Geldpolitik – EZB hinter der Kurve

In Großbritannien, wo die Preise zuletzt um 10,1% gestiegen waren, erhöhte die Bank of England am 4.8. bereits auf 1,75%. In den USA, die unabhängiger von Energieimporten sind und wo die Preise zuletzt sogar leicht gefallen waren, von 9,1% im Juni auf 8,5% im Juli, ging die Fed gleichwohl am rigorosesten vor. In mutigen 0,75%-Schritten stieg der Leitzins in kurzer Zeit bis auf die aktuelle Spanne von 2,25 bis 2,50%. Das jüngste Protokoll deutet allerdings an, dass der nächste und dann bereits fünfte Zinsschritt in diesem Jahr etwas geringer ausfallen könnte. Damit haben sich die Amerikaner für ein Rezessionsszenario einmal mehr am besten positioniert. Sie können mit dem Zins als klassischem Instrument der Geldpolitik auf einen sehr wahrscheinlichen Wirtschaftsabschwung reagieren, während die EZB immer gleich zu außergewöhnlichen Mitteln greifen müsste.