Vor dem großen Aufschwung

Anfang August, im Zuge der großen Marktkorrektur (s. PB v. 6.8.), war die Underperformance der Schwellenmärkte ggü. dem S&P 500 mit den Händen zu greifen: Während der MSCI EM all seine Jahresgewinne einbüßte, hielt sich der US-Index wacker 10% im Plus. Aktuell kommt der MSCI EM auf ein Jahresplus von fast 14%, liegt damit aber noch immer deutlich hinter dem S&P 500 und dessen 21%. Wir sehen hier klare Kaufgelegenheiten für günstig bewertete EM-Aktien. So wird der iShares ETF MSCI EM etwa mit dem 13-Fachen des erwarteten Gewinns für die kommenden 12 Monate gehandelt, das ist rund 40% niedriger als der S&P 500 mit dem 22-Fachen. Während in den USA die Sorge zunimmt, im Tech-Sektor könnten doch zu viele Vorschusslorbeeren eingepreist sein, dürften die EM-Multiples nicht viel weiter sinken.