Die Gefahr einer Rezflation

Wenn die Wirtschaft in die Deflation rutschte, stieg der Wert des Bargelds im Vergleich zu Sachwerten. Aus diesem Grund waren Anleihehalter in solchen Phasen bereit, eine äußerst niedrige Verzinsung zu akzeptieren, da sie die Deflationsrate als zusätzliche, unsichtbare Rendite erhielten. Dies führte zu sinkenden Zinsen für Staatsanleihen und damit zu steigenden Anleihekursen. Westliche Industrienationen konnten also stets darauf vertrauen, dass genau im Krisenfall – wenn die Wirtschaft durch monetäre und fiskalische Maßnahmen angekurbelt und neue Schulden durch Anleihen aufgenommen werden mussten – eine hohe Nachfrage nach ihren Anleihen entstehen würde.