Kontron schlägt in den USA zu

Seit dem Verkauf der IT-Service-Sparte S&T im Vj. fokussiert sich Kontron ausschließlich auf diesen wachstumsstarken Zukunftsmarkt. 2022 erwirtschaftete CAMU einen Umsatz von 100 Mio. Euro. Kontron legt hierfür 24,5 Mio. Euro auf den Tisch, womit die Gesellschaft mit einem Multiple von 0,25x EV/Umsatz bewertet wird.

Aus Sicht von Kontron, deren eigenen Vermögenswerte mit dem 0,81-Fachen der 2023er-Umsätze bewertet werden, erscheint die Akquisition auf den ersten Blick günstig. Da aber Angaben zur Profitabilität fehlen, ist der Einfluss auf die Marge auf Gruppenstufe schwer zu beziffern. Aufgrund prall gefüllter Kassen (438 Mio. Euro) rechnen wir mit weiteren M&A-Aktivitäten, schließlich soll der Umsatz bis 2025 auf 2 Mrd. (2022: 1,1 Mrd. Euro) verdoppelt werden. Die Aktie (19,37 Euro; AT0000A0E9W5) ist weiterhin aussichtsreich. pk

Kontron bleibt ein Kauf. Stopp: 14,50 Euro.