Bechtle Aktie (DE0005158703)

Unsere im September und Oktober eröffneten Long-Trades liegen trotz der jüngsten Korrektur allesamt im Plus. Bei drei Positionen haben wir die gute Kursentwicklung der Aktien nun genutzt, um die Stoppkurse so nachzuziehen, dass wir am Ende zumindest einen kleinen Gewinn realisieren.

„Datagroup entlastet Unternehmen durch eine sorgenfreie und menschliche IT-Basis“, referierte Max Schaber während des Stuttgarter Small-Cap-Forums. Das sei „weniger esoterisch“ als es zunächst klinge, sondern schlicht der Bedarf der Kunden. In der Tat ist eine störungsarme IT heutzutage erfolgskritisch für fast jede Gesellschaft. Hier setzt Datagroup mit seiner modularen Komplettlösung Corbox an.

Die zum Teil recht deutlichen Kursverluste am Dienstag ließen für die heute Morgen veröffentlichten Q3-Zahlen des IT-Dienstleisters Bechtle nichts Gutes erwarten. Doch dann gelang dem TecDAX-Konzern doch eine positive Überraschung.

Das gab es in neuneinhalb Jahren Platow-Fonds noch nie: Neun der zehn Top-Ten-Positionen legten im Berichtsmonat mit einer zweistelligen Wachstumsrate zu. Lediglich bei Bechtle reichte es – trotz einer Serie von Allzeithochs – „nur“ zu einem Plus von 4%. Den Vogel in der Liste der größten Positionen schoss wieder einmal der IT-Dienstleister GFT ab, der nicht nur 23% im Wert zulegte, sondern wegen seiner hohen Gewichtung auch den größten Portfoliobeitrag ablieferte.
Im Gesamtportfolio reichte es aber nur für Platz 2. Die Krone des Monatssiegers sicherte sich im Oktober mit einem Kursplus von 25% ein anderer IT-Dienstleister: All for One Steeb. Mehr als die Hälfte aller Portfolio­aktien legte im Oktober prozentual zweistellig zu – auch das ist ein Novum. Die Gewinnerliste ist lang, deshalb leisten wir uns hier den Luxus, nur die Plätze 3 bis 10 aufzuführen: Dürr (+21%), USU Software (+21%), BMW Vz. (+20%), IVU Traffic (+19%), Grenkeleasing (+18%), Zooplus (+18%), Frosta (+17%) sowie Krones (+16%).

Die Aktie des TecDAX-Mitglieds Bechtle ist im Zuge der jüngsten Kursrally auf ein neues Allzeithoch bei rund 87 Euro gestiegen. Damit hat der kleine schwarze Aufwärtstrend seinen dritten Bewegungsarm etabliert, und bei dem mittleren roten Aufwärtstrend darf die Korrektur aus dem Sommer endgültig als beendet angesehen werden.

Der Börsencrash im August setzte auch die Aktie von Bechtle mächtig unter Druck. Umso schneller gelang jedoch die Wende und das Papier übertraf sogar das Allzeithoch aus August, auf das die Börsianer den Titel im Vorfeld der Halbjahreszahlen gehoben hatten. Herrschte damals noch ein wenig Tristesse, weil der IT-Dienstleister seine Guidance nicht erhöhen wollte, hat die Stimmung inzwischen gedreht.

Ein ähnliches Bild wie bei Hochtief zeigte sich am Freitag auch bei der Aktie von Bechtle. Der IT-Dienstleister hat die Erwartungen der Analysten im zweiten Quartal ebenfalls übertroffen. Trotz der anhaltenden Absatzschwäche im PC-Geschäft wurden die Erlöse um 13,6% gesteigert.

„Cancom ist reif für den Rebound“, prognostizierten wir in PB v. 12.6. und rieten zum Neueinstieg in das IT-Systemhaus. Tatsächlich ging es danach nur kurz abwärts, bevor der TecDAX-Titel kehrtmachte und binnen weniger Wochen ein Viertel an Wert gewann. In den sommerlichen Börsengewittern ging allerdings ein Großteil der Zuwächse wieder verloren.

Aktien mit lupenreinen kurzfristigen Aufwärtstrends werden nach den Marktverwerfungen der vergangenen Tage immer seltener. Während langfristig meist alles im Lot ist, sind die steileren Aufwärtstrends seit Oktober bei vielen Titeln mittlerweile gebrochen. Nicht so bei S&T: Die Aktie des österreichischen IT-Systemhauses setzte lediglich mehrmals auf die seit Herbst gültige Trendgerade auf und steuert nun sogar ihr Jahreshoch bei gut 5,10 Euro an.

Katapultierten die Halbjahreszahlen die Bechtle-Aktie am Freitagmorgen zunächst auf ein neues Allzeithoch, ließen Gewinnmitnahmen den Kurs im Tagesverlauf merklich zurückkommen. Offenbar schmeckte es den Anlegern nicht, dass der IT-Konzern seine Prognosen trotz der hervorragenden Q2-Zahlen nicht anhob, sondern lediglich konkretisierte.

Wer geglaubt hat, die Bullen würden sich nach drei Monaten fallender Kurse kampflos in ihr Schicksal ergeben, wurde im Juli schnell eines Besseren belehrt. Praktisch aus dem Stand sprang der DAX binnen weniger Tage über 1 000 Punkte nach oben und durchbrach den seit April gültigen Abwärts­trendkanal. Für ein neues Allzeithoch reichte es beim deutschen Leitindex allerdings ebenso wenig wie beim Mittelwerteindex MDAX.

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Mit dem Support von rund 100 000 IT-Arbeitsplätzen bei Volkswagen hat Bechtle in der vergangenen Woche den bislang größten Auftrag seiner Art an Land gezogen. Mehr als 200 Mitarbeiter des IT-Dienstleisters werden sich vor Ort um Lösungen für die Marken Audi, MAN und Volkswagen kümmern. Der Rahmenvertrag hat eine Laufzeit von vier Jahren, das Volumen liegt im hohen zweistelligen Millionenbereich.

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Wie Ihnen als aufmerksamer Leser von PLATOW Derivate sicher aufgefallen ist, haben wir die Taktung bei unseren Depotaufnahmen in den vergangenen Wochen spürbar zurückgefahren und die Liquiditätsquote etwas erhöht. Nach dem starken Jahresauftakt mit einem der besten DAX-Quartale der Geschichte und einer klar zweistelligen Performance unseres Derivate-Musterdepots agieren wir mittlerweile bewusst etwas vorsichtiger. Beim Trading kommt es nicht vorrangig darauf an, mit seinen Ideen immer richtig zu liegen, was ohnehin keinem Marktteilnehmer dauerhaft gelingt. Viel wichtiger ist neben einem guten Risiko- und Positionsgrößenmanagement die Entscheidung, wann bei Trades aggressiv und mutig und wann eher defensiv vorzugehen ist. Aktuell sind viele Aktien kurzfristig einfach heiß gelaufen, so dass Long-Einstiege mit einem attraktiven Chance-Risiko-Profil in der Breite kaum noch möglich sind.

Der Blick zurück fällt bei Bechtle durchaus erfreulich aus. Der IT-Dienstleister steigerte seine Erlöse 2014 um 13,5% auf 2,58 Mrd. Euro, das EBIT legte sogar um gut 19% auf 108,5 Mio. Euro zu. Positiv werten wir etwa die deutliche Margensteigerung im Systemhausgeschäft von 3,7 auf 4%. Der Blick nach vorne ist dagegen etwas getrübt. Das TecDAX-Mitglied will zwar keine schlechte Stimmung verbreiten, die Impulse vom IT-Markt dürften 2015 aber schwächer sein als im Vorjahr. Vor allem die Lage im Hardwaremarkt sei herausfordernd, erklärten die Neckarsulmer. Dennoch will Bechtle auch 2015 obige Kennziffern steigern und Marktanteile hinzugewinnen.

Nein, einen Aprilscherz erwarten wir nicht, wenn S&T am Mittwochmorgen (nach Redaktionsschluss) seinen Geschäftsbericht 2014 veröffentlichen wird. Dass der IT-Dienstleister seinen geplanten Jahresumsatz von 375 Mio. Euro nach einem Rekord-Q4 „zumindest erreicht hat“, wurde bereits im Januar bekanntgegeben. Wer etwas über die Gewinnsituation erfahren will, muss sich allerdings tatsächlich bis zum Schluss gedulden, eine Pressemeldung oder Vorabzahlen gibt es nicht.

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Der Deutsche Fondspreis 2015 geht an den Platow-Fonds. Er ist damit einer von drei Produkten der Kategorie „Aktienfonds Deutschland““, die vom renommierten Institut für Vermögensaufbau und dem Magazin „Fonds professionell““ mit dem Prädikat „herausragend““ ausgezeichnet wurden. Geprüft wurde in einem quantitativen Verfahren, ob die erzielten Ergebnisse tatsächlich auf die richtigen Entscheidungen des Fondsberaters zurückzuführen sind, um zufallsbedingte Faktoren auszuschließen. Am vorvergangenen Mittwoch nahm eine gemischte Delegation von Deutsche Asset & Wealth Management undPLATOW den Preis auf einem Kongress mit Gala-Abend im Mannheimer Rosengarten entgegen. In der „Frankfurter Allgemeinen Zeitung““ erschien anlässlich der Preisverleihung zudem am Freitag ein Interview mit Börsenressortleiter Christoph Frank.

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Bechtle forciere den Ausbau seiner internationalen Allianzen, so eines unserer Kaufargumente für den IT-Dienstleis­ter in der Ausgabe vom 24.11.14. Diesen Weg setzten die Schwaben unbeirrt fort. In der vergangenen Woche gab das TecDAX-Mitglied bekannt, künftig auch mit dem asiatischen Spezialisten Japan Business Systems (JBS) zu kooperieren. Dieser wird Mitglied in der „Global IT Alliance“.

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Auf zwei Beinen steht es sich gut – das gilt auch für den IT-Dienstleister Bechtle. Im dritten Quartal steigerte das TecDAX-Mitglied die Erlöse im Systemhaus-Geschäft um 9,2% auf 420,6 Mio. Euro, im Segment E-Commerce sprang sogar ein Plus von 13,8% auf 197,7 Mio. Mio. Euro heraus. Dabei blieb auch etwas hängen. Die Schwaben steigerten die EBIT-Marge auf 4,6 bzw. 5,3%. In beiden Segmenten legten vor allem die Auslandsumsätze merklich zu, weshalb der Konzern den Ausbau seiner globalen Allianzen forciert.

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