Adidas Aktie (DE000A1EWWW0)

Seit den am Donnerstagabend veröffentlichten Q4-Daten machte unser Musterdepotwert Nike einen deutlichen Kurssprung. Dies ist v. a. auf eine gute Umsatzentwicklung insbesondere im Ausland und eine strikte Kostenkontrolle zurückzuführen (s. PLATOW Brief v. 3.7.). Weiterhin schwach präsentiert sich der Absatz in der Heimatregion: Auf dem größten Sportartikelmarkt der Welt stagnierten die Umsätze zuletzt bei 3,7 Mrd. US-Dollar.

Die Aktie des japanischen Sportschuh- und Bekleidungsherstellers Asics (15,84 Euro; 860398; JP3118000003) hat wahrlich schon bessere Zeiten gesehen. Seit Jahresbeginn verlor das Papier gut 13%. Inzwischen gibt es zwar erste Anzeichen für eine Bodenbildung. Noch ist es allerdings zu früh, um eine Trendwende auszurufen. Denn fundamental läuft es bei den Japanern nicht gerade rund, wie die Zahlen zum Auftaktquartal des neuen Jahres zeigen.

Am Mittwochabend stand fest: Der DB Platinum IV Platow Fonds wird auch den sechsten Monat hintereinander mit einem Plus abschließen. Damit hat der auf deutsche Aktien spezialisierte Fonds bisher in allen Monaten des Jahres 2017 eine Kurssteigerung ausgewiesen. Nicht nur im bisherigen Jahresverlauf, sondern auch speziell im Mai hat er sowohl den DAX als auch den besser vergleichbaren SDAX überflügelt.

Der Sportartikelhersteller Adidas startete mit einem starken Umsatzsprung von 16% auf 5,67 Mrd. Euro ins neue Jahr.

Am Donnerstag wird unser Musterdepotwert Siemens die Ergebnisse des zweiten Quartals vorlegen. Wie wir vorab erfahren haben, dürften diese – wie auch in den Quartalen zuvor – leicht über den Analystenerwartungen liegen.

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Mit einem fulminanten Start ins neue Geschäftsjahr erreichte der Sportartikelhersteller wieder die Aufmerksamkeit vieler Investoren. So kehrte Puma mit einem Umsatzzuwachs von 18% auf 1,0 Mrd. Euro und einem deutlichen EBIT-Plus von 70% auf 70 Mio. im ersten Quartal zurück auf den Wachstumspfad.

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Der März 2017 war der wärmste März seit Beginn der Wetteraufzeichnungen im Jahr 1881. Auch über dem deutschen Aktienmarkt schien die Sonne, vor allem über Blue Chips und Technologietiteln. Deutlich weniger Licht bekamen die Mid- und Small-Caps aus der „Old Economy“ ab. Im Schnitt reichte es aber auch hier noch zu soliden Kursgewinnen.

Der japanische Sportschuh- und Bekleidungshersteller Asics muss derzeit einiges wegstecken. Der deutsche Sportartikelhersteller und Wettbewerber Adidas zieht indes in den USA gegen die Japaner vor Gericht. Die Deutschen werfen Asics vor, diverse Patentrechtsverletzungen begangen zu haben. Sie fordern eine finanzielle Entschädigung und eine sofortige Einstellung der „gestohlenen“ Funktionen. Es handelt sich dabei um zehn Patente, die für die Fitness-Apps „My Asics“ und „Runkeeper“ verwendet wurden.

Die Aktie (15,00 Euro; 860398; JP3118000003) scheint davon nicht sonderlich begeistert gewesen zu sein. Seit Bekanntgabe des Rechtstreits rutsche das Papier knapp 6% in die Tiefe. Dies führte auch dazu, dass der Aktienkurs an der Börse Frankfurt am 24.3. unter die von uns empfohlene Stoppmarke von 15,10 Euro rutschte. Ob und wie sich der Rechtsstreit weiter auf Asics auswirkt, bleibt abzuwarten. Steigen Sie deshalb vorerst nicht in die Asics-Aktie ein.

Adidas wolle Nike angreifen, titelte eine große Tageszeitung gestern nach der fulminanten Bilanz-PK von Adidas, auf der der frühere Henkel-Manager Kasper Rorsted debütierte und den Kurs der Aktie mit einem verbesserten Ausblick um mehr als 10% durch die Decke schießen ließ. Seine Attacke will der ambitionierte Däne an der Spitze des fränkischen Weltkonzerns aber rein operativ, also in Bezug auf Umsatz und Rendite, verstanden wissen, nicht etwa mit Blick auf den Kurszettel. Denn dort ist Adidas längst von der Rolle des Jägers in die des Gejagten geschlüpft. Während sich die Aktie des Marktführers Nike in den zurückliegenden zwölf Monaten kaum vom Fleck rührte, legte das Papier von Adidas in derselben Zeitspanne einen Höhenflug hin (+83%).

Vor der Veröffentlichung der 2016er-Zahlen am kommenden Mittwoch und dem damit verbundenen Ausblick ins laufende Jahr dreht die Aktie von Adidas noch einmal richtig auf. Dabei berichtete die „New York Times“ vor wenigen Tagen, dass sich der Verkauf der Golfmarken Taylormade, Adams und Ashworth offenbar unerwartet schwierig gestaltet. Demnach soll der Sportkonzern mehr als 500 Mio. US-Dollar fordern, obwohl der Markt schrumpft und das Geschäft laut dem Bericht jedes Jahr 75 Mio. bis 100 Mio. Euro Miese erwirtschaftet.

Unter Marathonläufern ist Asics die Nummer 1, weltweit rangiert der Laufschuh-Hersteller mit einer Marktkapitalisierung von gut 3,2 Mrd. Euro aber deutlich hinter Nike, Adidas oder Puma. Das abgelaufene Geschäftsjahr hat daran nichts ändern können. Die Umsatzerlöse der Japaner fielen um 6,9% auf 399,1 Mrd. Yen (rd. 3,3 Mrd. Euro). Operativ blieb mit knapp 25,5 Mrd. Yen 7,2% weniger übrig.

Nike gehört ohne Zweifel zu den Sorgenkinden unseres Musterdepots. Nach den Kursverlusten im Spätsommer arbeitet das Papier des Sportartikelherstellers mühsam an einer Bodenbildung. Da kommen positive Nachrichten wie die Zahlen zum zweiten Quartal (per 30.11.) natürlich gelegen. Die US-Amerikaner steigerten ihre Erlöse um 6% auf 8,2 Mrd. US-Dollar. Das EPS legte sogar um 11% auf 0,50 Dollar zu, was aber auch an der geringeren Zahl der Aktien liegt.

Zumindest was die Beliebtheit in Deutschland angeht, bewegen sich Adidas und Nike auf Augenhöhe. Einer Studie der Unternehmensberatung Brandmeyer zufolge, nannten die befragten Teilnehmer je zu 7,3% die Sportartikelhersteller als persönliche Lieblingsmarke. Auf Platz 3 folgt BMW.

Nachdem die Deutsche Post und Henkel an diesem Dienstag ihre Neunmonatszahlen vorgestellt haben, schwenkt die Berichterstattung der DAX-Mitglieder auf die Zielgerade ein. Am Mittwoch ziehen E.ON, HeidelbergCement und die Münchener Rück Bilanz, gefolgt von Continental und der Telekom am Donnerstag – Siemens wartet dann schon mit Q4-Zahlen auf. Am Freitag legt dann die Allianz nach, ehe Merck und RWE die Berichtssaison kommende Woche abschließen.

Für das Plus von rund zwei Prozentpunkten bei unserem Musterdepot waren auf Wochensicht vor allem die Long-Trades auf Hannover Rück und Verbio (s. o.) verantwortlich. Zu den Verlierern zählte dagegen der Short-Trade auf Adidas, wo wir am Freitag mit einem Minus von 0,97% des Kapitals ausgestoppt wurden. Dabei lag das neu markierte Hoch der Aktie nur 30 Cent über unserem Stoppkurs und anschließend ging es deutlich bergab. Nach jetzigem Stand lägen wir bei dem Trade sogar im Plus. Wir hatten bei der Absicherung zwar bewusst etwas Luft nach oben gelassen, letztendlich war der Puffer aber nicht ausreichend.

Zum 1. Oktober hat Kasper Rorsted sein Amt als CEO von Adidas angetreten. Vorgänger Herbert Hainer übergab ihm den Sportartikelgiganten in fittem Zustand. Der DAX-Konzern hat zu seinem Abschied einen richtigen Schlussspurt hingelegt und ein Kurshoch nach dem anderen markiert. 

Das Lifestyle-Thema Turnschuhe hat längst auch den Finanzmarkt erreicht und das nicht nur mit den Aktien der führenden Hersteller. Besonders seltene und edle Exemplare werden von Sammlern inzwischen als Geldanlage genutzt. Zur im Oktober in Köln stattfindenden Schuhmesse „Sneakerness“ (29./30.10.) werden rund 10 000 Besucher in der X-Post am Gladbacher Wall erwartet.

Das Beispiel der Adidas-Aktie zeigt eindrucksvoll, wie komplex die Zusammenhänge an den Börsen oftmals sein können. 2014 war die Aktie gerade zur Sommerzeit in aller Munde. Auf Grund der für das deutsche Team überaus erfolgreich verlaufenen Fußball-Weltmeisterschaft in Brasilien galt der Sportartikelhersteller als einer der meistgenannten Favoriten für steigende Aktienkurse. Tatsächlich sorgte die starke Nachfrage nach Trikots der Nationalmannschaft für gute Ergebnisse in diesem Segment. Da der Konzern aber unter anderen internen Baustellen litt, beendete die Aktie das Börsenjahr deutlich im Minus. Ab 2015 ging es plötzlich steil bergauf. Seitdem hat sich die Marktkapitalisierung des Unternehmens in der Spitze fast verdreifacht. Im bisherigen Jahresverlauf ist Adidas mit einem Kursplus von rund 70% der mit weitem Abstand beste Wert im DAX. Der Zweitplatzierte dieser Rangliste (RWE) kommt nur auf ein Plus von 25%. Als Folge des rasanten Kursanstiegs ist die Aktie jetzt in den Euro-Stoxx-50 aufgestiegen.

Nachdem der Juni wegen der Brexit-Entscheidung für Börsianer eher bewölkt ausgefallen war, schien im Juli wieder die Sonne. Abgesehen von einem kurzen Durchhänger zu Monatsbeginn ging es im Berichtsmonat praktisch ohne Unterbrechung nach oben. Am Ende standen beim SDAX und DAX Zugewinne von rund 6,8 bzw. 6,6% in der Monatsabrechnung.

Als Reaktion auf das Brexit-Votum hat die Bank of England am Donnerstag beschlossen, ihren Leitzins auf 0,25% zu senken. Da zuletzt auch die Japanische Notenbank eine Ausweitung ihrer Wertpapierkäufe angekündigt hat, die US-Fed vor eine Zinserhöhung zurückschreckt und Mario Draghis EZB auf bessere Konjunkturdaten wartet, scheint das Umfeld wie gemacht für den Kauf von Aktien.