Puma Aktie (DE0006969603)

Zu lange steckte Anlegern, ja der gesamten Finanzindustrie, das fatale Schlussquartal 2018 in den Knochen. Inzwischen ist das neue Investmentjahr bereits mehr als drei Monate alt und die Botschaft, dass es an den Märkten auch deutlich aufwärts gehen kann, bei den meisten Investoren angekommen. Nach Wochen der Funkstille glühen die Telefondrähte bei Anlageberatern der Banken und in unserer Sprechstunde (Mo 17-18 Uhr, Tel. 069 242639 39).

„Warum hat der Platow-Fonds nur noch vier Morningstar-Sterne?“ Diese Frage bekam pfp Advisory zuletzt einige Male gestellt, auch während der Verleihung der Morningstar-Awards vor wenigen Tagen. Nun, zuallererst ist am Verlust des fünften Sterns unser schwaches Abschneiden im 2. Hj. 2018 schuld.
Zur Wahrheit gehört aber auch, dass Morningstar der (risikoadjustierten) Zehnjahresrendite und der Fünfjahresrendite mit 80% hohes Gewicht beimisst, längere Zeiträume indes nicht berücksichtigt. Daher spielte der DWS Concept Platow zuletzt mit „doppeltem Handicap“. Denn 2013 und 2008 gehörten nicht nur gemessen an SDAX und DAX zu den Jahren mit der höchsten Outperformance, sondern auch im Vergleich zu vielen anderen Fonds. Exakt diese beiden Zeiträume fielen aber zuletzt Monat für Monat aus der Wertung über zehn (2008) bzw. fünf Jahre (2013).

Mit dem FC Valencia hat Puma den nächsten Ausrüstervertrag mit einem renommierten Fußballverein an Land gezogen. Ab der Saison 2019/20 stattet der Sportartikelhersteller den Erstligisten der spanischen Primera División aus.

Der Februar nimmt im Jahresverlauf seit jeher eine Sonderrolle ein: Er ist so kurz wie kein anderer Monat und hat als einziger keine gleich bleibende Anzahl von Tagen. Was übrigens daher rührt, dass der nach dem Sühne- und Reinigungsfest „Februa“ benannte Monat der letzte im römischen Kalender war und deshalb bei Bedarf noch den einen oder anderen Schalttag angehängt bekam. An der Börse blieb der altdeutsch auch „Hornung“ genannte Monat dagegen oft unauffällig: kurz ja, knackig nein. In den vergangenen Jahrzehnten brachte er DAX-Investoren im Durchschnitt nur knapp positive Renditen. Gemessen daran verlief der Februar 2019 für Aktionäre erfreulich: DAX, MDAX und SDAX landeten solide im Plus, der TecDAX nur knapp. Wie schon im Vormonat übertraf der DWS Concept Platow den wegen seiner Zusammensetzung am besten vergleichbaren SDAX im Wertzuwachs, musste dem DAX aber dieses Mal knapp den Vortritt lassen.

Der Aufschwung an den Finanzmärkten feiert Geburtstag. Am 9.3.09 begann der imposante Bullenmarkt, der den Dow Jones Industrial Average von 6 625 und den DAX von 3 588 Punkten steil nach oben führte. Und weil nach einem alten Gassenhauer alles außer der Wurst ein Ende hat, wächst die Sorge, wie lange die Party wohl noch gehen kann.

Unser junger Depotwert Puma geriet vergangene Woche durch die Unterschrift unter einen langfristigen Ausrüstervertrag mit dem amtierenden englischen Meister Manchester City ins Rampenlicht. Je nach Erfolg muss der Sportartikelhersteller über die zehnjährige Laufzeit hinweg wohl bis zu 750 Mio. Euro berappen.

Die globalen Aktienmärkte sind im Moment nicht zu stoppen. DAX und Euro Stoxx markierten am Freitag (22.2.) jeweils neue Jahreshochs und liegen seit Jahresbeginn 8,2 bzw. 9,0% vorne. Und auch der Dow Jones Industrial Average flirtet weiterhin mit der Marke von 26 000 Punkten, an der er bis Redaktionsschluss dieser Ausgabe abgeprallt ist.

Für viele Anleger spielt es eine entscheidende Rolle, ob Unternehmen ihre Aktionäre über Dividenden am Erfolg beteiligen. Denn es gilt als Zeichen der Stärke, wenn Ausschüttungen erfolgen oder sogar stetig erhöht werden. Investoren winken dabei in Europa derzeit die höchsten Renditen, was durch eine steigende Liquidität und eine vergleichsweise solide Schuldensituation bei den Unternehmen begünstigt wird. Vor diesem Hintergrund erwarten wir auch für den DAX 2019 mit 38,7 Mrd. Euro einen neuerlichen Dividendenrekord. Die Dividendenrendite beläuft sich aktuell auf 3,2%.

Es hat nicht viel gefehlt, dann hätten Sie heute Morgen den ersten Depot-Alarm des laufenden Jahres in Ihrem Mail-Postfach gehabt. Voraussetzung für die Aufnahme von zehn Knock-out-Scheinen auf die Top-10-Aktien des o.a. Relative  Stärke-Rankings ist ja, dass der HDAX an einem Dienstag über seiner 130 Tage-Linie schließt. Am Tageshoch fehlten dazu gestern 26 Punkte, wofür ein weiteres Kursplus von 0,4% nötig gewesen wäre. Der Schlusskurs lag dann aber 53 Punkte unter dem Gleitenden Durchschnitt, so dass es (noch) nicht zu einem Kaufsignal gekommen ist. Sollte sich die positive Entwicklung am deutschen Aktienmarkt weiter fortsetzen, wird es in der kommenden Woche die ersten konkreten Empfehlungen bei unserer Aktien-Momentum-Strategie geben. Schließlich fällt die 130 Tage-Linie zurzeit auch täglich um 4-5 Punkte.

Die Bilanz-PK von Puma am Donnerstag (14.2.) bestätigte den sehr guten Eindruck, den wir von den Herzogenaurachern haben. Die mehrjährige Reorganisation, bessere Einkaufsprozesse und zahlreiche Produktneuheiten machen sich immer mehr bezahlt.

Mit einem fulminanten Schlussspurt hat Puma ein hervorragendes Geschäftsjahr beendet. Zum dritten Mal in Folge kletterten Umsatz und EBIT prozentual zweistellig. Entsprechend stolz blickte Unternehmenschef Bjørn Gulden auf der Bilanz-PK am Donnerstag (14.2.) in die Runde. 2018 wurde die mehrmals erhöhte Guidance mit einem währungsbereinig-ten Umsatzplus von 17,6% auf gute 4,6 Mrd. Euro und einem EBIT-Sprung von 37,9% auf 337 Mio. Euro übertroffen. Optimierungen im Einkauf und eine gute Kostenkontrolle hievten die operative Marge auf 7,3% (Vj.: 5,9%). Die drei Produktgruppen Schuhe, Bekleidung und Accessoires legten prozentual zweistellig zu. Gleiches gilt für die einzelnen Regionen, mit einem bemerkenswerten Wachstum v. a. in Südkorea und China.

Als selbstbewusster Herausforderer hatte sich Under Armour einst im Sportartikelmarkt präsentiert. Mittlerweile dürften sich jedoch die Platzhirsche Nike, Adidas und Puma kaum vor den restrukturierungsbedürftigen US-Amerikanern fürchten.

Aus, vorbei, abhaken. Das dürften vermutlich fast alle Aktionäre über 2018 gedacht haben. Ließ die Performance im Verlauf des vergangenen Jahres schon arg zu wünschen übrig, setzte der Dezember einem üblen Börsenjahr noch eine hässliche Krone auf. Für den DAX war 2018 sogar das renditeschwächste Jahr seit der Finanzkrise 2008.

Zu Wochenbeginn setzte eine Umsatzwarnung des Online-Modehändlers ASOS die Börsen unter Strom. Mit einem Kurseinbruch von zwischenzeitlich 43% riss die britische Aktie weitere Einzelhändler in einen Abwärtsstrudel, angefangen bei Zalando und Hugo Boss bis hin zu Adidas und Puma. Wir erinnern uns: Erst vor drei Monaten meldeten viele Händler eine durch sommerliche Hitze geprägte Käuferflaute. Nun lasten laut ASOS neben dem Wetter auch die Brexit-Sorgen und steigende Konjunktur-Ängste auf der Konsumlaune. Die Folge: Die Kassen klingeln nicht mehr wie gewünscht.

Bisher gab es beim Sportartikelhersteller Puma keinerlei Anzeichen einer operativen Abschwächung. Dennoch zog die Umsatzwarnung des Online-Modehändlers ASOS (s. links „Unsere Meinung“) die Aktie (416,50 Euro; DE0006969603) der Herzogenauracher seit Montagfrüh (17.12.) um knapp 10% in den Keller.

Luxus-Aktien gelten als krisenfest. Denn die wohlhabende Kundschaft, die gerne zu einem Moët-Champagner oder einer Cartier-Uhr greift, hat auch in einer konjunkturell schwächeren Phase die nötige Kaufkraft. Zudem erlebt der wichtige US-Markt dank Donald Trumps Steuergeschenken eine Sonderkonjunktur. Und auch die Chinesen bleiben auf Einkaufstour. Doch die Aktien der Luxus-Anbieter wurden in der Marktkorrektur ihrem Ruf nicht gerecht: Auch sie mussten Kursverluste hinnehmen. Ein guter Grund für uns, drei Luxus-Konzerne vor dem Weihnachtsgeschäft unter die Lupe zu nehmen.

Die leidgeplagten Aktionäre von Asics mussten in der vergangenen Woche einen weiteren Rückschlag einstecken. Die Geschäfte laufen schlechter als gedacht – die Jahresziele sind daher nicht mehr zu erreichen. Statt eines Anstiegs der Erlöse um gut 6% auf 425 Mrd. Yen (ca. 3,3 Mrd. Euro) rechnet der japanische Sportschuh- und Bekleidungshersteller für 2018 nun mit einem Rückgang um 3,8% auf 385 Mrd. Yen.

Heiße Temperaturen und noch am Abend gefüllte Straßencafés – der Oktober 2018 verlief klimatisch eher sommerlich als herbstlich. Leider galt das für die Aktienmärkte ganz und gar nicht. Im Gegenteil, statt Sommerfrische herrschte auf dem Parkett eher Schüttelfrost. Deutsche Aktien verloren binnen eines Kalendermonats im Schnitt so viel wie seit knapp drei Jahren nicht mehr. Bis Januar 2016 muss beispielsweise zurückgehen, wer eine stärkere Einbuße bei Deutschlands Leitindex DAX sucht.

Die Sportartikel von Puma sind im In- uns Ausland beliebt. So stiegen die Umsätze im Q3 währungsbereinigt um 14% auf  gut 1,2 Mrd. Euro. Mehr Erlöse mit neuen Produkten, Verbesserungen in der Beschaffung und ein besonders gut laufendes Textilgeschäft sorgten für einen Anstieg der EBIT-Marge von 9,0 auf 10,5%.

Auch wenn es die von Puma ausgestatteten Fußball-WM-Teams nicht sehr weit brachten, werten wir den Auftritt in Russland als Erfolg. Die Partylaune hält jedenfalls an. Denn am 1.10. feierte die von Rudolf Dassler gegründete Schuhfabrik ihren 70. Geburtstag.