Kion Aktie (DE000KGX8881)

Unruhig war der September an der Börse – wie so oft in den vergangenen Jahrzehnten. Zur verlustreichen und volatilen Entwicklung bei den Aktienkursen gesellte sich 2018 ein weiterer Unruheherd: Das grundlegend überarbeitete Regelwerk für die vier DAX-Auswahlindizes trat in Kraft. Die auffälligste Änderung hierbei: Die Deutsche Börse schaffte die Trennung zwischen „klassischen Branchen“ und Technologie ab, wodurch Aktien fortan in zwei Indizes gleichzeitig enthalten sein können, und stockte den MDAX von 50 auf 60 sowie den SDAX von 50 auf 70 Mitglieder auf.

Zulieferprobleme und steigende Kosten setzten Kion im Q2 zu. Während der Auftragseingang auf 2,4 Mrd. Euro (+23%) anwuchs, fielen Umsatz (+1,5% auf 2,0 Mrd. Euro) und bereinigtes EBIT (-11,2% auf 187 Mio. Euro) schwach aus.

Es ist der Traum vieler Anleger: Eine Aktie so früh zu entdecken, dass sie im eigenen Bestand zum Tenbagger heranreift. Investoren im DB Platinum IV Platow Fonds gelang dieses Kunststück, sind sie doch über den Fonds mitbeteiligt am IT-Systemhaus Cancom. Mit kurzer Unterbrechung ist die Aktie seit rd. acht Jahren im Portfolio enthalten. Im Jahr 2010 sammelten wir die ersten Stücke zu 6,62 Euro ein. Ende April 2018 steht der Aktienkurs bei fast 100 Euro und der Cancom-Bestand avancierte zur größten Fondsposition. Peter Lynch, der den Begriff Tenbagger prägte, hätte an Cancom seine Freude. Der legendäre Fondsmanager suchte nach Unternehmen, die der Markt unterschätzt, und zwar lange bevor sie auf die Radarschirme der großen Kapitalsammelstellen kommen. Diese ziehen meist erst dann nach, wenn Börsenwert, Vergangenheitsrendite und Markenbekanntheit groß genug sind, um den Aktienkauf gegenüber Vorgesetzten, Anlageausschüssen und Investoren rechtfertigen zu können.

Ein weniger dynamisches Marktwachstum in Europa und China sowie negative Währungseffekte führten zu einem insgesamt schwachen Jahresstart bei Kion. Sowohl Auftragseingang (1,89 Mrd. Euro; +0,2%) als auch Umsatz (1,84 Mrd. Euro; +2,4%) blieben unter den Analystenerwartungen.

Es wird wieder etwas enger im Trophäenschrank bei pfp Advisory. Nachdem der DB Platinum IV Platow Fonds bereits im Jahr 2015 einen Lipper Fund Award gewonnen hatte, gelang dies nun auch 2018 („Best Fund Over 5 Years Equity Germany“). Der Tombstone mit dem rautenförmigen Glaskörper gesellt sich zu seinem älteren Pendant, während sich die beiden (rechteckigen) „Deutschen Fondspreise“ 2015 und 2016 künftig eine Etage teilen. Wir freuen uns über die erneute Auszeichnung und – wichtiger für Investoren – sehen sie auch als objektive Bestätigung für Qualität und Robustheit unseres Investmentansatzes.

Die Volatilität ist zurück! Was sich Ende Januar bereits angedeutet hatte, manifestierte sich Anfang Februar in einem schnellen Kurssturz. Der DAX rauschte binnen weniger Tage über 1.000 Punkte in die Tiefe, den anderen deutschen Auswahlindizes erging es kaum besser. Manchen renditeverwöhnten Anlegern wurde schlagartig bewusst, dass Kursschwankungen an der Börse dazugehören wie die Luft zum Atmen. Der Volatilitätsindex VDAX-New, der zuvor auf den niedrigsten Stand seit 20 Jahren abgetaucht war, schoss auf lange nicht mehr gesehene Niveaus. En passant verendeten viele vermeintlich smarte Vola-Produkte, deren Anleger über Nacht Verluste von 95% und mehr erlitten. 

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Zum Jahresende holte Kion noch ein paar Projekte an Bord, so dass das 2017er-Zahlenwerk mit vielen Rekordwerten besser als erwartet ausfiel. Inklusive des Ende 2016 erworbenen Logistik-Dienstleisters Dematic kletterte der Umsatz um 37% auf knapp 7,7 Mrd. Euro. Noch etwas höher fiel der Auftragseingang mit knapp 8 Mrd. Euro (+37%) aus. Und auch die erzielte bereinigte EBIT-Marge von 10% erreichte einen neuen Spitzenwert.

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Das ist gerade noch einmal gut gegangen. Nachdem wir nach dem Oktober-Rücksetzer bei Kion in PB v. 18.10. auch Neulesern zum Einstieg rieten, rauschte das Papier tags darauf weitere 14% in den Keller.

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Im Oktober 2017 war es endlich geschafft: Der DAX-Kurs-index erreichte ein neues Allzeithoch. Damit ließ der nicht durch Dividenden aufgehübschte, aber im Vergleich zum populären Performance-DAX ungleich weniger bekannte Aktienindex seine Verlaufshochs vom April 2015 und März 2000 zum guten Schluss doch noch hinter sich. Salopp formuliert: Das Paket der 30 wichtigsten deutschen AGs ist also siebzehneinhalb Jahre nach dem Millenniumshoch im Wert immerhin etwas gestiegen.

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Um fast 7% sackte die Kion-Aktie von Donnerstag bis Montag ab. Anstatt in Panik zu verfallen, sollten sich Anleger über diese Korrektur freuen. Denn nach einer Rally von gut 50% seit Jahresbeginn und kurz vor Veröffentlichung der Q3-Zahlen am 26.10. bietet der Gabelstaplerproduzent eine sehr attraktive Einstiegs- bzw. Nachkaufgelegenheit.

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„Für Börsenspekulationen ist der Februar einer der gefährlichsten Monate; die anderen sind Juli, Januar, September, April, November, Mai, März, Juni, Dezember, August und Oktober.“

Der DAX hatte im Juli keinen leichten Stand. Hoch gewichtete Titel wie Bayer, SAP und Siemens zogen den Aktienindex in die Tiefe, dazu hinterließ der Kartellverdacht bei den Autoaktien BMW, Daimler und VW hässliche Bremsspuren.

KION-Chef Gordon Riske hatte nicht zu viel versprochen, als er vom Beginn einer neuen Ära für den Gabelstaplerhersteller sprach (vgl. PB v. 9.6.). Der MDAX-Konzern legte am Mittwoch Hj.-Zahlen vor, die sich sehen lassen können: Der Umsatz kletterte um 50% auf über 2 Mrd. Euro und das EBIT erreichte 163,7 Mio. Euro (+40,1%).

Die Ergebnisse des Ende 2016 übernommenen Automatisierungsspezialisten Dematic flossen in Q1 erstmals vollständig in die Bilanz des Gabelstaplerproduzenten KION ein. Für Vorstandschef Gordon Riske ist das der Auftakt einer neuen Ära.

Am Mittwochabend stand fest: Der DB Platinum IV Platow Fonds wird auch den sechsten Monat hintereinander mit einem Plus abschließen. Damit hat der auf deutsche Aktien spezialisierte Fonds bisher in allen Monaten des Jahres 2017 eine Kurssteigerung ausgewiesen. Nicht nur im bisherigen Jahresverlauf, sondern auch speziell im Mai hat er sowohl den DAX als auch den besser vergleichbaren SDAX überflügelt.

Der März 2017 war der wärmste März seit Beginn der Wetteraufzeichnungen im Jahr 1881. Auch über dem deutschen Aktienmarkt schien die Sonne, vor allem über Blue Chips und Technologietiteln. Deutlich weniger Licht bekamen die Mid- und Small-Caps aus der „Old Economy“ ab. Im Schnitt reichte es aber auch hier noch zu soliden Kursgewinnen.

Die KION-Aktie (60,14 Euro; DE000KGX8881) hat mit dem Sprung auf 61,59 Euro am vergangenen Donnerstag ein neues Allzeithoch erreicht. Gleichzeitig durchbrach sie den Widerstand im Bereich von 58 Euro, der sich noch im Herbst 2016 als unüberwindbar darstellte. Gewinnmitnahmen am Freitag drückten den Kurs zwar wieder leicht. Mit einem Ende des 2014 einsetzenden Aufwärtstrends rechnen wir nicht.

Knapp eine Woche vor der Bilanzpressekonferenz legen die Jungheinrich-Vorzüge noch einmal zu. Seit dem Tief im Dezember bestätigt die Aktie (29,67 Euro; DE0006219934) damit ihren Aufwärtstrend, so dass das Allzeithoch vom Oktober 2016 wieder in greifbare Nähe rückt.

„Ein neues Jahr, ein neues Glück! Wir ziehen froh hinein. Denn vorwärts, vorwärts, nie zurück, soll unsre Losung sein“, textete im 19. Jahrhundert der Dichter August Heinrich Hoffmann von Fallersleben.

Für unser Musterdepot waren die Wahlen unter dem Strich bislang nahezu ein Non-Event. Obwohl wir bei den heute Morgen noch vorhandenen Positionen ausschließlich auf steigende Kurse setzen, wurde im Zuge der anfänglichen Kursschwäche kein Wert ausgestoppt. Das lag in vielen Fällen daran, dass der Abstand zu den Absicherungen auf Grund der zuvor deutlich gestiegenen Kurse relativ groß war.