Ceconomy Aktie (DE0007257503)

Bei Ceconomy waren größere Erfolge des erst seit Mai laufenden Kosten- und Effizienzprogramms noch nicht zu erwarten gewesen. Dennoch enttäuschen im Q3-Bericht (Gj. per 30.9.) vom Dienstag (13.8.) einige Kennzahlen. U. a. schwächte sich das bereinigte Umsatzwachstum auf 0,2% ab, womit die Erlöse bei rd. 4,6 Mrd. Euro landeten.

Allein die Ankündigung eines freiwilligen Übernahmeangebots lässt Metro-Anteilseigner seit Wochenbeginn frohlocken. Bis Redaktionsschluss stieg die im MDAX vertretene Stammaktie (16,01 Euro; DE000BFB0019) knapp über den Angebotspreis von 16,00 Euro.

Nachdem wir in PB v. 14.1. auf den Unmut der großen Telekomnetzbetreiber eingingen, nehmen wir heute Freenet unter die Lupe. Denn auch die Büdelsdorfer sind als Dienstleister für 11,6 Mio. Mobilfunkkunden unzufrieden:

Ein turbulentes Gj. mit einer Gewinnwarnung und einem Vorstandswechsel hat Ceconomy hinter sich. Nun muss eine konsequentere Ausrichtung mit neuen Antworten auf die Herausforderungen des schnelllebigen Elektronikhandels her. „Allerdings wird es eine Weile dauern, bis die Erfolge sichtbar werden“, so MediaMarktSaturn-CEO Ferran Reverter. Enttäuscht waren die Düsseldorfer im Gj. 2017/18 (per 30.9.) u. a. von der eigenen, zu langsamen Strategieumsetzung, was in einem wettbewerbsintensiven Umfeld letztlich zu einem EBIT-Minus (ohne Fnac) von 19,2% auf 399 Mio. Euro führte. Der Umsatz sank gleichzeitig um 0,9% auf 21,4 Mrd. Euro.

Unsere vorsichtige Haltung gegenüber dem Elektronikhändler Ceconomy hat PLATOW-Leser vor größeren Verlusten bewahrt. Seitdem wir im Mai bei 8,94 Euro ausgestoppt wurden, geht es bei der Aktie (4,70 Euro; DE0007257503) des Mutterkonzerns von Saturn und Media Markt rasant bergab.

„Wann wird‘s mal wieder richtig Sommer“, trällerte Rudi Carrell in den 1970er-Jahren. Gut 40 Jahre später wird in Deutschland eher über die spürbaren Auswirkungen der Erd-erwärmung diskutiert, und das zum Leidwesen vieler Einzelhändler. Unser ehemaliger Musterdepotwert Zalando kappte am Montag (17.9.) seine Umsatz- und Gewinnziele, am Mittwoch (19.9.) folgte Ceconomy (s. S. 3) und am Donnerstag (20.9.) Tom Tailor (s. S. 4).

Wie erwartet wird sich Ceconomy am kommenden Montag (24.9.) nicht mehr im MDAX, sondern nur noch im weniger bedeutsamen SDAX wiederfinden. Passend dazu senkte CEO Pieter Haas kurz vor Ende des Gj. (per 30.9.) auch noch die Jahresziele. Die Düsseldorfer reihen sich nahtlos ein in die vom heißen Sommer überraschten Unternehmen (s. S.1.).

Völlig überraschend kommt der angekündigte Verkauf von Real durch Metro nicht. Denn die Düsseldorfer haben mit der Abspaltung von Galeria Kaufhof und der Trennung von Ceconomy schon vor Jahren diese Fokussierung erkennen lassen.

Der Zeitpunkt für unseren Einstieg beim Handelsriesen Metro war günstig (vgl. PB v. 3.8.): Konzernchef Olaf Koch hatte gerade die operative Trendwende im kriselnden Russ-land-Geschäft ausgerufen. Und jetzt kommen auch noch Übernahmespekulationen hinzu. Der tschechische Milliardär Daniel Kretínský und sein slowakischer Co-Investor Patrik Tkác interessieren sich mit ihrem Investmentvehikel EPGC sowohl für das insgesamt 22,5% schwere Metro-Paket des Großaktionärs Haniel als auch für den rd. 10% großen Anteil der Ceconomy. Gehen alle Deals wie geplant mittelfristig über die Bühne, hielte EPGC am Ende etwa 31,5% an dem MDAX-Konzern und wäre verpflichtet, allen freien Aktionären ein Übernahmeangebot zu machen.