Linde PLC Aktie (IE000S9YS762)

Besonders positiv haben sich nach der Wahl am Sonntag natürlich unsere beiden Long-Trades auf die französischen Aktien entwickelt. Air Liquide ist auf den höchsten Stand seit November 2015 geklettert. Damit rückt unser bei Depotaufnahme anvisiertes Kursziel von 114 Euro in Reichweite.

Eigentlich war die Fusion von Linde mit Praxair schon beschlossene Sache. Doch in der vergangenen Woche widersetzte sich die Belegschaft dem Zusammenschluss. Ein Rückschlag für AR-Chef Wolfgang Reizle, der mit der Hochzeit sein Lebenswerk krönen will (vgl. PLATOW Brief v. 31.3.).

Als der Gasekonzern Air Liquide Mitte Februar seine Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr vorgelegt hat, konnte die Aktie nach verhaltenem Start deutlich zulegen. Bei überdurchschnittlich hohen Umsätzen gelang vom Tagestief aus ein Plus von über 5%. Das Unternehmen hat den Umsatz 2016 auch dank größerer Zukäufe um 15% auf 18,1 Mrd. Euro erhöht und beim Nettogewinn ein Plus von 5% auf 1,84 Mrd. Euro erzielt.

Air Liquide ist ein französischer Hersteller technischer Gase und Anbieter verwandter Dienstleistungen für die Medizin und viele Industriebranchen, wie Chemie, Automobilbau und Elektronik. Der Firmensitz des 1902 gegründeten Konzerns befindet sich in Paris. Weltweit beschäftigt Air Liquide 68 000 Mitarbeiter in 80 Ländern und beliefert mehr als 3 000 internationale Kunden. 2015 erwirtschaftete das Unternehmen, dessen Anteilschein (95,50 Euro; FR0000120073) seit 1913 an der Börse in Paris gelistet ist, bei einem Umsatz von 16,4 Mrd. Euro einen Konzerngewinn von 1,76 Mrd. Euro.

Der Münchner Gase-Spezialist Linde hat Chaos-Tage hinter sich: Die Fusion mit dem US-Konkurrenten Praxair wurde abgesagt, Vorstandschef Wolfgang Büchele nimmt seinen Hut – wohl auch wegen internen Streitigkeiten – und der DAX-Konzern steht nun nahezu führungslos da. Mit dem langjährigen Siemens-Vorstand Siegfried Russwurm wird jedoch ein potenzieller Nachfolger gehandelt. Die Aktie (141,70 Euro; DE0006483001) rutschte nach dem Sommer-Hoch seit Anfang September um fast 9% ab. Seit Mitte 2015 geht es in der Tendenz abwärts. Die 200-Tage-Linie, die Linde im August nach oben durchbrechen konnte, deutet immerhin auf ein Ende dieses Abwärts-trends hin. Doch auf Grund der ungeklärten Führungsfrage ist der Titel aktuell noch zu heiß; zumal er mit einem 2017er-KGV von 20 kein Schnäppchen ist. Ein Einstiegszeitpunkt rückt näher, ist aber noch nicht gekommen. Beobachten!

Die russische Wirtschaft geht am Stock. Neben den niedrigen Öl- und Gaspreisen schwächen die im Zuge des Ukraine-Konflikts vom Westen im Herbst 2014 verhängten und seither mehrfach verlängerten Sanktionen das Land und lassen kein wirtschaftliches Wachstum zu.

Ob Siemens mit dem Dresser Rand, Linde mit seinem Anlagenbau oder Tenaris mit seinen Pipelines, der niedrige Ölpreis und die auf Eis gelegten Investitionen der Ölindustrie drücken in der Zulieferbranche auf die Ergebnisse. Erstaunlich gut schlägt sich dabei Tenaris.

Seit der Ölpreis zur Jahresmitte 2014 seinen Sturzflug angetreten hat, geraten nicht nur Unternehmen aus der Ölindustrie und die großen Förderländer unter Druck, sondern auch die Lenker der geheimnisumwitterten Staatsfonds. Weil sich der Ölpreis gegenüber dem 2014er-Hoch zeitweise geviertelt hat, brechen den Fonds die Einnahmen weg.

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Iran, mit 80 Mio. Menschen die dominierende Kraft in Südasien, meldet sich nach dem Fall des größten Teils der „Atom-Sanktionen““ mit Macht als Handelspartner zurück. Präsident Hassan Ruhani stattete zunächst Rom einen Besuch ab und wurde am Mittwoch in Paris erwartet. Diese Visiten sind keineswegs nur diplomatischer Höflichkeit geschuldet, sondern sie dienen der Auftragsvergabe. Die Infrastruktur des jahrelang abgeschotteten gebirgigen Landes zwischen Kaspischem Meer und Persischem Golf ist völlig veraltet. Der Iran hat Geld, sie mit westlicher Hilfe modernisieren zu lassen. Das öl- und gasreiche Land, das in den zwölf Jahren Boykott schätzungsweise 100 Mrd. Dollar an Einbußen hat hinnehmen müssen, ist nur mit gerade mal 11,9% des BIP verschuldet, zum Vergleich Deutschland (ca. 75%).

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Die geplante Fusion zwischen Air Liquide und Airgas konnte die Linde-Aktie nicht stoppen. Seit Ende September, als der DAX-Titel unserem Stopp gefährlich nahe kam, strebte er ohne größere Rücksetzer nach oben. Dabei wird das Münchener Unternehmen durch den Zusammenschluss der

Wenn am Mittwoch (nach Redaktionsschluss) Volkswagen seinen Neunmonatsbericht präsentiert, werden Börsianer noch gebannter als sonst nach Wolfsburg schauen. Schließlich ist dieser Quartalsbericht der erste nach Bekanntwerden von Dieselgate. Neuigkeiten und Zahlen zum Krisenmanagement wären nicht nur VW-Anteilseignern willkommen, sondern auch anderen Aktionären. Schließlich ist der Autoriese für die gesamte deutsche Wirtschaft von Bedeutung.

Die Chancen steigen, dass der Iran im Jahr 2016 wieder ein Teil der Weltwirtschaft wird. Wenn die Internationale Atomenergiebehörde (IAEA) bestätigt, dass Teheran seinen Verpflichtungen nachkommt, könnten die UN-Wirtschaftssanktionen gemäß dem historischen Atomabkommen um den Jahreswechsel herum aufgehoben werden.

Der Seitenumfang des Prognoseberichts lässt nicht auf dessen Qualität schließen. Zu diesem Ergebnis kommt eine Studie der Kommunikationsagentur Kirchhoff Consult und der Deutschen Schutzvereinigung für Wertpapierbesitz, die die Berichterstattung und Prognosegenauigkeit der DAX-Unternehmen anhand der Geschäftsberichte für 2014 untersucht hat. Die Schwerpunkte lagen dabei auf den qualitativen und quantitativen Angaben zur zukünftigen Geschäftsentwicklung, also auf Genauigkeit und Transparenz der Prognoseberichterstattung. Dabei ist Masse eben nicht Klasse.

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Es hat fast zwei Jahre gedauert, aber jetzt ist die Aktie von Linde doch endlich nach oben ausgebrochen – und wie: Kurz vor Weihnachten noch unter 143 Euro, notiert das Papier des Industriegase-Spezialisten jetzt über 175 Euro. PLATOW-Leser sind inzwischen bis zu 134% im Plus (PB v. 14.10.09). Wie so häufig, wenn bei einem Kursniveau der Deckel drauf zu sein scheint und sich ordentlich Druck im Kessel angestaut hat, ist die anschließende Entladung umso heftiger.

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