Deutsche Wohnen Aktie (DE000A0HN5C6)

Der deutsche Leitindex tritt seit geraumer Zeit auf der Stelle. YTD steht er mal einige Prozent im Plus, aktuell leicht im Minus. Mitte Februar begann er seinen Corona-Abstieg um in der Spitze atemberaubende knapp 40%, um Anfang Juni das Niveau vor Ausbruch der Krise schon fast wieder erreicht zu haben.

Die ersten Quartalszahlen nach dem DAX-Aufstieg von Mitte Juni waren bei Deutsche Wohnen durchwachsen. Der Immobilienkonzern profitierte im Q2 von im Schnitt 2,7% höheren Mieteinnahmen.

Während in den deutschen Fußball-Ligen die Entscheidungen über Auf- und Abstiege wegen Corona noch ein bisschen auf sich warten lassen, hat die Deutsche Börse bereits Nägel mit Köpfen gemacht: Zu Wochenbeginn stieg mit Deutsche Wohnen der zweite Immobilienwert in den DAX auf.

Im DAX, der befeuert von Bundesregierung und EZB die Corona-Scharte immer weiter ausmerzt, setzt sich das Sterben großer alter Namen fort. Seit Herbst 2018 erwischt es mit schöner Regelmäßigkeit ein Gründungsmitglied nach dem anderen.

Für das anstehende Wochenende hat Deutsche Wohnen wahrscheinlich schon den Champagner in den Kühlschrank verfrachtet.

Der Wohnimmobilien-Spezialist Deutsche Wohnen rückte jüngst wieder in den Blickpunkt der Investoren. Denn der größere Wettbewerber Vonovia soll erneut seine Fühler nach den Berlinern ausstrecken (vgl. PB v. 24.4.).

Unter Investoren wird Deutsche Wohnen wegen des hohen Immobilienanteils in Berlin (72%) sicher nicht geliebt. Seit einem Monat gilt hier eine Begrenzung der Mieten durch den Mietendeckel.

Der August hat die Börsianer durchgeschüttelt. Noch Mitte des Monats stand beim DAX ein Verlust von 7,5% im Raum, was den stärksten monatlichen Rückgang seit Januar 2016 bedeutet hätte. Am Ende reiht sich der August 2019 mit einem Abschlag von 2,1% nahtlos in den historischen Durchschnitt der letzten 30 Jahre (-2,2%) ein.

Beim v. a. in Berlin tätigen Immobilienkonzern Deutsche Wohnen ist die Unruhe weiterhin spürbar. Denn die Befürchtung einer Mietpreisdeckelung in der Hauptstadt hat sich bewahrheitet.

Erst die Debatte um Enteignung, jetzt der „Mietendeckel“. Berlin sagt der Immobilienwirtschaft den Kampf an. Doch während Mieter dadurch noch gar nichts gewonnen haben, sind Anleger bereits jetzt die ersten Verlierer. Zwar ist der Deckel nur auf die Hauptstadt beschränkt und seine Verfassungsmäßigkeit dürfte noch geprüft werden. Doch die Unsicherheit ist groß und lässt die Aktienkurse von Wohnimmobilienkonzernen purzeln.

Wohnimmobilienkonzerne geraten an der Börse gerade in Missgunst. Denn es wird befürchtet, dass der rot-rot-grüne Berliner Senat am 18.6. ein Eckpunktepapier zur fünfjährigen Mietdeckelung ab 2020 für die Hauptstadt beschließt.

Eine unangenehme Überraschung gab es am letzten Handelstag vor Weihnachten bei Fabasoft. Die Aktie (16,30 Euro; AT0000785407) unterschritt im schwachen Marktumfeld unseren Stopp aus PB v. 12.9.18 bei 11,40 Euro. Das Tagestief lag bei 11,25 Euro. Da der Softwarehersteller und Cloud-Dienstleister für die ersten neun Monate des Gj. 2018/19 (per 31.3.) gute Werte vorlegte, erholte sich der Titel schnell. Das Geschäft der Österreicher, die vor rd. 20 Jahren an die dt. Börse (damals an den Neuen Markt) kamen, wuchs um gute 24% auf 29,9 Mio. Euro. Beim EBIT kam es zu der erwartet deutlichen Verbesserung um 60,9% auf 6,4 Mio. Euro. Auch im Q3 zeichnete sich keine Abschwächung ab: Der Umsatz sprang sogar um 41% auf 11,9 Mio. Euro, bei weiter steigendem EBIT.

Die Entscheidung der EZB, die Zinsen auf dem niedrigen Niveau zu halten (s. a. S. 1 „Unsere Meinung“), ist eine gute Nachricht für Betongold. Ohne nachhaltig steigende Zinsen wird sich der Boom bei Immobilienpreisen und damit auch den zugehörigen Aktien weiter fortsetzen. Wir schauen uns die Entwicklung bei drei Gesellschaften genauer an, die kürzlich ihre Bücher für 2018 geöffnet haben.

V. a. gegen die Deutsche Wohnen, die rd. 110 000 Wohnungen in Berlin besitzt, richtet sich eine Initiative, die mit Blick auf steigende Mieten ab April Unterschriften für einen Volksentscheid sammeln will. Ziel ist eine „Vergesellschaftung“ von Unternehmen mit mehr als 3 000 Wohnungen.

Der Ausstieg des einstigen Kaufinteressenten Vonovia dürfte beim Berliner Immobilienkonzern Deutsche Wohnen für Freude sorgen. Denn nach dem bereits vor rd. drei Jahren gescheiterten feindlichen Übernahmeversuch gehen beide nun endgültig getrennte Wege. Vonovia hat die Beteiligung an Deutsche Wohnen von knapp 5% zu einem Preis von 41,50 Euro bei institutionellen Investoren platziert. Nach Aussagen der Hauptstädter wird sich am hohen Freefloat von 93,45% nichts ändern. Die Chancen für einen mittelfristigen Aufstieg aus dem MDAX in den DAX bleiben aber weiterhin gut. Dies unterfüttert der Konzern mit guten operativen Zahlen: Die Funds from Operations stiegen nach neun Monaten um 11,2% auf 367,1 Mrd. Euro. Im 2. Hj. soll der Immobilienwert von 21,2 Mrd. noch einmal um 1,5 Mrd. Euro klettern.

Am Mittwoch (5.12.) entscheidet die Deutsche Börse turnusgemäß über die Zusammensetzung ihrer Indizes. Anders als im September, als die gesamte DAX-Familie durch das Ende der Trennung von „Klassik“ und „Technologie“ durcheinandergewirbelt wurde, bleiben die zu erwartenden Änderungen dieses Mal wohl eher überschaubar. Doch gerade für Nebenwerte wird es wieder spannend, denn Bewegung kommt bei der Umsetzung am 27.12. v. a. in die dritte Börsenreihe.

Mit Adler Real Estate haben wir unserem Depot etwas Immobilien-Stabilität verliehen. Das heißt aber nicht, dass die SDAX-Aktie (14,64 Euro; DE0005008007) für uns keine Kursfantasie besitzt. Der erst Ende 2017 angetretene neue CEO Tomas de Vargas Machuca hat das Berliner Unternehmen vielmehr durch den BCP-Zukauf und kleinere strategische Anpassungen auf Wachstumskurs gebracht.

Mit 10,2% ist der Vermögensverwalter BlackRock bereits der größte Deutsche Wohnen-Anteilseigner. Wie bereits vor Monatsfrist ließen die Amerikaner nun erneut verlauten, dass sie weitere Anteile kaufen wollen und eine stärkere Einflussnahme auf den Immobilienkonzern ausüben wollen.

Am Freitag präsentierte der Deutsche Wohnen-Konzern einen Rekordgewinn von knapp 1,8 Mrd. Euro (+8,6%). Das Ergebnis wird von einer operativen Stärke untermauert, denn die Hauptstädter steigerten die Fund from Operations um 12,6% auf 432,3 Mio. Euro. Geholfen hat dabei die gute Mietsteigerung von 4,4% im gesamten Portfolio der 163 000 Wohnungen.