Beiersdorf feiert Rekordhoch

Allein seit unserer letzten Empfehlung in PB v. 31.10. legte das Papier aber kräftig um 9% zu. Neben der bereits zweiten eigenen Prognoseanhebung im Oktober liefert auch der Markt dem Konsumgüter- und Klebstoffkonzern Rückenwind.

So hat lt. Branchenverband IKW die Kosmetik trotz schwächelnder Konjunktur Rekordumsätze eingefahren. Organisch stieg der Umsatz von Beiersdorf nach neun Monaten um 11,2% auf 7,3 Mrd. Euro, wobei im Bereich Consumer (80% der Erlöse) Nivea (+17,5%) und Derma (+24,8%) überproportional zulegten.

Zum Vergleich: Henkel schaffte trotz Preissteigerungen nur 4,1%, Colgate rd. 9%. Lt. IKW dürften 2023 die Umsätze deutscher Shampoos und Deos auf 33,4 Mrd. Euro (+8,4%) ansteigen. 2024 soll die Körperpflegeindustrie (nur Inland) um weitere 2,5% auf 21,7 Mrd. Euro wachsen. Die höheren Kosten bei Energie und Rohstoffen schlugen bei rd. zwei Drittel der Mitgliedsunternehmen dennoch durch.

Bei Beiersdorf sind wir optimistisch, dass auch dank des Wachstums dermatologischer Produkte im Segment Consumer die EBITDA-Marge in den nächsten drei Jahren um rd. 180 bps. auf 17,4% und damit wieder auf 2017er-Niveau steigen dürfte. Mit dem 2024er-KGV von 30 ist die Aktie historisch nicht zu teuer. dog

Beiersdorf bleibt für uns ein Kauf. Stopp hoch auf 101,00 (97,20) Euro.