Evotec vor starkem Jahr
Evotec vor starkem Jahr
Das Biotech-Unternehmen Evotec ist 2017 stärker gewachsen als erwartet und geht mit ehrgeizigen Zielen ins laufende Jahr. Die Hamburger steigerten den Umsatz um 57% auf 257,6 Mio. Euro, beim bereinigten EBITDA legten sie mit +60% auf 58 Mio. Euro noch etwas stärker zu. Für 2018 erwartet das TecDAX-Unternehmen ein Umsatzwachstum von „mehr als“ 30% und einen EBITDA-Anstieg von „etwa“ 30%. Wie uns CEO Werner Lanthaler erläuterte, bleibt Evotec beim Ergebnisziel wegen unklaren Meilensteinzahlungen konservativ.
Wir rechnen daher mit einem noch etwas besseren 2018er-Ergebnis. Zwar sind die Beiträge aus den Forschungsprojekten nur schwer kalkulierbar, doch die Pipeline ist sehr gut positioniert. Für „nicht vollkommen abwegig“ halten informierte Kreise daher auch unsere Schätzung von 0,30 (2017: 0,16) Euro beim Gewinn je Aktie (16,00 Euro; DE0005664809). Das KGV bleibt mit etwa 50 zwar hoch. Doch das erwartete Ergebniswachstum hält Schritt und in der angekündigten Kooperation mit Sanofi bei multiresistenten Infektionskeimen steckt Überraschungspotenzial. Risikobewusste Investoren können daher kleine Evotec-Positionen bis 16,00 Euro aufbauen. Den Stopp setzen wir bei 12,50 Euro.
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