Grenke Aktie (DE000A161N30)

Soliden Optimismus versprühte Antje Leminsky, Vorstandschefin von Grenke, am Donnerstag (7.2.) auf der Bilanz-PK. Sie verkündete den für das 1. Hj. 2020 avisierten Markteintritt des Mittelstandsfinanzierers in die USA.

Beim Finanzierungspartner Grenke werden die Geschäfte  unverändert von neuen Abschlüssen beflügelt. Auf knapp 3,0 Mrd. Euro (+21,7%) und damit einen Rekordwert kletterte 2018 das Neugeschäft der Baden-Badener. In der dominierenden Leasing-Sparte lag der Zuwachs bei 22%, im Factoring (dem Ankauf von Forderungen) bei 19%. Von mehr als einer halben Million Leasinganfragen hat Grenke erneut rd. 50% in Verträge zu durchschnittlich je 8 900 Euro gewandelt. Um das Wachstum zu erhalten, werden auch 2019 neue Standorte zu den bestehenden 144 Niederlassungen in 32 Ländern hinzukommen. Seit dem Q4 gibt es Leasingangebote in Lettland und das Factoring in Portugal.

Aktienkurse werden heutzutage u. a. von Nachrichten und Einschätzungen, v. a. aber auch von Gerüchten bewegt. Wichtig ist daher, dass sich Investoren auf verlässliche und zielgerichtete Informationen stützen. So können Börsianer von der Offenlegungspflicht für Eigengeschäfte von Führungskräften (sog. „Directors‘ Dealings“) profitieren.

Auch im Q3 wuchs das Neugeschäft von Grenke mit hohem Tempo weiter. Denn die Leasingangebote sind attraktiv und mit einer Vertragsgröße von durchschnittlich knapp 8 800 Euro erschwinglich. Das Geschäftsvolumen kletterte daher um 21% auf 559,7 Mio. Euro.

Mit seinen Finanzierungsangeboten für Gewerbekunden hat sich Albis Leasing seit mehr als 25 Jahren in Deutschland einen guten Ruf erarbeitet. Refinanzierende Banken wie die IKB oder die LBBW begleiten das Unternehmen, das ähnlich wie das große Vorbild Grenke durchschnittliche Verträge über ca. 8 200 Euro abschließt. Das Angebot ist mit Objekten der Gastronomie- und Großküchentechnik, IT, Medizintechnik bis zur Bürokommunikation breit gefächert und wird durch zusätzliche Services der Wartung, Reparatur und Versicherung komplettiert.

Von der Kapitalerhöhung im Juni über rd. 2,04 Mio. Aktien zu 98,00 Euro je Anteil hat sich die Grenke-Aktie (100,60 Euro; DE000A161N30) noch immer nicht so recht erholt. Dabei sollen mit dem Erlös aus der Platzierung bei institutionellen Investoren die Internationalisierungsstrategie fortgesetzt und die weltweiten Marktanteile ausgebaut werden.

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Ein gutes Q1-Neugeschäft präsentierte Antje Leminsky, die seit Anfang März den Vorstandsvorsitz bei Grenke inne hat. Die Summe der Anschaffungskosten neu erworbener Leasinggegenstände kletterte um stolze 23,3% auf 549,2 Mio. Euro. Auch der Bereich des Ankaufs von Forderungen wuchs mit 19,6% auf 116,8 Mio. Euro deutlich. Bisher konzentrierte sich dieses „Factoring“ auf Deutschland und die Schweiz, wobei der Mittelstandsfinanzierer mit Italien und Portugal bereits weitere Märkte ins Visier genommen hat.

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Ende Februar scheidet Unternehmensgründer Wolfgang Grenke nach über 40 Jahren als CEO aus. Er hinterlässt ein bestelltes Haus, in dem die Kontinuität mit dem Nachrücken der Stellvertreterin Antje Leminsky gewahrt wird. 

Zur Wochenmitte überraschte Grenke mit positiven Geschäftszahlen. Denn der Mittelstandsfinanzierer hat seine Ziele deutlich übertroffen: Anfang 2017 sollte das Neugeschäft im Leasing noch 11 bis 16% wachsen, Mitte des Jahres wurde das Ziel auf 16 bis 21% angehoben. Erreicht haben die Baden-Badener einen Anstieg um 24,1% auf fast 2 Mrd. Euro.

Der Finanzierungspartner vieler Mittelständler verbuchte auch im Q3 ein hohes Wachstumstempo. Damit generierte Grenke nach neun Monaten im Kernsegment Leasing insgesamt ein Umsatzplus von 22,7% auf 1,4 Mrd. Euro.

Am 10.7. vollzieht Grenke den nach der HV im Mai beschlossenen Aktiensplit im Verhältnis 1:3, wodurch die Stückzahl verdreifacht und der Aktienkurs entsprechend nach unten angepasst wird. Der Leasingexperte für Bürokommunikation blickt nach Ablauf des ersten Halbjahres optimistischer auf den Jahresverlauf.

Auch wenn sich bei unserem Dachwikifolio PLATOW Best Trader Selection im Wochenvergleich unter dem Strich nicht viel getan hat, ist eine Sache erneut aufgefallen. Wenn es an den Aktienmärkten bergab geht, können unsere Trader mehrheitlich durch relative Stärke glänzen.

Unser Dachwikifolio PLATOW Best Trader Selection ist im Wochenverlauf schon wieder auf ein neues Rekordhoch gestiegen. Aktuell befinden wir uns bei einem Stand von rund 107 Indexpunkten. Das dazugehörige Indexzertifikat kommt trotz der bislang extrem geringen Schwankungen seit Auflegung Ende Februar 2016 auf ein beachtliches Plus von 11,8%. Mit der Zusammensetzung unseres Portfolios sind wir daher aktuell sehr zufrieden. Von den insgesamt 18 Depotwerten haben gleich zwölf wikifolios in den vergangenen Tagen (zum Teil sogar heute noch) neue Allzeithochs erreicht. Die anderen sechs Kandidaten hinken zwar etwas hinterher, notieren aber auch nur wenige Prozentpunkte unter ihren bisherigen Hochs.

Anlässlich der Pressekonferenz zum abgelaufenen Geschäftsjahr bestätigte Vorstandschef Wolfgang Grenke, in gut einem Jahr die Führung des nach ihm benannten IT-Finanzierers abzugeben. Er werde aber ein aktiver Aufsichtsrat sein, kündigte der Gründer schmunzelnd an. Seine Stellvertreterin Antje Leminsky kennt die Formel des Erfolgs aber ebenso genau: „Wir müssen darauf achten, dass wir einfach bleiben“.

Mit seinen Zahlen zur Entwicklung des Neugeschäfts in den ersten neun Monaten konnte Grenke den Markt nicht überzeugen. Innerhalb von zwei Handelstagen gab die Aktie (166,35 Euro; DE000A161N30) des IT-Finanzierers satte 6,8% ab. Letzlich blieben die Baden-Badener in beiden wichtigen Segmenten hinter den Erwartungen zurück. In der Leasing-Sparte erreichte das SDAX-Mitglied zwar ein Plus von 16,8% auf 1,1 Mrd. Euro. Das Ziel, das Neugeschäft bis Jahresende um 16 bis 20% zu steigern, erscheint damit aber nur am unteren Rand realistisch. Eine neue Berechnungsmethode und hohe Vertriebskosten drückten überdies die Margen. Die Factoring-Sparte kommt währendessen nicht recht in Tritt. Das Neugeschäft stieg lediglich um 10,6% auf 254,6 Mio. Euro; hier hatte sich das Management deutlich mehr erhofft. Leider sanken auch hier die Margen gegenüber Vorjahr.

Nachdem der Juni wegen der Brexit-Entscheidung für Börsianer eher bewölkt ausgefallen war, schien im Juli wieder die Sonne. Abgesehen von einem kurzen Durchhänger zu Monatsbeginn ging es im Berichtsmonat praktisch ohne Unterbrechung nach oben. Am Ende standen beim SDAX und DAX Zugewinne von rund 6,8 bzw. 6,6% in der Monatsabrechnung.

Grenke war vergangene Woche für eine Überraschung gut. Der IT-Finanzierer, der das „leasing“ inwischen aus seinem Namen gestrichen hat, steigerte das Nettoergebnis um fast 29% auf 49,6 Mio. Euro und hob folgerichtig seine Prognose für 2016 an. Aktuell rechnen die Baden-Badener mit einem Überschuss zwischen 98 Mio. und 102 Mio. Euro.

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Nach dem Jubiläumsmonat Mai, in dem der Platow-Fonds und das auf ihm basierende Platow-Zertifikat zehnten Geburtstag feierten, schien im Juni zunächst „business as usual““ angesagt. Bis zum 23. Juni verlief der Berichtsmonat zwar wechselvoll, doch notierten die beiden Anlageprodukte wie auch wichtige Indizes nahe ihrer Anfangsstände. Einem geruhsamen Monatsausklang machten dann freilich die Briten einen dicken Strich durch die Rechnung.

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Zwar ist Grenkeleasing mit Leasingangeboten groß geworden. Inzwischen bieten die Badener ihren Kunden aber auch Factoring und Banking an. Mit Zustimmung der Hauptversammlung wird der SDAX-Konzern daher voraussichtlich das „Leasing““ aus dem Namen streichen und künftig als Grenke AG firmieren.

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„Wir entwickeln uns überall nach und nach zum Marktführer““, beantwortet Wolfgang Grenke auf der Bilanz-PK die Frage zur Wettbewerbssituation von Grenkeleasing. Ein großer Konkurrent steht nach Aussage des CEO zum Verkauf, viele Banktöchter, die im Bereich IT-Leasing und Factoring agieren, litten unter den Problemen der Geldinstitute mit.

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