Jenoptik Aktie (DE000A2NB601)

Im Mai feierte der DB Platinum IV Platow Fonds seinen zwölften Geburtstag. Genauer gesagt, das „Platow-Zertifikat“ (DE000DB0PLA8) und die Fonds-Anteilsklasse für institutionelle Investoren (LU1239760371), die im Mai 2006, noch unter einer anderen ISIN, zu (splitbereinigt) 1 000 Euro emittiert wurde. Zwölf Jahre später müssen Profi-Investoren bereits über 4 000 Euro pro Anteil bezahlen. Die Anteilsklasse R1C (LU1239760025), die Privatanleger erwerben können, ging etwas später im September 2007 an den Start.

Unser Dachwikifolio PLATOW Best Trader Selection hat sich in den vergangenen Tagen wieder sehr erfreulich entwickelt. Auf Wochensicht ist der Kurs um 0,9% gestiegen. Zum Allzeithoch fehlen damit aktuell nur noch 3,4%.

Unsere Empfehlung zum Einstieg beim Photonik-Konzern Jenoptik nach dem Kursrücksetzer Anfang Februar (vgl. PB 7.2.) erwies sich als goldrichtig. So sprang der TecDAX-Wert im Anschluss an die Veröffentlichung der Q1- Zahlen (9.5.) auf ein neues Allzeithoch. Wie bereits vom Management angedeutet, lief es operativ für die Jenaer in den ersten drei Monaten hervorragend. Getragen von allen Regionen, stieg der Umsatz um 16% auf 189,9 Mio. Euro, wohingegen sich das EBIT auf 20,8 Mio. Euro fast verdoppelte.

Die Volatilität ist zurück! Was sich Ende Januar bereits angedeutet hatte, manifestierte sich Anfang Februar in einem schnellen Kurssturz. Der DAX rauschte binnen weniger Tage über 1.000 Punkte in die Tiefe, den anderen deutschen Auswahlindizes erging es kaum besser. Manchen renditeverwöhnten Anlegern wurde schlagartig bewusst, dass Kursschwankungen an der Börse dazugehören wie die Luft zum Atmen. Der Volatilitätsindex VDAX-New, der zuvor auf den niedrigsten Stand seit 20 Jahren abgetaucht war, schoss auf lange nicht mehr gesehene Niveaus. En passant verendeten viele vermeintlich smarte Vola-Produkte, deren Anleger über Nacht Verluste von 95% und mehr erlitten. 

Die scharfe Korrektur an der Börse hat viele Anleger verunsichert. Doch ein Blick auf die bisherige Berichtssaison für 2017 zeigt: Deutschlands Unternehmen weisen solide Bilanzen auf.

Ist der Januar positiv, wird es auch das Gesamtjahr? Diese „Börsenregel“ traf nach unseren Berechnungen seit dem Start des DAX im Jahr 1988 für dessen Rendite zu 76% ins Schwarze. Beim Dow Jones Industrial Average mit seiner erheblich längeren Zeitreihe ist die Trefferquote laut Studien anderer Marktexperten sogar noch höher. Zumindest in der Vergangenheit wurden im Januar also oft die Weichen für das gesamte Börsenjahr gestellt.

Wie wir finden, setzt sich Jenoptik nach einem guten Geschäftsjahr sinnvolle neue strategische Ziele. Im vergangenen Jahresverlauf stieg der Umsatz kontinuierlich an und kletterte um 9,2% auf ca. 748 Mio. Euro. Ein guter Produktmix, v. a. dank einer anhaltend hohen Nachfrage aus der Halbleiterausrüstungsindustrie, lies das EBIT um 17,6% auf rd. 78 Mio. Euro ansteigen. Erlöse und EBIT-Marge (10,4%) übertrafen die Unternehmenserwartungen.

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Neues Interesse scheint Jenoptik bei Investoren hervorgerufen zu haben: Denn nachdem der Vorstand auf einer Investorenveranstaltung am Mittwoch sprach, sprang die Aktie (32,80 Euro; DE0006229107) bis Freitag um rd. 14% nach oben.

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Zugegeben: Die Frage nach dem Sinn von ETFs beantwortet ein Verfechter des aktiven Stock-Pickings wie pfp Advisory naturgemäß nicht völlig objektiv. Unabhängig davon ist es aber eine Tatsache, dass der Dezember für ETF-Liebhaber einen perfekten Anlass zum Abgewöhnen lieferte: Steinhoff.

Novemberzeit ist Eigenkapitalforum-Zeit. Seit jeher ist das dreitägige Forum für viele Kapitalmarktakteure der Höhepunkt des Konferenzjahres, ob sie nun in Frankfurt oder anderen Teilen Deutschlands tätig sind.

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Die optischen Technologien von Jenoptik fanden auch im Q3 eine breite Nachfrage. V. a. Produkte und Systeme des Segment „Optics & Life Science“ sind Halbleiterausrüstern und Kunden im Bereich Healthcare sehr beliebt. So konnte der Konzern in Summe einen schönen Umsatzanstieg von 7,7% auf 178,4 Mio. Euro realisieren.

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Ähnlich abwechslungsreich wie das Wetter in den vergan-genen Wochen war die Entwicklung am deutschen Aktienmarkt im abgelaufenen August. Aufs und Abs traten mitunter recht schnell hintereinander auf. Unter dem Strich schloss der Leitindex DAX die Periode mit einem leichten Minus ab. Besser lief es beim MDAX und TecDAX, die ein wenig zulegten. Am besten performte der SDAX.

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Mit seinen optischen Technologien für die Medizintechnik, Halbleiter- und Automobilbauindustrie hat Jenoptik Potenziale in den USA entdeckt. Im Mai eröffnete der Konzern für 14 Mio. Euro einen Technologie-Campus mit 110 Arbeitsplätzen. Und auch die jüngste Übernahme der Five Lakes Automation passt ins Bild. 

Eine Kaufempfehlung von Warburg Research treibt Jenoptik am Dienstag fast 10% nach oben.

Auch wenn sich bei unserem Dachwikifolio PLATOW Best Trader Selection im Wochenvergleich unter dem Strich nicht viel getan hat, ist eine Sache erneut aufgefallen. Wenn es an den Aktienmärkten bergab geht, können unsere Trader mehrheitlich durch relative Stärke glänzen.

Seit Mai führt der neue Vorstandsvorsitzende Stefan Traeger den Jenoptik-Konzern und kann gleich zu Beginn einen guten Quartalsbericht präsentieren.

Wie schon in früheren Korrekturphasen hat sich unser Dachwikifolios PLATOW Best Trader Selection in einem schwächelnden Gesamtmarkt auch diesmal wieder gut geschlagen. Im Performancevergleich seit dem Start im November 2015 liegen wir dadurch wieder knapp vor dem DAX.

Der März 2017 war der wärmste März seit Beginn der Wetteraufzeichnungen im Jahr 1881. Auch über dem deutschen Aktienmarkt schien die Sonne, vor allem über Blue Chips und Technologietiteln. Deutlich weniger Licht bekamen die Mid- und Small-Caps aus der „Old Economy“ ab. Im Schnitt reichte es aber auch hier noch zu soliden Kursgewinnen.

„Wir sehen noch Potenzial“, urteilten wir in PB v. 8.2. nach den hervorragenden vorläufigen 2016er-Zahlen von Jenoptik. Dieses blieb nicht ungenutzt. Innerhalb von zwei Tagen schoss die Aktie (21,51 Euro; DE0006229107) um rund 10% nach oben, inzwischen notiert sie sogar 18% höher.

Peter Abel ist derzeit ein vielbeschäftigter Mann, denn neben der Funktion als CEO muss er bei PVA Tepla auch den CFO-Posten übernehmen. Doch im April kommt mit Alfred Schopf ein neuer Chef für die Finanzen, der den Ende Februar ausgeschiedenen Henning Döring ersetzt. Da der neue CFO über reichlich Erfahrung (u. a. Jenoptik, Leica Camera) verfügt, dürfte die Einarbeitungszeit kurz sein.
Das vorläufige 2016er-Zahlenwerk sieht ordentlich aus: Der Anlagenbauer steigerte den Konzernumsatz um 18,9% auf rund 85 Mio. Euro und liegt damit in der Mitte des prognostizierten Korridors. Beim EBIT erreichten die Wettenberger mit rund 4 Mio. Euro gar das obere Ende der eigenen Erwartung (vgl. PB v 6.1.). 2015 zeigte diese Kennzahl nur ein kleines Plus von 100 000 Euro. Die Trendwende scheint also geschafft.