Ringmetall Aktie (DE000A3E5E55)

Auf der Hauptversammlung unseres Musterdepotwerts Ringmetall beschlossen die Aktionäre am Montag (20.6.) die Auszahlung einer um 50% erhöhten Dividende von 0,09 Euro je Aktie (4,99 Euro; DE000A3E5E55), was einer Rendite von 1,8% entspricht.

Jüngst gab es reichlich Bewegung in unserem Musterdepot. Bei Ringmetall (5,14 Euro; DE000A3E5E55) kam am Dienstag (14.6.) die offene Rest-Order von 200 Anteilscheinen zum Preis von 5,14 Euro je Papier zur Ausführung.

Bei Ringmetall ist uns am Freitag (10.6.) zunächst nur ein teilweiser Einstieg geglückt, für den 6 168,00 Euro (Depotanteil: rd. 2%) aus unserer Liquidität abflossen.

Der Spannring-Spezialist Ringmetall hat sich in den vergangenen Jahren deutlich breiter aufgestellt und verdient sich mit konstant guten Geschäftszahlen einen Platz in unserem Musterdepot.

Mit 8,4% Kursgewinn landete Ringmetall in der Mai-Bilanz weit oben. Das hat Gründe: Der Spezialist für Spannringe und Inliner, die beim Transport von Chemikalien, Nahrungsmitteln und Pharmaprodukten eingesetzt werden, hat sich zum einen eine extrem starke Marktposition erarbeitet. Zum anderen ist er deutlich weniger abhängig von einzelnen Branchen (z. B. Chemie) als früher.

In PB v. 22.4. hatten wir Ihnen die Dividendenkönige aus dem HDAX vorgestellt, heute dreht sich alles um die PLATOW-Empfehlungen des Nebenwerte-Segments. Angesichts des volatilen Börsenumfelds ist diese Liste jedoch kürzer, da wir in den vergangenen Wochen bei einigen Titeln ausgestoppt wurden. Ähnlich wie bei den Blue Chips zeigt sich aber auch hier, dass der Großteil der Unternehmen mehr ausschüttet als im Jahr zuvor. Lediglich Mühlhahn fällt mit einer deutlichen Kürzung aus der Reihe.

Bei Ringmetall stimmen nicht nur die jüngsten Ergebnisse, sondern auch die Aussichten. Im vergangenen Jahr steigerte der Spezialist für Spannringe zum sicheren Transport von Chemikalien, Lebensmitteln und Arzneimitteln den Umsatz nach vorläufigen Zahlen um rd. 45% auf 171 Mio. Euro und verdoppelte dabei das EBITDA auf gut 26 Mio. Euro (Marge: plus 490 bps. auf 15,2%).

Die Lieferketten bleiben die Achillesferse der deutschen Wirtschaft. Reihum senkten zuletzt Wirtschaftsinstitute und Research-Anbieter ihre Wachstumsprognosen für das deutsche Bruttoinlandsprodukt.

Nach einem wohl sehr guten Geschäftsverlauf im Q3 hebt Ringmetall zum dritten Mal im laufenden Jahr die 2021er-Guidance an.

Die finalen Hj.-Zahlen von Ringmetall bestätigen unsere Einschätzung auf Basis vorläufiger Eckdaten (vgl. PB. v. 18.8.). Nach dem jüngsten Kursanstieg ist die Aktie (3,75 Euro; DE000A3E5E55) inzwischen mit einem 2022er-KGV von 14 (dreijähriger Durchschnitt: 17) bewertet, was uns bei einem erwarteten Erlöswachstum von 13% pro Jahr bis 2023 und einem Gewinnanstieg von gut 50% günstig erscheint.

Aus den Hj.-Zahlen von Ringmetall (Umsatz: +25,6% auf 78,3 Mio.; EBITDA: +74% auf 11,3 Mio. Euro; Marge: 14,3 nach 10,3%) errechnen wir für das Q2 eine Marge von 15,9% (Vj.: 9,5%). 2016 hatte CEO Christoph Petri mal ein Ziel von 12,5 bis 15% ausgerufen, das dann in die Ferne rückte – dank hoher Stahlpreise und des guten Industriegeschäfts haben die Münchner es im Q2 übertroffen.

Auf der Hauptversammlung vor einer Woche (16.6.) genehmigten die Aktionäre die geplante Umwandlung von Ringmetall in eine Gesellschaft europäischen Rechts (SE) und die Zahlung einer Dividende von 0,06 Euro je Aktie (3,33 Euro; DE0006001902), was einer Rendite von 1,8% entspricht.

Steil bergauf geht es bei Ringmetall. Die Anfang Mai vorgelegten Q1-Zahlen und der am Montag (17.5.) verkündete Zukauf von Hosto Stolz, dem größten Wettbewerber für Spannringe im Weißblechbereich, ließen die Aktie (3,10 Euro; DE0006001902) auf den höchsten Stand seit Mai 2019 klettern.

Bei Ringmetall sind wir im vergangenen Mai wieder eingestiegen. Bei der Aktie (2,77 Euro; DE0006001902) scheint sich nun endlich etwas zu bewegen. Der Spezialanbieter in der Verpackungsindustrie profitierte 2020 von einer Wiederbelebung der zyklischen Sektoren Chemie und Automobil.

Uns gefällt die deutlich breitere Aufstellung, die sich der Verpackungsspezialist Ringmetall durch die Zukäufe von Tesseraux und Sorini verpasst hat. Durch die Erweiterung der Produkte um Inliner, also von Kunststoffsäcken für Fässer, konnten u. a. die Pharma- und Nahrungsmittelindustrie als Neukunden gewonnen werden, was die Abhängigkeit von den zyklischen Sektoren Auto und Chemie entscheidend verringerte. Zudem macht dieser Bereich die Münchner „systemrelevant“, was in der Corona-Krise dazu geführt hat, dass die Produktionsstätten offen blieben.

Mit Verschlusssystemen für Transportfässer ist Ringmetall stark von der chemischen Industrie abhängig. Und weil diese Branche im Spätsommer eine Rezession befürchtete und ihre Lagerbestände herunterfuhr, konnte Konzernchef Christoph Petri die eigenen Produktionskapazitäten gar nicht schnell genug an die kurzfristig stark schwankenden Aufträge anpassen.

Bei Ringmetall überzeugen in einem volatilen Geschäftsumfeld v. a. die Zukäufe im Bereich der Inliner, also dem Geschäft mit austauschbaren Innenhüllen für den Fasstransport (vgl. PB v. 17.6.).