Deutsche Aktien

Cancom – Neue Aktien locken

Die westeuropäische IT-Systemhaus-Branche konsolidiert. Vor allem Anbieter mit nennenswertem Cloud-Geschäft sind gefragt. So hat die österreichische S&T ein Übernahmeangebot erhalten (siehe Seite 2). Derweil greift Cancom nach der ebenfalls deutschen Pironet und will diese Akquisition über eine Kapitalerhöhung finanzieren. Für je fünf Cancom-Aktien können Alteigentümer bis voraussichtlich 4. Dezember eine neue Aktie für 23 Euro beziehen. Wer nicht an der Kapitalerhöhung teilnehmen will, kann die Bezugsrechte (DE000A1X3TC6)
bis zum 2. Dezember über die Frankfurter Börse veräußern.

26. November 2013

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Wir raten jedoch zum Bezug der neuen Papiere und werden das auch im PLATOW-Depot entsprechend abbilden (siehe Seite 4). Denn die Übernahme erscheint uns sinnvoll: Cancom arbeitet im Cloud-Geschäft an der Kapazitätsgrenze und kann Pironets Rechenzentren und Berater daher sofort sehr gut brauchen. Zudem schätzen wir die deutlich größere Cancom als vertriebsstärker ein. Der angestrebte Übernahmepreis zu 4,50 Euro je Pironet-Aktie ist vertretbar, auch weil Pironet zum Halbjahr über 19,1 Mio. Euro Cash verfügte.
Aber selbst ohne Pironet dürfte die „alte Cancom“ in den kommenden Quartalen schöne Wachstumsraten und steigende Margen zeigen (vgl. PLATOW Börse vom 30.10.). Eine frühzeitige Guidance für das kommende Geschäftsjahr würde Aktionären sicherlich helfen, den Überblick zu behalten. Momentan taxieren wir das 2014er-KGV unseres Musterdepotwerts (28,43 Euro; DE0005419105; DB Platinum III Platow Fonds) auf noch ausbaufähige 16. Auch für die neuen Stücke, die vermutlich einige Tage nach dem Ende der Angebotsfrist (4. Dezember) in die Depots der Altaktionäre eingebucht werden, gilt der Stoppkurs von 19,70 Euro. Mit gleicher Absicherung greifen Neuleser über die Börse zu.

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