Ringmetall leidet mit Chemie
Ringmetall leidet mit Chemie
Wir hatten schon im Februar schwächere Zeiten für Ringmetall heraufziehen sehen und die Aktie (3,26 Euro; DE000A3E5E55) auf „Halten“ abgestuft. Nach schwachen Q1-Zahlen (4.5.) und im Gefolge weiterer Gewinnwarnungen aus der Chemie (u. a. Croda und Lanxess), der wichtigsten Kundenbranche des Fassringspezialisten, fiel der Nebenwert im Juni unter unseren Stopp und brachte uns einen schmerzhaften Verlust von 25% ein.
Trotz eines spannenden Zukaufs im Inliner-Geschäft (15.6.) und solider Umsatzerwartungen (+5% p. a. bis 2025) bei auskömmlichen Margen (EBITDA-Marge: im Schnitt bei 12% erwartet) wird das aktuell attraktive 2023er-KGV von 9 (3J: 15) getrübt von sinkenden Gewinnerwartungen (EPS: -4% p. a. bis 2025). Die Diversifikation in Branchen wie Nahrung und Pharma hat die Chemie-Abhängigkeit nicht ausreichend gemindert. kdb
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