Amadeus Fire – Ausbruch gelungen

Unter anderem wegen der Zurückhaltung vieler Firmen bei der Einstellung neuer Mitarbeiter musste im Q3 (Zahlen am 24.10.) bei den Personaldienstleistungen ein Rückgang des „operativen“ EBITA von 8,1% bilanziert werden. Weil gleichzeitig das Segment Weiterbildung boomt (Umsatz: +25,6%; EBITA: +95,7%), sind Umsatz (+9,5%) und EBITA (+5,7%) auf Konzernebene dennoch gestiegen. Im Gesamtjahr peilt der Vorstand bei der Gewinnkennzahl mit einem Plus von 7 bis 9% zwar nur noch das untere Ende der zuvor bis 16% reichenden Zielspanne an. Überraschend kommt das aber nicht.

Uns gefallen neben den mittelfristig positiven Aussichten v. a. die immer noch hohen Gewinnmargen sowie die zweistellige Free Cashflow-Marge. Damit ist die Bewertung bei einem 2024er-KGV von 15 ausbaufähig. Nach erfolgreicher Bodenbildung und dem zuletzt sehr dynamischen Anstieg versuchen wir, bei der SDAX-Aktie (122,60 Euro; DE0005093108) mit einem Abstauberlimit wieder einzusteigen. tk

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