Carl Zeiss Meditec Aktie (DE0005313704)

Drei Carl-Zeiss-Forschungspreisträger und Partner erhalten Nobelpreise, meldet Carl Zeiss in diesen Tagen mit berechtigtem Stolz. Weniger gut läuft es bei der börsennotierten Tochter Carl Zeiss Meditec (CZM): Der auf medizinische Geräte für die Augenheilkunde und Mikrochirurgie spezialisierte Konzern habe im Geschäftsjahr 2013/14 (per 30.9.) nur einen Umsatz von 910 Mio. Euro sowie Gewinne unter den Vorjahreswerten erwirtschaftet, lautet die neueste Meldung aus Jena.

Bevor die Berichtssaison hierzulande richtig losgeht, machen zwei Unternehmen aus dem TecDAX bereits Ärger. Drägerwerk und die Software AG kassierten ihre Jahresprognosen ein. Die Quittungen kamen am Dienstag: Die Aktienkurse brachen um 16 bzw. 19% weg und waren damit für zwei Drittel des Indexverlusts verantwortlich.

Der Bereich um die Marke von 21 Euro hat bei dem Medizintechnikanbieter Carl Zeiss Meditec schon länger eine wesentliche Bedeutung. Im Frühjahr 2012 kam der zuvor recht dynamische Aufwärtstrend hier erstmals nachhaltig ins Stocken. Erst ein halbes Jahr später gelang der Durchbruch, auf den im Anschluss aber noch mehrmalige Tests dieser Marke folgten. Im April 2013 startete nach genau so einem Rücksetzer bei rund 21 Euro dann eine imposante V-Umkehr, die den Kurs in der Spitze bis auf knapp 27 Euro katapultierte.

Gehören die vier TecDAX-Unternehmen Carl Zeiss Meditec, Dräger, Sartorius und Stratec Biomedical wirklich der gleichen Branche an? Wer lediglich die Kursentwicklung zurate zieht, würde derlei kaum vermuten. Während die Vorzugsaktie von Sartorius jüngst ein neues Allzeithoch erreichte, lotete Carl Zeiss Meditec zuletzt ernsthaft ein neues Zwölfmonatstief aus. Die Vorzüge von Dräger irrlichtern seit Monaten um die Marke von 95 Euro. Mit Stratec wiederum ist seit fast vier Jahren kein Blumentopf zu gewinnen.

Ab Montag notiert Telefonica Deutschland im TecDAX und ersetzt dort Solarworld. Diese Auswechslung, die wieder einmal ein Solarunternehmen betrifft, ist die fünfzigste seit der Geburt des TecDAX vor zehn Jahren. Im Schnitt wurden jährlich fünf Titel ausgetauscht. Nur 7 der 30 Unternehmen waren seit dem Start ohne Unterbrechung dabei.

Woran denken Sie, wenn Sie jemand nach einer „typisch deutschen Branche“ fragt? Klar, Autos und Maschinen. Hand aufs Herz: Hätten Sie auch die Medizintechnik genannt? Die Branche steht nicht im Rampenlicht, aber ebenfalls stellvertretend für „Made in Germany“. Selbst langjährige Börsianer sind häufig überrascht, wie viele Medizintechnikfirmen auf dem deutschen Kurszettel zu finden sind. Alleine im TecDAX tummeln sich mittlerweile vier Unternehmen. Die Bezeichnung „MedTecDAX“ wäre überspitzt, aber nach dem Rauswurf von Solarworld sicherlich besser passend als „SolarDAX“.

Carl Zeiss Meditec ist ein gutes Beispiel dafür, dass eine sportlich bewertete Aktie trotzdem steigen kann, solange Erlöse und Gewinne mitziehen. Und das war bei dem Medizintechnikunternehmen auch im Geschäftsjahr 2011/12 (per 30.9.) der Fall. Die Umsätze, die die Ostdeutschen vor allem mit Komplettlösungen, Implantaten und Verbrauchsgütern zur Diagnose und Behandlung von Augenkrankheiten sowie mikrochirurgischen Visualisierungslösungen erzielten, kletterten um 14% auf 862 Mio. Euro. Davon blieben vor Zinsen und Steuern 123 Mio. Euro bzw. 19% mehr als im Vorjahr hängen.

An den Aktienmärkten sind es seit einigen Wochen vor allem die eher defensiven Aktien, die von Anlegern geordert werden (siehe auch unsere Erläuterungen zu den Versorgern im Alpha-Turbo-Teil). Carl Zeiss Meditec (CZM) gehört ohne Zweifel zu diesen Werten. Das in der Medizintechnikbranche agierende Unternehmen ist von konjunkturellen Schwankungen relativ unabhängig und profitiert daneben auch von den aktuellen Entwicklungen an den Devisenmärkten. Wohl auch deshalb werden Kursrückschläge von Investoren immer wieder zum Einstieg genutzt.

Heftige Verluste seit Mitte März? Wer die Kursverläufe der im TecDAX gelisteten Medizintechnikaktien betrachtet, sieht nichts von alledem. Ein Papier notiert auf Jahreshoch, die beiden anderen knapp unter Mehrjahres-Tops. Auch die mittelfristige Outperformance der Titel beeindruckt: Alle drei ließen den Technologieindex auf Jahressicht klar hinter sich.

Die Frage, ob den Börsianern die Q1-Zahlen von Carl Zeiss Meditec gefallen würden, ist seit Dienstagmorgen eher rhetorischer Natur. Der TecDAX-Titel schoss um über 8% in die Höhe und löste damit endlich die seit mehreren Wochen dominierende Konsolidierungsformation bei 16 Euro nach oben auf.

Die hohe Bewertung bei Carl Zeiss Meditec limitiere das Kurspotenzial erheblich, das aus technischer Sicht durchaus gegeben sei, resümierten wir in der Ausgabe vom 25.7. und rieten zum Abwarten. Rund zwei Monate später ist die Situation genau umgekehrt.

Kaum sind die Konjunkturprognosen für Europa und die USA nicht mehr ganz so euphorisch, rücken Unternehmen aus sogenannten „defensiven“ Branchen in den Fokus. Viele Anleger zählen hierzu die Hersteller medizintechnischer Produkte. Traditionell werden die Geschäfte dieser Firmen weniger vom konjunkturellen Auf und Ab beeinflusst, sondern mehr von langfristigen Trends wie der Überalterung der Gesellschaften oder dem wachsenden Bedarf aus den Schwellenländern.