CoCo-Bonds – Die Wunde ist noch nicht verheilt

Allerdings ist Japan weit weg von Deutschland und Europa, und hierzulande gibt es bisher kaum Anzeichen für einen CoCo-Boom. Denn zum einen haben die deutschen Institute, wie wir hören, derzeit keine neuen AT1-Emissionen nötig. Mit ihrer regulatorisch vorgegebenen, prinzipiell endlosen Laufzeit sind CoCo-Bonds eher flexible Instrumente. Zwar erwarten die Investoren in der Regel, dass die Bonds bei der ersten Call-Möglichkeit, meist nach rd. fünf Jahren, auch tatsächlich gekündigt werden, doch auch die Aufsicht redet ein Wörtchen mit. Aareal Bank und pbb nutzten diesen Spielraum kurz nach dem CS-Exitus und ließen ihre AT1-Bonds weiterlaufen. Im Juni stehen dann Call-Optionen von Unicredit und Raiffeisen Bank International an.