Deutsche Wohnen Aktie (DE000A0HN5C6)

Weil die Integration des übernommenen Wettbewerbers GSW besser läuft als erwartet, hatte die Deutsche Wohnen im August ihre Gesamtjahresprognose angehoben. Doch auch bei der Refinanzierung kommt der Immobilienkonzern voran. Anfang des Monats stellte das MDAX-Mitglied die jüngsten Schritte vor, die Darlehen mit der Berlin Hyp und der Landesbank Hessen-Thüringen umfassen. Gemeinsam mit einer Wandelschuldverschreibung liegt der Zinssatz für die Finanzierungsvereinbarungen bei unter 1,5%, was dem Unternehmen eine jährliche Zinsersparnis von rund 39 Mio. Euro bringt.

Mitten im Ausverkauf an der Börse kletterte die Deutsche Wohnen-Aktie auf neue Mehrjahreshochs. Während das Geschäftsmodell des Immobilienkonzerns recht konjunkturunabhängig ist, hofften viele Anleger auf gute Halbjahreszahlen. Zu Recht, wie sich am Donnerstag zeigte. Das MDAX-Mitglied erhöhte seine Jahresprognose, nachdem im ersten Semester sowohl der FFO ohne Verkäufe als auch der Nettogewinn um je 88% auf 114,2 Mio. bzw. 94,6 Mio. Euro explodiert waren.

Bei der Deutschen Wohnen standen die vergangenen Monate im Zeichen der GSW-Übernahme. Das zeigt sich auch in Zahlen zum Q1: Dank des Zukaufs verbesserten die Frankfurter ihre Ergebnisse merklich. So steigerte der Wohnimmobilienspezialist seinen Nettogewinn um rund 74% auf 45,5 Mio. Euro.

Erwachen Immobilienaktien endlich zum Leben? In den ersten viereinhalb Monaten des Jahres 2014 sieht es ganz danach aus. Der DAXsubsector All Real Estate Performance-Index, der knapp 50 Werte deutscher Immobilienunternehmen enthält, liegt seit Silvester erstens klar vor dem branchenübergreifenden DAX und zweitens im Gegensatz zu diesem erkennbar im Aufwärtstrend.

Die Übernahme des Konkurrenten GSW macht sich beim Immobilienkonzern Deutsche Wohnen jetzt auch in der Führungsetage bemerkbar. Mit sofortiger Wirkung übernimmt der bisherige Co-Vorstandschef des Zukaufs, Andreas Segal, den Posten des CFO, womit das Gremium nach gut einem Jahr wieder auf drei Mitglieder anwächst. Sein bisheriges Pendant bei GSW, Jörg Schwagenscheidt, wird dagegen nach Informationen von Dow Jones News doch nicht zur Deutschen Wohnen mitgehen. Er sollte eigentlich das Amt des COO ausfüllen.

Bereits im Jahr 1999 gehörte Villeroy & Boch (V&B) zu den Gründungsmitgliedern des Nebenwerteindex SDAX. Nach mehreren Auf- und Abstiegen ist es seit der vergangenen Woche erneut so weit: Weil GSW Immobilien nach der Übernahme durch die Deutsche Wohnen nicht mehr auf genug Streubesitz kommt, flog die Aktie aus dem MDAX und wurde durch SGL Carbon ersetzt.

„Wohnimmobilien günstig zukaufen und wieder flott machen“ – das sei das Geschäftsmodell von Grand City Properties, erklärte Verwaltungsrat Christian Windfuhr auf dem Eigenkapitalforum. Dabei will das in Deutschland tätige Unternehmen mit Sitz in Luxemburg auf mehreren Stufen dieses Turnaroundprozesses mitwirken, von der Auswahl der Objekte, über die Due Diligence und die Akquisition bis hin zum möglichen Weiterverkauf der Objekte.

Beim Graphitspezialisten SGL Carbon war und ist die Ausgangslage etwas anders als bei ProSiebenSat.1. Der Konzern befindet sich mitten in der Umstrukturierung und leidet unter einem extrem schwierigen Umfeld. Die schwache Nachfrage aus der Solar-, Halbleiter- und LED-Industrie sowie der Stahlbranche belastet ebenso wie die für fallende Margen sorgenden Wettbewerber aus Asien. Im gerade veröffentlichten Bericht zum dritten Quartal weist der Konzern ein negatives Ergebnis vor Zinsen und Steuern von fast 24 Mio. Euro aus, so dass das Minus auch wegen hoher Sonderaufwendungen im Zuge der Restrukturierung nach neun Monaten auf über 151 Mio. Euro angestiegen ist. Der bisherige Nettoverlust beläuft sich zum Abschluss des dritten Quartals bei leicht gesunkenen Umsätzen auf 278 Mio. Euro.

In der Übernahme der GSW hat die Deutsche Wohnen erfolgreich ihr Richtfest gefeiert. Am Montag gab der Immobilienkonzern bekannt, dass bis zum Stichtag am 30. Oktober 78,57% der GSW-Aktionäre angesichts seines Umtauschangebots schwach geworden sind. Damit hat die Deutsche Wohnen die Schwelle von 75% erreicht, die sich das Unternehmen selbst zur Bedingung gemacht hatte. Schließlich will die MDAX-Gesellschaft die GSW allein regieren, gleichzeitig ihr Angebot nicht nachbessern. Nachdem die Zielquote jetzt erreicht ist, will die Deutsche Wohnen aber auch die restlichen GSW-Anteilseigner mit ins Boot holen: Seit diesem Dienstag läuft eine zweiwöchige Nachfrist für die Aktionäre, die sich bisher noch nicht zum Umtausch durchringen konnten.

Vodafone verkauft seinen Anteil an Verizon Wireless für 130 Mrd. US-Dollar, Microsoft schlachtet Nokia aus, Deutsche Wohnen verleibt sich GSW Immobilien ein – die vergangenen Tage waren wahrlich nicht arm an Nachrichten über milliardenschwere „Mergers & Akquisitions“. Ist die plötzliche Aktivität nur ein spätsommerlicher Ausreißer oder doch Vorbote für eine tiefgreifende Trendwende am M&A-Markt?

Die Deutsche Wohnen sorgte am Dienstag für einen Paukenschlag: Der Immobilienkonzern will den Konkurrenten GSW übernehmen. Der Kauf soll über einen Aktientausch stattfinden, bei dem die Gesellschaft für 20 GSW-Aktien 51 neu auszugebende eigene Anteilscheine bietet. Bei vollständiger Annahme des Angebots würden die GSW-Eigner künftig ca. 43% an der Deutsche Wohnen halten.

Mit unserer Kaufempfehlung zur Deutsche Wohnen hatten PLATOW-Leser bislang wenig Freude. Seit der Ausgabe vom 28.11.12 kam die Aktie (14,20 Euro; DE000A0HN5C6) nur nach den Q1-Zahlen kurzzeitig in Wallung, sonst dominierte die Langeweile. Das änderte sich am Dienstag schlagartig, als der Immobilienkonzern seine Prognose nach oben schraubte.

Nachdem sich die Deutsche Annington nun doch noch aufs Börsenparkett gequält hat, könnte dem MDAX 2013 bereits der zweite Blitzaufstieg eines Immobilienunternehmens ins Haus stehen. Immerhin bringt die Deutsche Annington mit einem Börsenwert von 4 Mrd. Euro fast ebenso viel auf die Waage wie der DAX-Titel Lanxess.