten Unternehmen gemessen am KGV traditionell deutlich höher gehandelt als auf dem Frankfurter Börsenparkett. Insbesondere einige Trendwerte wie Netflix, Tesla oder Amazon.com gelten nach heimischen Maßstäben als deutlich überteuert. Der Kursentwicklung hat diese vermeintliche Überbewertung aber oft nicht geschadet. So entwickelten sich die Titel mittel- und langfristig deutlich besser als der Gesamtmarkt. Gleiches trifft auf den Customer-Relationship-Management-Spezialisten Salesforce.com (72,77 US-Dollar; US79466L3024) zu, der seit unserer Erstempfehlung vom 21.3.12 splitbereinigt um immerhin 108% stieg. Viele Leerverkäufer mussten in diesem Zeitraum ihre Shortpositionen mit teilweise großen Verlusten schließen.

Beim Walldorfer Softwaregiganten SAP brummt das Cloud-Geschäft. Allerdings nimmt der Konkurrenzdruck auf diesem Markt ständig zu. Insbesondere der Wettbewerber Salesforce.com zeigte sich zuletzt sehr erfolgreich und angriffslustig. Deshalb ist es nicht verwunderlich, dass sich SAP-Vorstandssprecher Bill McDermott zunächst auf das Wachstum

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Mit dem Anstieg des Kurses auf über 100 Euro gehört Krones zu der Handvoll Aktien aus dem MDAX, die im dreistelligen Terrain notieren. Neben erheblichen Kursgewinnen waren die vergangenen Monate bei dem Neutraublinger Familienunternehmen aber auch von diversen Firmenübernahmen bzw. Anteilskäufen geprägt. So erwarb Krones im November eine Beteiligung an Till, einem Spezialisten für den digitalen Direktdruck auf Behältern. Im Februar folgte die Eingliederung des SAP-Beratungshauses Triacos in den Konzernverbund.

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Mit der Vereidigung von Narendra Modi zum indischen Ministerpräsidenten keimten in der Bevölkerung viele Hoffnungen auf, dass der indische Subkontinent ökonomisch wieder verstärkt an Dynamik gewinnt. Knapp ein Jahr nach diesem Ereignis scheinen sich die Erwartungen zu bestätigen. So dürfte in diesem Jahr die Wirtschaftsleistung um gut 6% steigen. Die verbesserte politische Stabilität macht zudem Investitionen für Ausländer in dem Land verstärkt attraktiv.  Dies beflügelt auch heimische Großkonzerne, die bei den ausländischen Geschäftspartnern als zuverlässiger gelten.

In der Eurozone haben sich die Konjunkturaussichten in den vergangenen Monaten deutlich aufgehellt. Hierzu trug neben dem Ölpreisverfall auch der schwache Euro bei, der förderlich für die Absatzchancen der globalen Exporteure ist. Da in den USA das Wirtschaftsklima zudem positiv ist, dürften die Investitionen in den Unternehmen bald signifikant anziehen. Von diesem Aufschwung werden auch die großen Player profitieren, die sich auf Betriebssoftware spezialisiert haben. Insbesondere die deutschen Anbieter haben bei dem aktuellen Wechselkursniveau an Wettbewerbsfähigkeit gewonnen.

Die Zeiten, in denen sich die internationalen Aktienmärkte mehr oder weniger im Gleichklang bewegt haben, scheinen vorerst vorüber zu sein. Während die Kurse in Europa seit Jahresbeginn mehr als deutlich im Plus liegen, haben sich die großen Indizes an der Wall Street kaum vom Fleck bewegt. Erklären lässt sich das u. a. durch die Geldpolitik der Notenbanken. Während die EZB gerade anfängt, die Märkte mit Liquidität zu fluten, gehen die entsprechenden Programme der Fed schon wieder zu Ende. Die internationalen Fondsmanager haben europäische und vor allem deutsche Aktien genau aus diesem Grund schon länger ganz klar übergewichtet.

Auf dem Frankfurter Börsenparkett machte der Walldorfer Software-Gigant SAP im Jahr 2014 wenig Schlagzeilen. Entsprechend schwankte der Kurs in diesem Zeitraum zumeist in einer engen Spanne, die durch die Marken von 50 bis 60 Euro begrenzt wurde. Nach Meinung vieler Branchenexperten wird der DAX-Konzern aber zurzeit vom Kapitalmarkt unterschätzt. In ihrer Sichtweise wurden sie am Montag mit der Bekanntgabe der vorläufigen Geschäftszahlen der Gesellschaft bestätigt. Der Umsatzanstieg von 7% im vierten Quartal, der durch das boomende Cloud-Geschäft erreicht wurde, übertraf die Erwartungen der Analysten doch deutlich. Hierbei verzeichnete insbesondere die Plattform für Unternehmensechtzeitanwendungen HANA einen erfreulich guten Jahresabschluss und spülte viel Geld in die Kassen.

Mit dem Geschäftsjahr 2013/14 (per 30.9.) ist All for One Steeb sehr zufrieden. Für die Zukunft hat sich das Management zudem viel vorgenommen. Im Gespräch mit PLATOW erläutert CFO Stefan Land, dass sich der Markt in den Kernthemen Cloud, Big Data, Apps und Mobility stetig vergrößert. Dies spiele der Firma in die Karten, da sie viele dieser Dienstleistungen aus einer Hand anbieten könne. Bei der kommenden Expansion hat der Finanzvorstand vor allem die Outsourcing-Services im Auge.

Die Aktien des indischen IT-Unternehmens Infosys (25,74 Euro; 919668; US4567881085) mussten in der vergangenen Woche klare Kursverluste hinnehmen. Auslöser waren Anteilsverkäufe von vier Gründern des Unternehmens. Murthy, Nilekani, Shibulal und Dinesh haben Anteile im Wert von 1,1 Mrd. US-Dollar versilbert. Spekulationen zufolge könnte der Verkauf mit dem Amtsantritt des neuen Chefs zusammenhängen. Nach dem überraschenden Rücktritt von CEO S. D. Shibulal hat SAP Hana-Entwickler Vishal Sikka im Juni das Steuer von Infosys übernommen.

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Dialog Semiconductor ist auf den höchsten Stand seit Ende 2000 geklettert. Vor allem die Hoffnung auf eine starke Nachfrage nach Apple-Produkten im Weihnachtsgeschäft beflügelt die Aktie, deren Aufwärtstrends noch nicht ausgereizt scheinen.

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Ein ähnliches Bild wie bei Axel Springer zeigt sich auch bei dem Software-Giganten SAP, dessen Aktie nun schon seit fast zwei Jahren in einer Konsolidierung feststeckt, nachdem es zuvor deutlich aufwärtsgegangen war. Obwohl sich das Unternehmen beim Umbau in Richtung Cloud-Spezialist auf einem guten Weg wähnt, zeigen sich die Anleger an der Börse wenig begeistert. Die jüngsten Quartalszahlen wurden erneut mit fallenden Notierungen „honoriert“.